Shenzhen Fuanna Bedding And Furnishing Co.Ltd(002327) ( Shenzhen Fuanna Bedding And Furnishing Co.Ltd(002327) )
Le revenu annuel et le bénéfice net attribuable à la société mère ont augmenté respectivement de 11% et 6% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années. Au 22q1, le revenu d’exploitation annuel de la société a augmenté régulièrement de 3179 milliards de RMB, en hausse de 10,62% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 546 millions de RMB, en hausse de 5,69% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net a diminué de 516 millions de RMB, en hausse de Eps0. 67 RMB, dividende proposé de 0,60 RMB par action (impôt inclus).
Sur une base trimestrielle, les revenus d’un seul trimestre du 21q1 au 22q1 sont respectivement de + 22,80%, + 15,54%, + 13,77%, + 1,25%, + 6,84% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère est respectivement de + 21,52%, + 28,58%, + 0,08%, – 5,44%, + 13,82% d’une année sur l’autre.
Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires en ligne a connu une croissance remarquable de + 17% d’une année sur l’autre, et le nombre net de magasins hors ligne a augmenté de 4% pour s’étendre régulièrement.
En ce qui concerne les canaux de revenus, la proportion des revenus du commerce électronique, de la vente directe, de l’adhésion, de l’achat en groupe et d’autres canaux (domestiques) au cours des 21 dernières années est respectivement de 42%, 24%, 26%, 6% et 3%, les revenus étant respectivement de + 16,64%, + 10,35%, + 5,05%, – 9,23%, + 31,20% et + 8,06%, + 4,18%, + 16,22%, – 8,23% et – 9,60% d’une année sur l’autre pour 22q1. En ce qui concerne les magasins, à la fin de 21 ans, l’entreprise comptait 1 525 magasins, soit une augmentation nette de 4,02% par rapport au début de 21 ans, dont 470 magasins directs et 1 055 magasins franchisés, soit une augmentation nette de 7,55% et 2,53%, respectivement. L’effet moyen des magasins directs et franchisés au cours des 21 dernières années a augmenté de 3% et 2% respectivement d’une année sur l’autre.
La marge brute a augmenté au cours des 21 dernières années, le taux de dépenses a été stable, le chiffre d’affaires des stocks et des comptes débiteurs s’est accéléré et les flux de trésorerie ont augmenté.
La marge bénéficiaire brute a augmenté de 1,11 PCT à 52,14% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années (calibre comparable, voir ci – dessous). En ce qui concerne les sous – canaux, la marge bénéficiaire brute du commerce électronique, de la vente directe et de l’adhésion est respectivement de 46,19%, 65,28% et 50,03%, soit + 2,31, – 1,13, + 1,14 PCT d’une année sur l’autre. 22q1 la marge brute a diminué de 1,12% d’une année sur l’autre pour atteindre 53,12% selon le PCT.
Le taux des taxes pour la période a augmenté de 0,21 PCT à 30,59% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, les taux des taxes de vente, de gestion, de recherche et de développement et des taxes financières étant respectivement de 23,09% (année sur l’autre – 0,59 PCT), 4,81% (+ 0,49 PCT), 2,39% (- 0,05 PCT) et 0,30% (+ 0,36 PCT). L’augmentation des frais généraux est principalement due à l’augmentation des frais d’incitation au capital et des frais de service des tiers; L’augmentation des charges financières est principalement due à l’application de nouvelles normes de location et à l’amortissement non comptabilisé des charges financières. Le taux des taxes a diminué de 2,86 PCT à 33,31% d’une année sur l’autre au cours de la période 22q1, les taux des taxes de vente, de gestion, de recherche et de développement et des taxes financières ayant respectivement diminué de – 0,82, – 2,84, – 1,23, – 0,44 PCT d’une année sur L’autre.
En ce qui concerne les autres indicateurs, les jours de rotation des stocks de 21 ans et de 22q1 sont respectivement de 186 et 231 jours, soit – 30 et – 39 jours d’une année sur l’autre; Les jours de rotation des comptes débiteurs sont respectivement de 24 et 25 jours, soit – 4 et – 1 jours d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets d’exploitation ont augmenté de 16,34% d’une année sur l’autre pour atteindre 775 millions de RMB, soit + 751,18% d’une année sur l’autre pour 22q1.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: en tant que principal produit textile domestique, l’entreprise dispose d’une force et d’une capacité d’exploitation exceptionnelles. Le canal de commerce électronique, qui représente la plus grande part au cours des 21 dernières années, a réalisé une croissance de haute qualité avec une double augmentation de l’échelle et de la marge bénéficiaire, et la performance de la vente directe / franchise est stable. Compte tenu de l’incertitude quant à l’évolution de la situation épidémique actuelle, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de l’entreprise pour 22 à 23 ans (le bénéfice net a été réduit de 17% et 17% respectivement par rapport aux prévisions de bénéfices précédentes). Selon les dernières estimations du capital social, le SPE pour 22 à 23 ans était de 0,73 yuan et 0,84 Yuan respectivement. Les prévisions de bénéfices pour 24 ans ont été augmentées, le SPE pour 24 ans était de 0,95 yuan et le SPE pour 22 et 23 ans était 11 et 10 fois plus élevé, ce qui a été réduit à la cote « surpoids».
Indice de risque: l’impact de l’épidémie est incertain et la demande des consommateurs est faible; Augmentation du coût de la main – d’œuvre, risque de fluctuation des prix des matières premières; Ralentissement de la croissance du commerce électronique ou augmentation des coûts de trafic; L’expansion des canaux hors ligne n’a pas répondu aux attentes; Contrôle inadéquat des coûts, etc.
