Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) ( Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport du premier trimestre de 2022: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 5,84 milliards de RMB (+ 29%), le bénéfice net versé à la société mère était de 1,40 milliard de RMB (+ 2%), dont le chiffre d’affaires réalisé au 21q4 était de 2,01 milliards de RMB (YOY + 30%); Le bénéfice net de la société mère s’élève à 390 millions de RMB (YOY – 18%). 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,36 milliard de RMB (YOY + 22%) et un bénéfice net de 340 millions de RMB (YOY + 9%) pour la société mère. La société a l’intention de lancer le plan restreint d’incitation à l’achat d’actions de 2022 et le plan de participation des partenaires commerciaux de la phase I, qui accorde 248000 actions et 102000 actions (le prix d’attribution est de 50 yuan / action) à 479 employés clés et 39 cadres de base (952 employés totaux de la société), respectivement. L’objectif de l’évaluation du rendement est d’augmenter le revenu d’exploitation de 10% / 4% / 4% / 3% d’une année sur l’autre de 2022 à 2025.
Commentaires:
Les nouveaux produits auto – nettoyants ont entraîné une croissance rapide des revenus de la Chine et la part des revenus des marques indépendantes est passée à 99%. Par produit, en 2021, le chiffre d’affaires de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) En Chine, en 21 ans, l’entreprise a principalement encouragé t7s (prix inférieur à t7pro en 20 ans) et le produit de nettoyage G10, parmi lesquels la part de marché de ce dernier a augmenté de façon significative depuis septembre 21 (17,4% des ventes totales sur le marché en février 22), ce qui a entraîné une augmentation rapide des ventes de pierres en Chine (le taux de croissance annuel des données Ovi 21q3 / 21q4 / 22q1 était respectivement de 58% / 130% / 88%), De plus, au début de l’année 22, les ventes anticipées du G10 ont été tout aussi fortes (téléconférence sur les résultats). À l’étranger, la compagnie a été limitée par l’influence du transport maritime non lisse au 21q2 – 21q3 (en particulier l’impact de la congestion du port sur la route nord – américaine sur la période de navigation). À l’heure actuelle, la situation du transport maritime est atténuée marginalement (le port de congestion est détendu et le taux de fret est encore élevé). Par la suite, la compagnie devrait bénéficier d’un faible dividende de base sur les ventes à l’étranger au Q En 2022, l’entreprise lancera une nouvelle série de produits s7maxv à l’étranger pour attirer les consommateurs étrangers grâce à des fonctions de collecte automatique des poussières et d’auto – nettoyage, et lancera de nouveaux produits tels que q7max + plus rentables pour relever le défi de la baisse des prix des marques étrangères.
L’investissement dans les dépenses s’est amélioré, le taux d’intérêt net a montré une tendance à la baisse et la qualité des revenus a été excellente. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 48,1% (YOY – 3,2 PCTs), celle du 21q4 et celle du 22q1 ont diminué respectivement de 6,7 et 2,1 points de pourcentage d’une année sur l’autre. La baisse de la marge bénéficiaire brute au cours des 21 dernières années est principalement attribuable à l’ajustement des normes comptables (les frais de transport sont inclus dans les coûts d’exploitation à partir des frais de vente). En outre, l’impact de l’augmentation des prix des matériaux est progressivement apparu au 21h2. Le taux des frais de vente pour 21 ans est de 16,1% (+ 2,4 PCTs), tandis que le taux des frais de vente pour 22q1 est de YOY + 3,6 PCTs, principalement en raison de la nécessité d’un investissement de marketing plus adéquat pour l’amélioration de la part des entreprises chinoises; Au cours des 21 dernières années, le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a été de 7,6% (+ 1,8 PCTs), principalement en raison de l’augmentation des dépenses de R & D de nouveaux produits et des paiements par actions. En 21 ans, le taux d’intérêt net de la société attribuable à la société mère était de 24,0% (- 6,0 PCTs), et la baisse du taux d’intérêt net était principalement due à la demande plus élevée d’intrants pour les dépenses d’entreprise en Chine et à la concurrence plus féroce pour les activités à l’étranger. En ce qui concerne le bilan et l’état des flux de trésorerie, à la fin de l’année 21, l’encaisse propre de la société s’élevait à 5,55 milliards de RMB (Représentant 57% de l’actif total), le passif sans intérêts et le coussin de sécurité opérationnel étaient suffisants; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation au cours des 21 dernières années se sont élevés à 1,52 milliard de RMB, soit plus de 100% du bénéfice net attribuable à la mère.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’entreprise est une entreprise leader dans l’application à grande échelle de la technologie LiDAR et des algorithmes connexes dans le domaine du balayage intelligent du sol Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Compte tenu de la demande en Europe et aux États – Unis ou d’une certaine période de contraction due à l’inflation à la hausse, ainsi que de la concurrence industrielle ou de la compression du taux d’intérêt net des entreprises concernées, le bénéfice net de la société en 2022 – 23 a été réduit à 16,5 / 1,82 milliards de RMB (8% / 17% de moins que les prévisions précédentes), et le bénéfice prévu sur 24 ans a été augmenté de 2,07 milliards de RMB, ce qui correspond à 23, 21 et 18 fois PE, et la cote « surpoids» a été maintenue.
Indice de risque: les prix des matières premières ont augmenté de façon significative, la concurrence sur le marché s’est intensifiée et l’accès au transport maritime a été entravé.
