Hangzhou Sunrise Technology Co.Ltd(300360) ( Hangzhou Sunrise Technology Co.Ltd(300360) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires de 1210 milliard de RMB en 2021, en hausse de 10,32% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 318 millions de RMB, en hausse de 8,36% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme à nos attentes; Entre – temps, la compagnie a publié son rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 294 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 37,56% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 71 millions de RMB, en hausse de 16,83% par rapport à l’année précédente.
La norme ir46 est à l’origine d’un nouveau cycle de remplacement des compteurs et d’une croissance soutenue des activités d’ami.
En tant qu’instrument de mesure de vérification obligatoire, la période de vérification des compteurs intelligents ne dépasse généralement pas 8 ans. À partir de 2018, le premier cycle de construction de compteurs intelligents a commencé à entrer dans la période de pointe du remplacement. En 2020, le deuxième lot d’appels d’offres a commencé, et le réseau national a commencé à mettre en œuvre pleinement les compteurs intelligents de la spécification 698 – ir46, afin de promouvoir un nouveau cycle de remplacement de compteurs. Le secteur des systèmes intelligents de mesure et de collecte (AMI) de la compagnie a enregistré un chiffre d’affaires d’exploitation de 896 millions de RMB en 2021, en hausse de 0,95% d’une année sur l’autre, représentant 74% du chiffre d’affaires total, et une marge brute de 40,07% en 2021, en hausse de 2,48 PCT d’une année sur l’autre. En raison de la pénurie de noyaux, la livraison de certaines commandes de compteurs intelligents a été retardée. Le chiffre d’affaires des terminaux et systèmes électriques intelligents s’est élevé à 116 millions de RMB, en hausse de 23,2% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires du débitmètre intelligent et du système s’est élevé à 28 millions de RMB, en hausse de 40,2% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des produits et systèmes intelligents de distribution d’électricité s’est élevé à 126 millions de RMB, en hausse de 118,7% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des capteurs et accessoires IOT s’est élevé à 29 millions de RMB, en hausse de 66,6% par rapport à l’année précédente.
Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la compagnie a augmenté de 37,56% pour atteindre 294 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de commandes en main suffisantes et de la confirmation des commandes en surmontant la pression de livraison sous l’épidémie. Le taux d’augmentation du bénéfice net attribuable à la mère est inférieur au taux d’augmentation des revenus, principalement en raison de l’augmentation des coûts des matières premières et de la logistique en cas d’épidémie.
On s’attend à ce que la capacité de production de l’entreprise augmente encore après l’achèvement du projet d’investissement.
En 2017, la société a levé 637 millions de RMB par voie d’offre non publique pour la production et la construction d’une sector – forme d’information sur l’internet des objets du côté de la demande d’énergie (projet de production et de construction de produits de mesure de l’énergie, de l’eau, du gaz, de la chaleur et du système d’acquisition d’informations du côté de la demande), la fabrication et la construction intelligentes d’instruments électriques intelligents et d’équipements de distribution intelligents, etc. Le rapport annuel indique qu’à la fin de 2021, tous les projets de construction susmentionnés avaient été achevés et que les progrès des investissements avaient dépassé 90%. Nous nous attendons à ce que les projets d’investissement susmentionnés atteignent la production au cours du premier semestre de 2022, ce qui stimulera l’augmentation de la capacité de l’entreprise, tout en fournissant un soutien aux terminaux et systèmes d’énergie intelligents, aux produits et systèmes de distribution intelligents et à d’autres secteurs d’activité.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: dans le contexte de l’objectif « double carbone», les compteurs d’énergie électroniques sont entrés dans l’ère de l’intelligence. Les compteurs d’énergie intelligents ont la fonction de mesure de la consommation d’énergie la plus élémentaire, tout en répondant aux exigences fonctionnelles de la mesure bidirectionnelle, du prix de l’électricité par étapes, du prix de l’électricité à temps partagé, du prix de l’électricité de pointe et de vallée, de la prévention du vol d’électricité, du stockage et du traitement de l’information, etc. Nous maintenons la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère de 4,06 / 526 millions de RMB pour la période 2022 – 2023, la nouvelle prévision du bénéfice net pour 2024 est de 660 millions de RMB et le cours actuel des actions correspond à 10 fois PE pour 2022. La demande d’affaires du compteur intelligent de l’entreprise augmente, l’expédition du terminal d’équipement est lisse et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques: le montant de l’appel d’offres pour le réseau électrique est inférieur aux prévisions, l’expansion du système de surveillance de la consommation d’énergie est inférieure aux prévisions et le prix des matières premières augmente.
