Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) )
Événement: en 2021, le chiffre d’affaires était de 1185 milliard de RMB / A + 31,27%, le bénéfice net attribuable à la mère était de 315 millions de RMB (comparativement à – 1752 milliard de RMB au cours de la même période de l’année précédente) et le bénéfice net attribuable à la mère était de 268 millions de RMB (comparativement à – 1768 milliard de RMB au cours de la même période de l’année précédente), principalement en raison de la provision pour dépréciation des investissements de capitaux propres à long terme de 1,86 milliard de RMB au cours du quatrième trimestre de 20 RMB 12 / action. Le chiffre d’affaires de Q4 s’est élevé à 169 millions de RMB / 40,43% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 117 millions de RMB pour la société mère, ce qui a entraîné une forte baisse des pertes d’une année sur l’autre (contre – 1866 millions de RMB au cours de la même période de l’année précédente). Le rythme de la reprise au cours du deuxième semestre a été plus lent que celui du premier semestre en raison de l’épidémie.
En 2021, la marge brute annuelle était de 51,08% / 9,85 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des frais de vente était de 5,59% / 1,46 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 21,62% / 10,3 PCT d’une année sur l’autre; Taux des frais financiers – 0,08% / + 1,34 PCT.
1q22 a été fortement affecté par l’épidémie, avec un chiffre d’affaires de 85 millions de RMB / 72,16% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 39 millions de RMB pour la mère et un bénéfice net de 40 millions de RMB après déduction.
Commentaires: le chiffre d’affaires annuel des arts de la scène en 2021 s’élève à 1010 milliard de RMB / YOY + 49,39%, revenant à 54% en 2019, dont 1) Le chiffre d’affaires du Siège de Hangzhou s’élève à 486 millions de RMB / YOY + 69,36%, revenant à 54% en 2019 avec une marge brute de 43,45% / + 8,55 PCT. Le chiffre d’affaires de Sanya songcheng s’élève à 148 millions de RMB / A + 16,41%, revenant à 39% en 2019. Marge brute 67,49% / – 9,46 PCT. Le chiffre d’affaires de songcheng à Lijiang s’élevait à 116 millions de RMB / 14,85% d’une année sur l’autre, soit 34% d’une année sur l’autre en 2019; Marge brute 57,58% / – 17,27 PCT. Le chiffre d’affaires de Jiuzhai songcheng est de 45 millions de yuan / + 77,18%. Le chiffre d’affaires de songcheng à Guilin est de 91 millions / + 61,07%. Au cours du deuxième semestre de l’année, en raison de l’épidémie, le chiffre d’affaires global des spectacles sur place a chuté de 32% par rapport à l’année précédente, passant à 41% en 19 ans.
La situation épidémique à court terme est encore grave, les compétences internes sont cultivées et de nombreuses mesures sont prises pour renforcer la compétitivité à l’avenir: (1) L’entreprise continue d’ajuster l’aménagement de l’espace, d’innover et d’enrichir le contenu et de promouvoir la percée et la mise à niveau du modèle de parc d’arts de la scène en prenant Hangzhou songcheng et Shanghai qiangu Scenic Area comme points de percée. Accroître les investissements et accélérer le rythme de la construction de songcheng Science and Technology. Mettre à niveau et créer des produits complets de « culture + tourisme + science et technologie ». Renforcer la mise en œuvre de la stratégie de développement de la sector – forme et la mettre en œuvre à partir de l’aménagement industriel, de l’aménagement des projets, de l’expansion des actifs légers, etc. Promouvoir le transfert des projets de Zhuhai et de Macao au Groupe afin de réduire la pression sur les fonds des sociétés cotées. À l’avenir, le projet de Zhuhai sera ouvert en 2024. Après l’ouverture, la société cotée sera toujours autorisée à gérer. Les frais de gestion seront facturés à 80 millions de RMB, 100 millions de RMB et 120 millions de RMB respectivement au cours des trois premières années. Les projets admissibles seront injectés en priorité dans les sociétés cotées à l’avenir. Accélérer la promotion d’une gestion opérationnelle raffinée. Grâce à l’intégration et à l’optimisation complètes des départements, des niveaux et des postes, la structure de gestion de base de « un centre et cinq départements» du siège social et de « quatre départements et un groupe» de chaque société de projet est formée. La gestion de type « Cuisine centrale» est insérée de haut en bas pour s’assurer que le concept de base est mis en œuvre et que le segment intermédiaire est réduit. Optimiser la gestion des placements en actions. La société travaille avec d’autres actionnaires pour promouvoir l’exploitation du capital technologique de Huafang. En 2021, 181 millions de revenus d’investissement provenaient principalement de l’investissement dans les maisons de fleurs.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: en raison de l’impact de la situation épidémique et du ralentissement de l’avancement du nouveau projet, nous avons réduit le SPE de 62% / 57% à 0,10 / 0,20 RMB en 22 – 23 ans et augmenté le SPE de 0,32 RMB en 24 ans. Nous sommes optimistes que l’entreprise cultivera activement la compétitivité à long terme après la situation épidémique et maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les nouveaux projets ouverts n’ont pas répondu aux attentes, l’atténuation de l’épidémie n’a pas répondu aux attentes et la reprise économique n’a pas répondu aux attentes.
