China Resources Microelectronics Limited(688396) ( China Resources Microelectronics Limited(688396) )
Événements:
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2514 milliards de RMB, en hausse de 22,94% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 619 millions de RMB, en hausse de 54,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 600 millions de RMB, en hausse de 62,00% d’une année sur l’autre. La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 9249 milliards de RMB, en hausse de 32,56% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2268 milliards de RMB, en hausse de 135,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 2 099 millions de RMB, en hausse de 145,98% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
L’entreprise met à niveau les clients et les produits des appareils électriques, ce qui augmente considérablement les revenus et les bénéfices. En 2021, le chiffre d’affaires des entreprises de composants électriques a augmenté de 35% d’une année sur l’autre, la marge brute a augmenté de 12% d’une année sur l’autre et le bénéfice net a augmenté d’environ 150%. Profitant du climat favorable de l’industrie des semi – conducteurs et de la période de fenêtre de substitution des importations, le Groupe d’affaires des dispositifs électriques tire pleinement parti des avantages de l’ensemble de la chaîne industrielle de l’entreprise, continue de promouvoir des percées innovantes dans les technologies de base et les capacités de recherche et de développement, et optimise structurellement Les produits, les entreprises et les clients. Le Groupe d’affaires des dispositifs d’alimentation électrique s’est attaché à la fenêtre de localisation des applications haut de gamme des dispositifs d’alimentation électrique, a encouragé la mise à niveau des applications du marché en mode spécial, a formé une valeur de production à l’échelle de 100 millions de yuan dans les domaines des applications haut de gamme telles que les communications, les nouvelles énergies photovoltaïques et l’électronique automobile, et a fait une étape solide dans le processus de localisation des applications haut de gamme.
La technologie IGBT et les clients continuent de faire des percées et l’échelle des ventes augmente rapidement. En 2021, les ventes de produits IGBT ont augmenté de 57% d’une année sur l’autre. Le Groupe d’affaires des dispositifs d’alimentation accélère la mise à niveau des produits IGBT de 6 pouces, le développement de la sector – forme technologique IGBT de 8 pouces et la recherche et le développement de la sérialisation des produits, tire pleinement parti des avantages de la technologie de processus IGBT et des ressources de capacité de l’entreprise, intensifie la recherche et le développement de modules IGBT, et développe activement les principaux clients dans les marchés de moyenne et haute gamme tels que les domaines de commande industrielle UPS, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) En profitant de l’occasion de l’audit international des grandes usines automobiles, le Groupe d’affaires des composants électriques a activement encouragé la construction du système électronique automobile, en se référant au processus de projet de l’industrie automobile, a effectué la recherche et le développement sur l’approbation des produits et l’évaluation du système AEC – q101, Afin d’améliorer le système de produits et la capacité d’approvisionnement au niveau de la réglementation automobile.
Des percées technologiques et industrielles remarquables ont été réalisées dans le domaine des dispositifs à semi – conducteurs composés de troisième génération. En 2021, la performance globale de la nouvelle génération de dispositifs sicjbs développés indépendamment par le Groupe d’affaires des dispositifs d’alimentation électrique a atteint le niveau avancé de l’industrie. Les produits ont été largement reconnus par les clients dans les domaines du contrôle industriel tels que les piles de charge, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Entre – temps, le modèle plane 1200vsicmosfet développé indépendamment est entré dans la phase de production de masse à risque, et les paramètres techniques statiques ont atteint le niveau des échantillons de référence étrangers. Les paramètres statiques de l’échantillon de la première génération de dispositifs en mode d de nitrure de gallium à base de silicium 650v mis au point indépendamment ont atteint le niveau d’étalonnage à l’étranger. La performance est équivalente à celle de l’échantillon d’étalonnage. L’essai de fiabilité de trois lots de 1000 heures est terminé et l’échantillon est entré dans la phase de production de masse. La première génération de dispositifs en mode électronique Gan 650v à base de silicium a atteint la norme de performance et le développement de l’emballage des dispositifs a été achevé.
L’industrie des circuits intégrés s’est activement développée dans le domaine des applications en aval et a connu un développement rapide dans les convertisseurs de puissance blanche et les convertisseurs de fréquence industriels. En 2021, le chiffre d’affaires des entreprises de circuits intégrés a augmenté de 71% d’une année sur l’autre. Le Groupe d’affaires des circuits intégrés saisit l’occasion du marché, élargit l’ajustement de la structure des produits, élargit les ressources internes et externes, prend l’orientation du client et l’application du marché comme chef de file, distribue activement les domaines d’application de la batterie, de l’alimentation électrique et du moteur, élargit encore La part de marché des appareils ménagers blancs chinois, des convertisseurs de fréquence industriels et d’autres domaines, fait des percées dans le domaine des capteurs intelligents et du contrôle intelligent, et les produits de capteurs photoélectriques mettent en jeu leurs avantages d’échelle et continuent de développer de nouveaux produits, de De nouveaux marchés ont donné des résultats positifs.
En 2021, les revenus de toutes les grandes lignes de produits du Groupe d’affaires des circuits intégrés ont augmenté d’une année sur l’autre, y compris la ligne de produits standard de 28%, la ligne de produits LED de 93%, la ligne de produits de lutte contre l’incendie et de détection de 21%, La ligne de produits optoélectroniques de 71%, la ligne de produits d’entraînement et MCU de 95%, la ligne de produits d’outils électriques de 90%, le réseau intelligent et la ligne de produits AC – DC de 1033%. La gamme de produits sans fil a augmenté de 158% d’une année sur l’autre.
La technologie et la capacité de production de nombreuses sectors – formes de processus du Groupe industriel de l’Agence ont été encore améliorées. L’entreprise accélère le rythme de l’innovation, renforce les compétences de base et améliore la compétitivité du marché grâce à l’amélioration du système de qualité et à la promotion de la fabrication intelligente. En 2021, le secteur de la fabrication et des services a réalisé un chiffre d’affaires de 4801 milliards de RMB, en hausse de 25,43% par rapport à l’année précédente.
En 2021, la capacité technique globale de la sector – forme de processus BCD de 0,18 um du Groupe d’affaires de l’industrie de l’Agence a été encore améliorée, les résultats de la promotion de la clientèle ont été remarquables, la capacité de production de masse de chaque type de produit a été rapidement améliorée, et la technologie de processus BCD de 0,18 UM de niveau de jauge de véhicule à moyenne et haute tension a été lancée; La performance technique de la sector – forme technologique 0.11 umbcd est conforme à la norme et a été reconnue par les principaux clients; La sector – forme technologique soi – BCI a été mise sur le marché avec succès et les produits typiques sont entrés dans la phase de production de masse; La technologie MEMS continue de maintenir l’avantage de l’industrialisation, la production à grande échelle de microphones en silicium de 8 pouces et de produits de processus optoélectroniques, le rendement a augmenté régulièrement.
En 2021, la sector – forme de procédé IC à haute tension de 600V développée indépendamment par le Groupe d’entreprises de l’industrie de l’Agence est en tête de la Chine et occupe une position internationale de premier plan. Elle présente les caractéristiques d’un faible nombre de couches photolithographiques, d’un rapport coût – efficacité élevé, de paramètres électriques stables et d’un rendement élevé. Ce procédé a été largement reconnu par les clients et est largement utilisé dans l’entraînement moteur, le module de puissance intelligent (IPM), l’alimentation électrique de haute puissance et d’autres produits.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Nous sommes optimistes quant au développement rapide de l’entreprise dans les domaines des nouveaux véhicules énergétiques, de la production d’énergie photovoltaïque et du contrôle industriel au cours des prochaines années. Nous avons augmenté le bénéfice d’exploitation de la compagnie à 115,03 (+ 1,27%) et 134,57 (+ 332%) milliards de RMB respectivement en 2022 – 2023, et ajusté le bénéfice net attribuable à la société mère à 27,58 (+ 3,97%) et 29,53 (- 87%) milliards de RMB respectivement en 2022 – 2023. L’augmentation prévue du revenu d’exploitation en 2024 est de 15567 milliards de RMB et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 3115 milliards de RMB. La capitalisation boursière actuelle correspond à l’EP en 2022 – 2024, qui est respectivement de 23x, 21x et 20x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risques liés à la technologie et au développement de produits; Impact du commerce sur l’environnement.
