Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) ( Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport du premier trimestre de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1014 milliard de RMB, en hausse de 24,21% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère était de 122 millions de RMB, en hausse de 23,96% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 107 millions de RMB, en hausse de 23,39% d’une année sur l’ Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 292 millions de RMB, en hausse de 30,93% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 36 millions de RMB, en hausse de 26,05% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 31 millions de RMB, en hausse de 16,92% d’une année sur l’autre. Les résultats sont conformes aux attentes du marché.
Principaux points d’investissement
Croissance rapide du secteur de l’électronique grand public et optimisation de la structure des revenus: en 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des revêtements et substrats en céramique grand public s’élevait à 122 millions de RMB, en hausse de 433,01% d’une année sur l’autre, la part des revenus a augmenté de façon spectaculaire à 12%, en hausse de 9,2 PCT d’une année sur l’autre. Avec le développement et la maturité des technologies de communication et d’intelligence 5G et l’expansion rapide de la demande dans le domaine de l’électronique grand public, y compris les compteurs acoustiques, les capteurs et l’électronique de communication, les boîtiers grand public de l’entreprise peuvent être produits en série. Le chiffre d’affaires de l’industrie des boîtiers en céramique électronique pour les dispositifs de communication s’est élevé à 725 millions de RMB, en hausse de 13,04% par rapport à l’année précédente, et la part du chiffre d’affaires est tombée à 71,49%, ce qui reste l’activité principale de l’entreprise. En raison de la tendance à la substitution domestique, le revenu intérieur de la société a atteint 815 millions de RMB, en hausse de 29,34% par rapport à l’année précédente, et la part des revenus a augmenté à 80,42%. La structure des produits et des revenus régionaux de l’entreprise est encore optimisée.
Le calendrier d’investissement de la ligne de production d’électronique grand public a dépassé un tiers, et les investissements dans la R & D ont contribué à un développement efficace: jusqu’en 2021, le projet de construction de la ligne de production de produits céramiques électroniques grand public de la société avait investi 112 millions de RMB, et le calendrier d’investissement avait atteint 33,53%. En 2022, l’entreprise se concentrera sur l’accélération de la construction de projets d’investissement et s’efforcera de former une capacité de production plus tôt dans la ligne de production d’électronique grand public. En 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 141 millions de RMB, en hausse de 29,91% d’une année sur l’autre. Le taux de d épenses de R & D était de 13,91%, le plus élevé de 2018 – 2021. Les d épenses de R & D sont principalement consacrées à des domaines clés et à des produits de base tels que les communications optiques, les communications sans fil et l’électronique grand public, afin d’accélérer l’innovation et de maintenir l’avantage concurrentiel des produits de l’entreprise.
Annonce du plan d’acquisition et lancement de l’entreprise de semi – conducteurs de troisième génération: le 17 janvier 2022, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’acquérir l’entreprise de puces RF de la station de base de communication Gan de 13 instituts de technologie électrique de Chine, ainsi que 100% des actions de bowei et de United Nations Wanzhong détenues par 13 instituts de technologie électrique de Chine et d’autres actionnaires. Au 28 avril, les travaux liés à la diligence raisonnable, à la vérification et à l’évaluation liés à cette transaction de la compagnie n’étaient pas terminés. Le CETC s’est engagé à faire de Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) une entreprise de haute technologie de premier ordre dans le domaine des semi – conducteurs en Chine avec des capacités commerciales de base telles que les puces et les dispositifs RF de la station de base de communication Gan, les puces de puissance SIC et leurs applications, et les céramiques électroniques.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: avec le développement et la maturité des technologies de communication 5G et l’achèvement progressif de la ligne de production de céramique électronique grand public de l’entreprise, l’activité électronique grand public de l’entreprise devrait connaître un développement rapide. Entre – temps, si le plan d’acquisition est approuvé, l’entreprise deviendra une entreprise de semi – conducteurs de premier ordre en Chine. Toutefois, en raison de l’augmentation progressive des investissements de la société dans la R & D, nous avons r éduit les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère de 1,55 (- 0,09) / 193 (- 13) millions de RMB en 2022 – 2023, et nous avons estimé que les bénéfices nets attribuables à la société mère de 236 millions de RMB en 2024, maintenant la cote d’achat.
Conseils sur les risques: l’acquisition n’a pas progressé comme prévu; L’innovation technologique et les risques opérationnels des actifs sous – jacents; L’intégration après l’acquisition n’est pas aussi bonne que prévu; Les produits de l’électronique grand public n’ont pas progressé comme prévu.
