Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
Principaux points de vue
Les résultats ont été conformes aux attentes et le boom des fibres de verre s’est poursuivi. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 4662 milliards de RMB. En raison de l’impact de la fusion et de l’acquisition de matériaux métalliques et de cristaux d’or, après ajustement rétroactif, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 734 millions de RMB, après ajustement, le bénéfice net attribuable à la société mère était de + 24,51% d’une année sur l’autre et de + 1,14% d’une année sur l’autre, le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 602 millions de RMB, après ajustement, le bénéfice net attribuable à la société mère était de + 7,45% d’une année sur l’autre et de + 140,24% d’une année sur l’autre, et Q1 Roving price is maintained High (According to zhuochuang information, the average Price of 2400 Tex Twisted direct Wire of Q1 Mainstream products is 6179 Yuan, YOY + 6.42%, YOY – 0.62%), while investment return is further thicked, Investment net Return is 122 million yuan, YOY + 3050.4%.
La rentabilité s’est améliorée d’une année sur l’autre et les sorties de fonds ont considérablement augmenté. La marge brute globale de 2022q1 était de 29,81%, soit – 1,73 PP d’une année sur l’autre et + 4,89 PP d’une année sur l’autre; Le taux des dépenses de la période était de 12,48%, soit – 1,47 PP par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de vente / gestion / finances / recherche et développement était de 1,10% / 4,55% / 2,33% / 4,50%, soit – 0,18 / – 0,05 / + 0,02 / – 1,25 PP par rapport à l’année précédente. Bénéficiant d’un bon contrôle du taux de charge, le rendement des investissements superposés a augmenté pour atteindre un taux d’intérêt net de 16,68%, soit + 1,41 PP d’une année sur l’autre et + 3,58 PP d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation au cours de la période 2022q1 se sont élevés à – 1438 milliard de RMB, soit – 1320 milliard de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison du paiement centralisé des matières premières achetées au moyen de factures en 2021, ce qui a entraîné une augmentation plus importante de l’encaisse versée pour l’achat de biens et l’acceptation de services par rapport à la même période l’an dernier. Entre – temps, les rentrées de fonds ont un certain retard par rapport aux recettes en raison de la période comptable, ce qui a entraîné une faible variation des rentrées
La capacité est continuellement augmentée et la structure du produit est continuellement optimisée. La capacité de production annuelle de fibres de verre de l’entreprise a atteint 1,2 million de tonnes. Le 22 avril, il a été annoncé que l’entreprise investira dans la construction d’une ligne de production de fibres de verre à haute résistance avec une production annuelle de 60 000 tonnes à Zoucheng, Province du Shandong. La capacité de production sera encore augmentée et la structure du produit devrait être optimisée davantage. Entre – temps, dans le secteur des pales d’énergie éolienne, la société a lancé la construction de nouvelles bases dans les régions côtières et du Nord – Ouest (Yangjiang, Guangdong, Yulin, Shaanxi) et prévoit ajouter 500 ensembles de pales d’énergie éolienne après leur mise en service; À l’heure actuelle, la capacité de production de la membrane de base de l’entreprise pour la plaque de film de lithium a dépassé 1 milliard de mètres carrés, et la nouvelle capacité de production du projet en cours de préparation a atteint 2,64 milliards de mètres carrés, dont 320 millions de mètres carrés de la phase II de la Mongolie intérieure devraient être achevés et mis en service dans un délai d’un an.
Indice de risque: la demande de fibres de verre est inférieure aux attentes; L’installation d’énergie éolienne n’est pas aussi bonne que prévu; L’expansion de l’industrie des films lithium n’a pas été aussi rapide que prévu.
Conseils en matière d’investissement: accélérer la mise en page des trois principales entreprises, stimuler la croissance et maintenir la cote d ‘« achat »
L’entreprise se concentre sur les trois principales industries de la fibre de verre et des produits, des pales d’énergie éolienne et des diaphragmes Lithium – électricité, accélère la disposition de l’industrie de base et continue de libérer une capacité de production de haute qualité. Entre – temps, l’entreprise développe activement des projets tels que la fibre de verre à haute teneur en silice et le papier filtre en fibre de verre autour de nouvelles sources d’énergie et de nouveaux matériaux, élargissant continuellement les frontières et développant une puissance suffisante. Le SPE devrait être de 2,38 / 2,74 / 3,09 yuan / action pour les 22 à 24 ans, ce qui correspond à un pe de 8,7 / 7,6 / 6,7x, ce qui maintient la cote « buy – in ».
