Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) ( Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) )
La société divulgue le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1. En 2021, le chiffre d’affaires réalisé était de 4329 milliards de RMB YOY + 21,33%, et le bénéfice net attribué à la société mère était de 746 millions de RMB, YOY + 29,10%; 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 318 millions de RMB, YOY + 8,13%, avec un bénéfice net de 192 millions de RMB pour la société mère, YOY + 7,07%; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 908 millions de RMB, YOY + 19,16%, et un bénéfice net de 120 millions de RMB, YOY + 19,8%.
En 2021, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère a connu une croissance régulière et devrait principalement bénéficier du développement continu de la médecine, de l’alimentation, de l’automobile, des matériaux de construction, etc. Services médicaux et médicaux: le chiffre d’affaires est de 369 millions de RMB, YOY + 78,13%. En 2021, l’entreprise a bénéficié du développement vigoureux de l’industrie pharmaceutique chinoise. L’échelle des revenus d’exploitation des tests médicaux de l’entreprise a dépassé de nouveaux sommets. Actuellement, le laboratoire médical de l’entreprise couvre six régions, dont Shanghai et Jiangsu. Sciences de la vie, chiffre d’affaires de 2 087 milliards de RMB, YOY + 17,09%, y compris les essais environnementaux et alimentaires. L’industrie des essais environnementaux a connu une certaine fluctuation en 2021. À la fin de 2021, 16 laboratoires locaux de l’entreprise avaient été présélectionnés pour le laboratoire de normalisation de la qualité des terres cultivées du Ministère de l’agriculture et des zones rurales, ce qui a permis de préparer suffisamment la troisième enquête nationale sur les sols. Les activités d’inspection des aliments ont connu une croissance stable, principalement les cosmétiques, et les aliments pour animaux de compagnie ont connu une croissance rapide: 1) le marché de l’inspection des cosmétiques s’est développé rapidement dans le cadre de la politique réglementaire nationale stricte. L’entreprise s’est concentrée sur la mise en page rapide et a mis en place quatre bases d’inspection à Shanghai, Suzhou, Guangzhou et Shenzhen; La demande d’inspection des aliments pour animaux de compagnie augmente rapidement dans le contexte du développement rapide de l’industrie. Essais industriels: avec un chiffre d’affaires de 803 millions de RMB, YOY + 15,40%, l’entreprise a réalisé une croissance stable, y compris la métrologie, les matériaux de construction et les navires. En 2021, l’entreprise a considérablement élargi la gamme de capacités des laboratoires de métrologie existants et a activement exploré le marché des naufrages, ce qui a permis une croissance rapide des activités de métrologie. Garantie commerciale: réaliser un chiffre d’affaires de 574 millions de RMB, YOY + 19,5%, réaliser une croissance stable, avec la croissance rapide de la nouvelle industrie énergétique et la maturité progressive de la technologie 5G, la demande d’essais de fiabilité augmente progressivement; Test des produits de consommation: le chiffre d’affaires est de 495 millions de RMB, YOY + 23,27%, y compris principalement l’automobile, l’électronique et l’électronique, les jouets industriels légers, etc. la vitesse de croissance de la détection des véhicules est relativement rapide, principalement parce que la pénétration du marché des nouveaux véhicules énergétiques continue d’augmenter, afin de répondre à la demande de détection des nouveaux véhicules énergétiques, l’entreprise continue d’augmenter les investissements, de sorte que la fiabilité des produits électroniques embarqués et l’EMC de l’électronique automobile ont fait de grands progrès en 2021, et l’Allemagne emar a été acquise à la fin de 2021. Il est utile pour l’entreprise d’étendre ses activités de détection automobile à l’avenir.
On s’attend à ce que la croissance continue d’être stable en 2022: 1) en 2022, les revenus moyens du personnel de l’entreprise s’élèveront à 409000 RMB / an, en hausse de 11,4% d’une année sur l’autre. L’entreprise en est encore au stade de l’amélioration de la qualité et de L’efficacité. À l’heure actuelle, le taux d’utilisation de la capacité des laboratoires de stockage peut encore être amélioré; À l’heure actuelle, l’entreprise a achevé la mise en page des principaux domaines et est devenue l’une des rares entreprises d’essai complètes en Chine. La diversification des domaines en aval est favorable au maintien d’une croissance stable; Le laboratoire médical de l’entreprise est en expansion; Certains nouveaux domaines, tels que les cosmétiques, les communications 5G, l’électronique automobile / nouvelle énergie et d’autres activités d’essai connexes, connaîtront une croissance considérable à l’avenir.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la situation actuelle de la société, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 9,2 / 11,3 / 1,38 milliard de RMB en 2022 – 2024 et que le PE correspondant sera de 38x / 31x / 26x, ce qui maintiendra la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: les entreprises d’essais environnementaux sont touchées par l’intensification de la concurrence dans l’industrie, ce qui entraîne un risque de baisse trop rapide de la rentabilité et une augmentation trop lente du taux de charge des nouveaux laboratoires, ce qui entraîne un risque d’allongement du cycle de perte.
