Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Résumé des résultats: la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 20,44 milliards de RMB, en hausse de 38,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2,67 milliards de RMB, soit une augmentation de 29,2% et un taux de croissance composé de 22,9% sur deux ans. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6,04 milliards de RMB, en hausse de 20,6% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 550 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 9,8% d’une année sur l’autre. La baisse du bénéfice net de Q4 pour La société mère d’une année sur l’autre a été principalement affectée par la hausse des prix des matières premières et d’autres facteurs, de sorte que le rendement global
L’augmentation des matières premières exerce une pression sur la marge brute et l’optimisation de la gestion maintient une rentabilité stable. En 2021, la marge brute était de 31,6%, en baisse de 3,4 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières (le coût des matières premières a augmenté de 52%); Plus précisément, la marge bénéficiaire brute des armoires est de 34,4% (- 1,8 PP), celle des armoires et des meubles de soutien est de 32,2% (- 4,2 PP), celle des toilettes est de 25,4% (- 1,3 PP), celle des portes en bois est de 13,8% (- 0,1 PP). La baisse de la marge bénéficiaire brute des armoires et des accessoires est principalement due au changement de calibre statistique de l’entreprise, qui inclut les accessoires initialement inclus dans les autres revenus dans la catégorie des armoires. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux total de la compagnie en 21 ans a atteint 16,2%, en baisse de 2,6 PP par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la scission, le taux des dépenses de vente / de gestion / de recherche et développement / le taux des dépenses financières en 2021 était respectivement de 6,8% (- 1 PP) / 5,5% (- 1 PP) / 4,4% (- 0,3 PP) / 0,6% (- 0,3 PP), et le contrôle des dépenses a été continuellement optimisé. Grâce à des achats à grande échelle et à une gestion fine, la rentabilité de l’entreprise est restée stable. Le taux d’intérêt net de l’entreprise sur 21 ans a atteint 13%, en baisse de 1 PP par rapport à l’année précédente.
Toutes les catégories vont de pair, avec des points saillants de floraison Multi – entreprises. En ce qui concerne les catégories, le chiffre d’affaires des armoires et des meubles de soutien au cours des 21 dernières années s’est élevé à 10,17 milliards de RMB, en hausse de 49,5% par rapport à l’année précédente, Représentant 49,8% du chiffre d’affaires, devenant la catégorie la plus importante de l’entreprise et la contribution la plus importante à la croissance du chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires de l’armoire s’élève à 7,53 milliards de RMB, en hausse de 24,2% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires de 36,8%. Au cours des 21 dernières années, l’armoire a connu une expansion rapide des canaux, l’assemblage, la distribution et l’intégration de la disposition multipoint de la cuisine, ce qui a encore renforcé l’avantage concurrentiel. Le chiffre d’affaires de la porte en bois a atteint 1,24 milliard de RMB, en hausse de 60,3% d’une année sur l’autre, avec un ratio de chiffre d’affaires de 6,1%. Au cours de l’année, l’entreprise a contribué à la création de la marque par le biais de produits + star double IP, tout en augmentant le ratio des concessionnaires de haute qualité, en creusant profondément dans la coopération de décoration de maison, et en réalisant une croissance rapide des performances Le chiffre d’affaires de la salle de bain s’élève à 990 millions de RMB, en hausse de 33,8% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires représente 4,8% et l’effet de puissance Multi – catégories est remarquable. En ce qui concerne les sous – marques, les revenus des marques européennes se sont élevés à 17,46 milliards, en hausse de 35,6%; Le chiffre d’affaires de la marque opelli s’est élevé à 1,42 milliard de RMB, en hausse de 65%; Le chiffre d’affaires de la marque europoni a augmenté de 60,4% pour atteindre 1,24 milliard de RMB.
L’optimisation et l’expansion des magasins se poursuivent simultanément, et l’efficacité de chaque canal augmente. En 2021, le chiffre d’affaires des magasins de la société s’élevait à 16,27 milliards de RMB, en hausse de 40,4% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 31,5%, en baisse de 3,6 PP d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des grandes entreprises s’est élevé à 3,67 milliards de RMB, en hausse de 36,9% par rapport à l’année précédente, et la marge brute des grandes entreprises a atteint 30,8%, en baisse de 1,9 PP par rapport à l’année précédente. Les ventes directes, la distribution et les revenus en vrac représentaient respectivement 2,9%, 77,9% et 18,2%. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a ouvert 363 nouveaux magasins et 7 475 magasins à la fin de la période, dont 52 magasins d’armoires (y compris l’intégration des vêtements d’armoire), 2 459 magasins existants, plus de 1 300 magasins ont été construits (y compris l’optimisation, la mise à niveau et la transformation) Tout au long de l’année, plus de 3 000 entreprises coopératives de décoration de détaillants ont été encouragées et plus de 600 magasins ont été ouverts tout au long de l’année en mode cuisine intégrée innovante. Il y a 77 magasins de garde – robe indépendants, dont 2 201 existants; Il y a 217 magasins de toilettes et 805 magasins existants; Il y a 61 entreprises d’oburijing et 989 entreprises existantes; Il y a 44 portes en bois d’oplanium, dont 1021 existantes. L’efficacité des magasins et le taux de croissance des magasins ont été considérablement améliorés.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 5,33 Yuan, 6,39 yuan et 7,55 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le PE correspondant sera respectivement 23, 19 et 16 fois, ce qui maintiendra la cote « achat ».
Conseils sur les risques: risque de changement du marché immobilier, risque de fluctuation importante des prix des matières premières, risque d’intensification de la concurrence sur le marché.
