Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) ( Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et les résultats ont été conformes aux attentes. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6894 milliards de RMB, en hausse de 2,51% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1482 milliard de RMB, en baisse de 15,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1 319 millions de RMB, en baisse de 18,90% par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 21,53%, en baisse de 4,6 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours de cette période, les d épenses ont atteint 1751 milliard de RMB, en hausse de 6,54% d’une année sur l’autre, dont 426 millions de RMB pour les dépenses de R & D, l’optimisation continue de la structure de l’équipe de R & D et l’approfondissement de la réserve de talents et de la R & D des produits; La marge bénéficiaire brute était de 48,29%, en baisse de 4,4 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la structure différente des produits dans la situation épidémique de la même période en 2020. Entre – temps, l’entreprise a encore réalisé la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité grâce à la gestion des coûts et à la rationalisation du système de la chaîne d’approvisionnement. La marge bénéficiaire brute en 2021 a augmenté de 6,1 PCT par rapport à 2019.
Plaque respiratoire et oxygénée: dans un contexte de base élevée, la croissance globale reste relativement rapide. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 2,62 milliards de RMB dans le secteur de la respiration et de la production d’oxygène, en hausse de 16% d’une année sur l’autre, dont près de 80% dans le secteur de la production d’oxygène d’une année sur l’autre; Le taux de croissance annuel des produits atomisés est supérieur à 113%; Les ventilateurs ont beaucoup diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de la grande base commerciale touchée par l’épidémie en 2020, avec un taux de croissance composé de plus de 50% en 2019 – 2021. À l’avenir, la croissance des plaques respiratoires et oxygénées est attendue. Selon le Lancet, 176 millions de personnes en Chine ont des symptômes d’apnée du sommeil. Les résultats de l’enquête China Action for Healthy China 2019 – 2030 montrent que la prévalence des maladies pulmonaires obstructives chroniques (Bpco) est de 13,6% chez les personnes âgées de 40 ans et plus en Chine, avec une prévalence totale de Près de 100 millions de personnes. Cependant, la perméabilité des ventilateurs est encore faible en Chine. La force de l’entreprise dans le domaine de la respiration et de la production d’oxygène a été reconnue par l’autorité. Par exemple, le générateur d’oxygène de l’entreprise a été identifié comme un produit champion unique dans la liste du quatrième lot et du premier lot de champions uniques de fabrication qui doivent passer l’examen publié par Le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information de l’État. Par conséquent, l’entreprise espère tirer pleinement parti de sa force technologique de pointe dans le contexte d’une pénétration industrielle accrue.
Secteur des solutions de soins infirmiers pour le diabète: maintenir la tendance à un débit élevé, améliorer encore la part de marché, l’échelle des utilisateurs et la réputation de l’industrie. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 457 millions de RMB dans le secteur des soins aux diabétiques, en hausse de 70% d’une année sur l’autre. Avec l’amélioration continue de la réputation des utilisateurs à l’intérieur et à l’extérieur de l’hôpital, la part de marché et l’échelle des utilisateurs ont atteint de nouveaux sommets. Selon les données publiées par l’Alliance internationale du diabète, 116 millions de personnes ont été diagnostiquées diabétiques en Chine en 2019 et 200 millions devraient l’être en 2030. En 2021, la société a achevé l’acquisition de capitaux propres de Zhejiang kailite et a lancé le produit de surveillance continue du glucose sanguin « Anlong Sugar ». Zhejiang kailite dispose d’une équipe de recherche et de développement et de talents de premier plan qui ont travaillé dans le domaine de la technologie du diabète et des capteurs pendant des décennies. Il peut coopérer pleinement avec les ressources de vente, les ressources de développement de logiciels et la capacité d’exploitation des utilisateurs de l’entreprise dans le domaine de la glycémie, ce qui est bénéfique pour améliorer la compétitivité commerciale de l’entreprise et la capacité de fournir des solutions dans le domaine de la piste diabétique.
Secteur des solutions de lutte contre les infections: les marchés à l’intérieur et à l’extérieur de l’hôpital se développent de manière coordonnée, avec un espace de croissance considérable sous la normalisation de la demande de prévention et de contrôle. En 2021, le chiffre d’affaires des activités de contrôle des sens de la société s’élevait à 890 millions de RMB, ce qui n’a diminué que de 6% par rapport au chiffre d’affaires de base élevé de 2020. Depuis l’apparition de l’épidémie, la Force des produits liés au contrôle sensible de l’entreprise et l’image des produits de désinfection tels que “Jiefu rou” sont de plus en plus populaires sur le marché intérieur et extérieur de l’hôpital. La tendance au développement de la normalisation de toutes les entreprises est bonne, et la part de marché à l’intérieur et à l’extérieur de l’hôpital a considérablement augmenté. En raison de leur excellente qualité, les produits de contrôle des sens pertinents de l’entreprise sont devenus les produits réquisitionnés par le Groupe d’assurance du matériel médical de contrôle conjoint de la défense du Conseil d’État et la première marque de désinfection et de contrôle des sens dans les hôpitaux chinois. En même temps, la sector – forme en ligne a maintenu un volume de ventes de premier plan. Avec l’amélioration générale de la sensibilisation du public au contrôle et l’amélioration continue des exigences en matière de désinfection du contrôle dans les lieux publics et les hôpitaux, on s’attend à ce que la demande du marché du contrôle continue d’être forte à l’avenir.
Plaque de détection électronique domestique et de diagnostic in vitro: en raison de l’influence de la base élevée de la ligne de mesure de la température dans l’ensemble, il y a eu une certaine baisse d’une année sur l’autre, tandis que le sphygmomanomètre et d’autres grandes pièces ont augmenté de façon spectaculaire. En 2021, le chiffre d’affaires des services de détection électronique à domicile et de diagnostic in vitro de l’entreprise s’élevait à 1,45 milliard de RMB, en baisse de 18% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les produits de thermomètre infrarouge ont chuté davantage en raison de la réduction de la demande épidémique qu’en 2020. En 21 ans, grâce à la réputation de la marque, à l’avantage du produit et à la force de commercialisation, il y a encore une augmentation composée de plus de 110% par rapport à 19 ans; Le sphygmomanomètre électronique a augmenté de plus de 35% d’une année sur l’autre et a maintenu une croissance rapide. La prévalence de l’hypertension chez les personnes de plus de 18 ans en Chine devrait atteindre 31,9% d’ici 2019, selon les données publiées par le Conseil de la santé. L’augmentation continue de la prévalence de l’hypertension artérielle et de la sensibilisation à la détection de la pression artérielle a stimulé l’expansion de la demande du marché, ce qui ouvre de vastes perspectives commerciales. Le sphygmomanomètre électronique développé indépendamment par l’entreprise a réalisé une percée technologique dans les composants clés, la technologie de mesure de base et l’algorithme intelligent sont continuellement itérés et mis à jour, et le volume des ventes sur le marché extérieur chinois est continu.
Secteur des premiers soins: la promotion des affaires en Chine s’est bien déroulée et l’échelle globale a continué de croître. En 2021, le chiffre d’affaires des services d’urgence de la compagnie s’élevait à 180 millions de RMB, en hausse de 2,7% d’une année sur l’autre. Selon les données publiées par le Centre national des maladies cardiovasculaires, 544000 décès cardiaques soudains sont estimés chaque année en Chine. Par rapport aux pays développés, il existe encore un écart important entre le nombre moyen de DEA en Chine. Grâce à l’acquisition à part entière de pemeca en Allemagne en 2017, la société a commencé à exercer des activités dans le domaine de l’aed et a rapidement participé à la pose d’équipements dans les centres d’affaires chinois, les écoles primaires et secondaires, les parcs de grandes entreprises, les métros et d’autres lieux publics tout en encourageant le développement continu des activités à l’étranger de produits connexes. Les prochaines années devraient être une étape importante de la croissance rapide du marché chinois de l’AED, où l’entreprise s’attend à obtenir des gains de rendement grâce à une mise en page proactive.
Volet réadaptation et instruments cliniques: réaliser une croissance réparatrice. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1,23 milliard de RMB dans le secteur de la réadaptation et des instruments cliniques, en hausse de 13,4% d’une année sur l’autre. Les ventes de produits pour fauteuil roulant ont continué de reprendre, avec un taux de croissance de plus de 38% d’une année sur l’autre. Les ventes de produits d’acupuncture et de Moxibustion ont montré une bonne dynamique, avec un taux de croissance de près de 15% d’une année sur l’autre. Les produits OPH L’entreprise travaille depuis de nombreuses années dans le domaine de la réadaptation et de l’équipement clinique. À l’avenir, des produits de réadaptation plus haut de gamme et plus intelligents devraient être continuellement mis au point et lancés. Entre – temps, on s’attend à ce que de nouveaux secteurs d’activité tels que l’ophtalmologie entrent progressivement Dans la période de récolte.
Suggestion d’investissement: acheter – une cote d’investissement, prix cible de 6 mois RMB 28,75. Nous nous attendons à ce que le taux de croissance des revenus de la compagnie de 2022 à 2024 soit respectivement de 8,6%, 20,5% et 19,7%, et le taux de croissance des bénéfices nets de 8,0%, 22,2% et 20,4%, ce qui est remarquable en termes de croissance; Maintenir la cote d’investissement accordée à buy – a à 28,75 RMB sur six mois, ce qui équivaut à un ratio P / e dynamique de 18 fois en 2022.
Indice de risque: incertitude quant à l’éclosion mondiale; L’incertitude des commandes subséquentes de la compagnie; Le développement et la promotion de nouveaux produits n’ont pas répondu aux attentes.
