Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) ( Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
En 2021, le revenu a augmenté de 53,29% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 69,72% d’une année sur l’autre. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1848 milliard de RMB, en hausse de 53,29% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 763 millions de RMB, en hausse de 69,72% d’une année sur l’autre. L’augmentation de la performance est principalement attribuable à la croissance continue de la nouvelle capacité installée photovoltaïque, à l’expansion positive de la production des fabricants de plaquettes de silicium en aval et à la forte augmentation de la demande de fils de diamant. En 2021, la marge brute / nette était de 55,16% / 41,31%, avec une variation annuelle de – 1,38 / 3,75 PCS. En 2021, le taux des d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise était de 3,45% / 2,48% / 4,69% / – 0,11%, avec une variation annuelle de + 1,31 / – 1,42 / – 2,71 / – 0,24 PCs et un bon contrôle des dépenses au cours de La période de l’entreprise. Les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie se sont élevés à 343 millions de RMB, en hausse de 34,00% d’une année sur l’autre, et les recouvrements de la compagnie ont été en bon état.
La rentabilité est stable et l’avantage de capacité est évident. En 2021, la compagnie a vendu 45,41 millions de kilomètres de lignes de diamants, en hausse de 82,80% par rapport à l’année précédente. En raison de l’expansion excessive de la capacité de production des fabricants de fils de diamant au cours de la période précédente, le prix du marché de la ligne de diamant a diminué régulièrement en 2021. Le prix de vente moyen de la compagnie était de 40,17 yuan / km, en baisse de 15,68% d’une année sur l’autre. D’une part, l’entreprise s’étend vers le haut des matières premières pour réduire le coût des matières premières, d’autre part, en réalisant la recherche et le développement de nouveaux produits et la production de masse pour améliorer le prix global des produits, de sorte que l’entreprise dans son ensemble maintient une rentabilité élevée. En ce qui concerne la capacité de production, la capacité de production de la ligne Diamond de l’entreprise est de 70 millions de km / a, qui est le leader de l’industrie avec un avantage évident d’échelle. Entre – temps, l’entreprise réserve 10% de la capacité de sécurité pour répondre rapidement aux clients. À l’heure actuelle, l’entreprise procède à la transformation de la ligne de production existante en « 12 lignes autonomes ». On s’attend à ce qu’elle soit achevée d’ici la fin de juin 2022, avec une augmentation de 33% de la capacité de production et une capacité annualisée de 85 millions de kilomètres. La compagnie prévoit une capacité annuelle de 125 millions de kilomètres de lignes diamantifères à la fin de 2022.
Le paysage photovoltaïque continue d’être bon et l’entreprise devrait en bénéficier en profondeur. L’entreprise est une entreprise leader dans le fil de diamant, les produits sont principalement utilisés pour la coupe de plaquettes de silicium photovoltaïque, mais aussi pour le saphir, la céramique de précision, les matériaux magnétiques et d’autres matériaux durs et cassants, les clients comprennent Longji, Crystal science, jingao, Poly GCL Xin, etc. Dans le contexte d’une tranche photovoltaïque mince et large, l’entreprise continue d’innover. Actuellement, le diamètre de la ligne de produits Diamond Line couvre 42 – 36 μ M, leader de l’industrie. Dans le même temps, l’entreprise s’est continuellement étendue à la chaîne industrielle en amont, a réalisé l’auto – approvisionnement de certaines barres d’autobus, a considérablement réduit les coûts de production de la ligne de diamant, et a mis en place un arrangement en fil jaune et en poudre de diamant, et a renforcé la gestion des matières premières importantes. On s’attend à ce que la nouvelle capacité photovoltaïque installée dans le monde maintienne la tendance à la croissance à l’avenir. En tant que consommables dans le processus de coupe des plaquettes de silicium, la demande continuera de croître rapidement. L’entreprise, en tant que chef de file de l’industrie, bénéficiera en profondeur.
Conseil de risque: la capacité installée supplémentaire du photovoltaïque est inférieure aux attentes; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
Conseils d’investissement: l’entreprise est le chef de file de Diamond Wire, le rendement des produits, le coût, la capacité sont tous au niveau de pointe de l’industrie. On s’attend à ce que l’entreprise bénéficie en profondeur de la croissance continue de la nouvelle capacité installée photovoltaïque mondiale. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera de 9,80 / 11,82 / 1403 milliards de RMB, ce qui correspond à pe25 / 21 / 17 fois, qui sera couvert pour la première fois et sera coté « achat ».
