Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) ( Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) )
Principaux points de vue
Les résultats du quatrième trimestre de 21 ans et du premier trimestre de 22 ans ont été légèrement sous pression en raison des coûts des activités à l’étranger et des incitatifs au capital. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1205 milliard de RMB (YOY + 43%), un bénéfice net de 145 millions de RMB (YOY – 7,67%) pour la société mère et un bénéfice net de 153 millions de RMB (YOY + 27%) pour la société non mère; 21q4 le chiffre d’affaires de la société est de 281 millions de RMB (YOY + 13,26%, YOY – 16%), le bénéfice net attribuable à la société mère est de 21 millions de RMB (YOY – 42,54%, YOY – 69%), et le bénéfice net non attribuable à la société mère est de 15 millions de RMB (YOY – 64%); 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 270 millions de RMB (YOY – 4,05%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 42 millions de RMB (YOY + 44%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 31 millions de RMB (YOY – 31%) et EBITDA 1. 200 millions de RMB (+ 8,9% par rapport à l’année précédente).
Le taux de mise en service du Centre de données a augmenté régulièrement et le Centre de données en construction a été progressivement livré. À la fin de 2021, le nombre d’armoires en stock de l’entreprise était d’environ 20 000, en hausse de 24% par rapport à l’année dernière, et la zone d’utilisation de la salle des machines était supérieure à 125000 m2. Environ 25 000 armoires standard sont prévues pour le nouveau projet de centre de données, dont 10 000 / 12 000 / 33 000 / 22 000 armoires sont prévues pour Guangzhou Nansha, Tianjin Wuqing, Yunnan Kunming et Jiangxi Nanchang. Selon le rythme de livraison, nous nous attendons à ce que le nombre total cumulé d’armoires dépasse 40 000 à la fin de 2022, ce qui contribue continuellement à l’augmentation des performances. Les perturbations à court terme des activités à l’étranger devraient s’inverser progressivement d’ici 2022. En raison de la situation épidémique du covid – 19 et de facteurs géopolitiques, les activités d’IDC sur le marché d’outre – mer de la compagnie ont été fortement touchées en 2021, en particulier au cours du deuxième semestre de l’année, les activités d’expansion du nouveau marché régional ont été limitées, les revenus et les bénéfices des activités d’origine ont diminué de façon significative en raison de l’ajustement progressif des activités des clients, et la compagnie s’efforce d’inverser progressivement les activités en ouvrant des sources et en élargissant de nouveaux clients. Le bénéfice net a légèrement diminué sous l’influence des frais d’incitation au capital et de l’ajustement des critères de location. En 2021, les charges liées à la mise en œuvre du plan d’incitation limité aux actions de la société ont augmenté de 18 millions de RMB. En raison de la détention de Amethystum Storage Technology Co.Ltd(688086) actions affectant le revenu de placement de – 19 millions de RMB (contre + 35 millions de RMB Au cours de la même période l’an dernier), les charges de coûts ont augmenté de 14 millions de RMB en raison de l’ajustement des nouvelles normes de location,
Répondre activement à la politique du double carbone et promouvoir la construction d’un centre de données + photovoltaïque distribuée. L’entreprise a activement essayé le projet pilote de centre de données + photovoltaïque distribuée, et a maintenant terminé ses propres projets de production d’énergie photovoltaïque distribuée IDC tels que Langfang xunyun Data Center. À la fin de 2021, il y avait 35 projets de développement signés au total à Guangdong, Guangxi et Jiangxi, avec une capacité installée totale de près de 100 MW, et a participé à la préparation des exigences techniques pour la connexion photovoltaïque au réseau du Centre de données.
Conseils sur les risques: les dépenses en capital des fournisseurs de Cloud diminuent; La livraison de la salle des machines n’a pas été aussi rapide que prévu en raison de l’épidémie; Concurrence des prix.
Conseils en matière d’investissement: Soyez optimiste quant à l’élasticité de la prestation d’IDC et maintenez la cote « achat ».
Compte tenu de la baisse des activités à l’étranger au premier trimestre et de l’incidence de l’épidémie sur le rythme de lancement des clients dans une certaine mesure, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices. Nous avions initialement prévu un chiffre d’affaires de 1,9 / 2,6 milliard de RMB et un bénéfice net de 2,1 / 320 millions de RMB pour 2022 – 2023. Après ajustement, nous avons estimé que le chiffre d’affaires de la société pour 2022 – 2024 était de 1,7 / 2,5 / 3,3 milliards de RMB (YOY + 41% / 47% / 34%), et le bénéfice net attribué à la société mère était de 2,0 / 2,8 / 380 millions de RMB (YOY + 35% / 44% / 36%), et le cours actuel des actions correspond Soyez optimiste quant à l’élasticité à long terme de la performance de l’entreprise et maintenez la cote d’achat.
