Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) ( Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) )
Événement: selon le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, la société a réalisé un bénéfice d'exploitation de 1766 milliard de RMB en 2021, en hausse de 12,29% par rapport à l'année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 382 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 5,89% Par rapport à l'année précédente; 2022q1 a réalisé un bénéfice d'exploitation de 342 millions de RMB, en baisse de 34,22% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 81 millions de RMB, en baisse de 61,32% d'une année sur l'autre.
La désaffectation de la capacité d'élevage a une incidence sur les bénéfices à court terme, et les bénéfices de l'entreprise devraient s'améliorer trimestriellement tout au long de l'année. En 2021q4 et 2022q1, les prix des porcs ont connu deux creux rapides, l'industrie de l'élevage est entrée dans une perte profonde, les prix extrêmes ont affecté la couverture vaccinale à court terme, en particulier le Programme d'immunisation a été plus efficace pour les truies reproductrices et les porcelets sevrés, la réduction rapide de la capacité de production à court terme a eu un impact négatif sur la demande de l'industrie de l'assurance des animaux et a affecté les bénéfices à court terme de l'entreprise. À l'exclusion de l'impact des éléments non récurrents (dépréciation de l'achalandage de Yikang dans la province de Liaoning et lancement du projet de lutte contre la peste non épidémique), le bénéfice de revenu de l'entreprise en 2021 a maintenu une croissance stable et a légèrement diminué au cours du premier trimestre de 2022. Cependant, nous estimons que la demande de l'industrie de l'assurance automobile et les résultats de l'entreprise devraient s'améliorer progressivement à mesure que le prix du porc s'est stabilisé et a repris après la
La matrice de produits de l'entreprise est riche, l'industrie de l'assurance mobile a encore une croissance à long terme. L'entreprise dispose d'une matrice de produits relativement parfaite et continue d'être riche. L'entreprise dispose d'une disposition plus profonde sur les variétés ayant un potentiel de développement à long terme. Les produits non aphteux de l'entreprise augmentent rapidement et le vaccin Ruminant a atteint une croissance rapide. Nous croyons qu'à long terme, l'industrie de l'assurance - automobile a encore tendance à être axée sur le marché et centralisée, et que l'amélioration de l'échelle de l'élevage et la mise à jour des nouvelles technologies devraient continuer de stimuler la croissance de l'industrie. Dans ce contexte, l'entreprise devrait maintenir sa position concurrentielle dans l'industrie en s'appuyant sur la force d'un seul produit, l'amélioration de la matrice de produits et la capacité globale de services d'élevage.
La recherche et le développement de nouveaux pipelines se poursuivent. L’entreprise continue de mettre l’accent sur la construction de capacités de sector - forme axées sur la recherche et le développement. En 2021, l’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D, dont la proportion dans les revenus d’exploitation a encore augmenté pour atteindre 15,04%. Au cours de la période considérée, la recherche et le développement sur les pipelines de l'entreprise ont continué de progresser, toutes les voies possibles ont été explorées en ce qui concerne le vaccin contre la peste porcine classique africaine, l'accent étant mis sur le dépistage des antigènes efficaces, les percées technologiques de base dans les nouveaux vaccins sous - unitaires et les vaccins à ARNm, etc. Nous pensons que la sector - forme R & D est l’élément clé de la concurrence à long terme dans l’industrie de l’assurance automobile. L’approfondissement continu du côté R & D de l’entreprise devrait apporter une force motrice inépuisable à la croissance à long terme de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et cote d'investissement de l'entreprise: Nous sommes optimistes quant à la croissance à long terme multidimensionnelle Multi - catégories causée par la capacité de la sector - forme intégrée de l'entreprise, ainsi qu'à l'amélioration prévue de la rentabilité avec le cycle d'élevage en aval. On s'attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société au cours de la période de 22 à 24 ans soit respectivement de 467, 609 et 743 millions de RMB, ce qui correspond à un SPE de 0,41, 0,54 et 0,66 RMB et à des valeurs de pe de 24, 19 et 15 fois, ce qui maintient la cote « fortement recommandée ».
Conseils sur les risques: la demande de l'industrie ne s'est pas rétablie comme prévu, le risque de maladies animales, etc.
