China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888)

China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )

La société a publié un rapport annuel de 21 ans et un rapport trimestriel de 22 ans, avec un chiffre d’affaires de 6767676 milliards de RMB / YOY + 28,67% et un bénéfice net de 9 654 milliards de RMB / YOY + 57,23% pour la société mère en 21 ans; 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 16782 milliards de RMB / YOY – 7,45%, un bénéfice net de 2563 milliards de RMB / YOY – 9,99% pour la mère, et la situation opérationnelle du premier trimestre a été temporairement sous pression en raison de l’épidémie.

Points clés à l’appui des notations

L’épidémie a entraîné une baisse des résultats du Q1 d’une année sur l’autre et une perturbation passive du plan d’amélioration des bénéfices. En 21 ans, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société mère se sont élevés à 676767676 et 9654 milliards de RMB, soit + 28,67% et + 57,23% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 167,82 milliards de RMB et un bénéfice net de 2 563 milliards de RMB, soit – 7,45% et – 9,99% d’une année sur l’autre. Selon les données d’exploitation de janvier et février précédents, le chiffre d’affaires de mars et le bénéfice net de la société ont été déduits de – 49% et – 81% d’une année sur l’autre, ce qui est la principale raison de l’impact sur la performance de Q1. La marge brute a diminué de 6,96 PCT à 33,68% d’une année sur l’autre en 21 ans. Le 22q1 a diminué de 5,11 PCT à 34% d’une année sur l’autre, tandis que le 21q4 a augmenté de 7,56 PCT, ce qui indique que le plan initial d’amélioration des bénéfices de l’entreprise a été mis en oeuvre de façon significative, puis que le rythme perturbé de l’épidémie a compensé une partie de la réparation réalisée. Compte tenu de la complexité de la situation épidémique actuelle et de la fermeture des magasins à Sanya Duty Free City du 2 au 11 avril, on s’attend à ce que les revenus hors ligne du deuxième trimestre demeurent sous pression ou à ce que les marges brutes à court terme sur les ventes continuent de fluctuer.

Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Au cours des 21 dernières années, les recettes provenant des canaux exonérés d’impôt de la société se sont élevées à 42936 milliards de RMB, tandis que les recettes provenant des canaux assujettis à l’impôt se sont élevées à 24006 milliards de RMB, ce qui représente une légère baisse des ventes de marchandises assujetties à l’impôt à 35,86%. Compte tenu de l’importance des activités en ligne à l’ère post – éclosion, on s’attend à ce que la part des activités en ligne soit maintenue ou relancée au cours des 22 prochaines années. En outre, l’entreprise continue d’explorer en profondeur la valeur des membres et prévoit que le nombre de membres atteindra 26 millions au cours des 22 prochaines années, ce qui permettra de réaliser davantage l’agrégation du trafic et d’accélérer l’intégration de la sector – forme en ligne. Une fois l’intégration terminée, l’entreprise espère optimiser L’expérience en ligne et améliorer le modèle d’entreprise exempt d’impôt pour le développement de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)

Les nouveaux magasins contribuent à accroître la part de marché et la politique de consommation favorise activement la restauration. Q1 le volume de la consommation communautaire de la province de Hainan est de + 4,8% (National + 3,3%) d’une année sur l’autre et de – 17,8% (National – 3,5%) d’une année sur l’autre en mars. Par conséquent, la consommation de Hainan a une grande élasticité opérationnelle. Combiné à La proposition du Conseil d’État du 13 avril de stabiliser la consommation actuelle et de mettre en œuvre des politiques globales pour libérer le potentiel de consommation, la force de rebond du marché à un stade ultérieur mérite d’être prise en considération. Bien que la concurrence en franchise d’impôt à l’extérieur de l’île soit plus élevée, Le nouveau projet de

Évaluation

L’incertitude à court terme demeure, mais l’entreprise doit faire face activement à la capacité d’inversion élastique, complétée par un complément d’affaires en ligne, un soutien en matière de politiques et la superposition de nouveaux points de croissance que les nouveaux magasins sont censés créer. L’entreprise s’attend toujours à ce que les conditions d’exploitation à moyen et à long terme de l’entreprise soient optimistes après l’atténuation de l’impact de l’épidémie. Nous prévoyons que le SPE de l’entreprise sera de 5,79 / 7,89 / 10,73 RMB au cours des 22 à 24 prochaines années, ce qui correspond à un ratio P / e de 30,5 / 22,4 / 16,5 fois respectivement, afin de maintenir la cote d’achat.

Principaux risques liés à la notation

L’ouverture de la porte d’entrée de la Chine à la distribution des ventes hors des îles, l’intensification de la concurrence sur le marché libre d’impôt, la mise en œuvre de la politique n’a pas été aussi rapide que prévu.

- Advertisment -