Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) ( Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) )
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 11,13 milliards de RMB, en hausse de 29,1% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 255,7% d’une année sur l’autre de – 400 millions de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 338,8% d’une année sur l’autre après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère Au premier trimestre de l’année 22, le chiffre d’affaires a atteint 2,71 milliards de RMB, en baisse de 0,9% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de – 180 millions de RMB, en baisse de 161,6% par rapport à l’année précédente.
Commentaires: Au cours de la période visée par le rapport, tous les secteurs d’activité de l’entreprise ont connu un développement stable, avec une augmentation des revenus: 1) au cours des 21 dernières années, l’entreprise a vendu 370 millions de poulets commerciaux, en hausse de 14,6% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un revenu de 9,58 milliards de RMB, en hausse de 30,7% par rapport à l’année précédente; Dans le secteur porcin, 413000 porcs commerciaux ont été répertoriés au cours de la période considérée, en hausse de 123,9% d’une année sur l’autre, avec un prix de vente moyen de 17,89 yuan / kg, en baisse de 44,5% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir un chiffre d’affaires de 810 millions de yuan, en hausse de 20,4% d’une année sur l’autre; Dans le domaine de l’abattage et de la transformation, la société a vendu 22 000 tonnes de poulet frais congelé et de produits congelés, en hausse de 0,74% d’une année sur l’autre, et 1 387000 oies commerciales, en hausse de 9,5% d’une année sur l’autre. La perte à la fin du bénéfice est principalement due à la baisse continue des prix des porcs vivants, qui ont subi de graves pertes. Le bénéfice d’exploitation correspondant de la plaque de poulet, de porc et d’oie s’est élevé à 250 millions de RMB, – 640 millions de RMB et 1,11 million de RMB au cours de la période considérée, ce qui a entraîné une perte totale de valeur des actifs de 590 millions de RMB. Au cours du premier trimestre de 22 ans, l’élevage porcin a continué de subir des pressions. La compagnie a accumulé 190 millions de RMB de pertes de crédit et de dépréciation d’actifs. Le montant total des inversions et des radiations au cours de la période en cours est de 90 millions de RMB et le solde de clôture est de 260 millions de RMB.
La part de marché de l’élevage de poulets à plumes jaunes a augmenté et la plaque d’élevage de porcs a été aménagée en même temps. Selon les données de l’Association chinoise de l’élevage, à la fin de 2021, 40 472000 ensembles de poulets à plumes jaunes ont été déposés par leurs parents, soit une baisse de 6% d’une année sur l’autre. Actuellement, les stocks sont à un niveau relativement bas au cours des quatre dernières années, ce qui a un certain effet de soutien sur les prix. L’élevage de poulets à plumes jaunes a généralement perdu de l’argent au cours des 21 dernières années, et les premiers résultats de la réduction de la capacité de l’industrie ont été obtenus au cours des quatre derniers trimestres de l’année. D’autre part, les autorités compétentes ont déclaré Encourager la promotion de l’abattage centralisé de la volaille vivante dans les endroits où les conditions le permettent et éliminer progressivement le marché du commerce de la volaille vivante. Près de 80% des ventes traditionnelles de poulet à plumes jaunes passent par le marché de la volaille vivante, ce qui ajoute des facteurs tels que le coût élevé des aliments pour animaux, etc. les investisseurs de détail accélèrent leur retrait du marché, l’expansion constante du champ d’échelle et l’augmentation continue de la part de marché. L’effet du contrôle des coûts de l’entreprise est évident sous de nombreux angles: 1) suivre de près l’évolution des prix des produits de base et réduire les prix en participant activement à la vente aux enchères de céréales de réserve du Gouvernement; Mettre en place un système de gestion intégré de la formule alimentaire différentielle pour les poulets commerciaux de différentes variétés et de différents stades de croissance; Utiliser la Force des universités et des instituts de recherche scientifique, tirer parti de leurs propres avantages en matière de provenance des semences et réduire les coûts en cultivant des variétés plus efficaces. En ce qui concerne les porcs, l’entreprise a fait progresser la planification du développement à moyen et à long terme, ajusté les progrès de la construction, terminé et mis en production les projets d’élevage de porcs de Changzhou new North menghe et Wujin yaoguan Building, et a vendu 413000 porcs au cours des 21 dernières années. Cependant, le prix des porcs est faible et il y a encore de la place pour le contrôle des coûts de l’entreprise. À l’avenir, l’entreprise s’efforcera de réduire le coût total. En cas de point d’inflexion du cycle, l’entreprise utilisera pleinement sa répartition de
Dans le contexte de l’expansion constante de la capacité de production de l’entreprise de poulet à plumes jaunes et de la fermeture progressive du commerce de la volaille vivante, l’entreprise développe activement des activités de réfrigération. La stratégie d’expansion régionale de l’industrie de l’élevage de poulets de l’entreprise a été mise en œuvre sans heurt, ce qui a permis d’accroître les efforts de développement dans le Sud – Ouest, le Sud et le Centre de la Chine et de continuer à libérer la capacité de production. Lihua possède une chaîne industrielle complète qui intègre l’élevage de poulets de chair à plumes jaunes de la génération Zeng, de la génération zu et de la génération parentale, ainsi que l’élevage et l’abattage de poulets de chair à plumes jaunes de la génération commerciale de production d’aliments pour animaux. En 2021, 370 millions de poulets de chair à plumes jaunes ont été mis sur le marché, soit 9,2% des 4,04 milliards de poulets de chair à plumes jaunes en Chine, soit 7,3% de plus qu’en 20 ans. D’autre part, l’entreprise s’est conformée à l’importance accrue accordée par les consommateurs à la salubrité des aliments, a activement développé les activités de réfrigération, a amélioré l’adaptabilité de l’entreprise et a ouvert la voie au développement futur. Par rapport à l’industrie de la volaille vivante, la marge brute de la volaille fraîche glacée est plus élevée. Maintenant, l’entreprise a mis en place des filiales d’abattage et de transformation de la volaille fraîche glacée hors ligne et a ouvert des magasins dans de grandes villes comme Jiangsu et Shanghai. Coopération en ligne avec des sectorformes de commerce électronique telles que shangchao et Xiansheng. À l’avenir, la performance de l’entreprise devrait augmenter en raison de la double promotion de la capacité et des nouvelles entreprises de produits frais de glace.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE soit de 1,87 Yuan, 2,57 yuan et 3,46 Yuan respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à un pe dynamique de 17 / 12 / 9 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: éclosion soudaine à l’extrémité de l’élevage; Les ventes ont été inférieures aux attentes; La réduction de la production porcine n’a pas été aussi rapide que prévu.
