Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Récemment, la société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 24104 milliards de RMB, en hausse de 21,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 4476 milliards de RMB, en hausse de 65,41% d’une année sur l’autre.
Points clés à l’appui des notations
Tous les secteurs d’activité ont connu une bonne croissance et la marge brute s’est nettement améliorée. Au cours de la période considérée, la croissance des résultats de l’entreprise est principalement due aux facteurs suivants: 1) Le chiffre d’affaires réalisé dans le secteur de la conception de semi – conducteurs s’est élevé à 20 380 milliards de RMB, en hausse de 18,02% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires du SCI dans les secteurs de l’automobile et de la sécurité a augmenté considérablement, le marché des téléphones mobiles a représenté 57% du chiffre d’affaires du SCI, l’électronique automobile et la sécurité ont représenté 14% et 18%, respectivement. En outre, les solutions de contrôle tactile et Les activités d’agence et de vente de composants électroniques ont réalisé un chiffre d’affaires de 3660 milliards de RMB, en hausse de 47,28% par rapport à l’année précédente. En termes de marge brute, la marge brute des activités de conception était de 37,90%, en hausse de 6,15 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute des activités de vente par procuration était de 15,05%, en baisse de 0,70 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente était de 2,14%, en hausse de 0,26 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des frais généraux était de 3,91%, soit une diminution de 1,07 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses financières était de 1,48%, en hausse de 0,09 PCT par rapport à l’année précédente.
Après des années de travail profond sur le marché automobile, la gamme de produits automobiles apporte un nouveau moteur de croissance. En ce qui concerne le CIS automobile, l’entreprise a lancé de nombreux produits de 3 à 8 Mégapixels, fournissant des solutions d’image rentables et de haute qualité pour les rétroviseurs, les rétroviseurs et les rétroviseurs électroniques grâce à des partenariats de solutions avec des entreprises internationales de premier plan dans le domaine de la vision automobile, en plus d’omnipixel ® Le capteur d’image développé par la technologie 3 – GS pixel et la technologie RGB – IR global obturator permet une solution de détection embarquée précise et complète. En plus de cis, l’entreprise offre à ses clients une variété de circuits intégrés dédiés à l’automobile, tels que le processeur DMS dédié oax8000, qui intègre NPU et ISP, et fournit des vitesses de traitement dédiées allant jusqu’à 1,1 billion d’opérations par seconde.
Touch montre des progrès remarquables dans la gamme de produits, contribuant à de nouveaux points de croissance de la performance. Au cours de la période considérée, le produit tddi td4375 de l’entreprise a été successivement produit en série dans le cadre de nombreux projets de clients de marque de téléphone mobile de première ligne, et le hdtddi – td4160 coulé a été largement reconnu sur le marché. En outre, l’entreprise a complété la gamme de produits oledddic en introduisant une nouvelle équipe de R & D. actuellement, les produits ddic ont été validés dans l’usine chinoise d’écrans d’en – tête et devraient être utilisés dans les solutions de produits pour les clients de téléphones intelligents d’ici 2022.
Évaluation
Compte tenu de la demande finale en aval, ajuster le SPE de la compagnie de 22 à 24 ans à RMB 6,40 / 8,07 / 9,57, le PE correspondant au cours actuel des actions est respectivement 23 / 19 / 16 fois, et maintenir la cote de « surpoids».
Principaux risques liés à la notation
La demande de téléphones cellulaires est inférieure aux attentes; Le processus d’intellectualisation des véhicules n’est pas aussi rapide que prévu; Le développement de nouveaux produits n’a pas été aussi rapide que prévu.
