China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ( China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 4,19 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 2,8% par rapport à l'année précédente; Réaliser un bénéfice net de 840 millions de RMB, en hausse de 30,45% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice non net de 800 millions de RMB a été déduit par la société mère, en hausse de 28% par rapport à l'année précédente, et la croissance des résultats a été conforme aux attentes.
La gestion raffinée des dépenses de l'entreprise a donné des résultats initiaux. 2022q1 a connu une croissance stable du côté des bénéfices, avec des dépenses de vente de 970 millions de RMB (- 28%), principalement en raison de la forte croissance continue des activités d'autodiagnostic et de traitement, du renforcement de la gestion des dépenses et de l'absence de dépenses de vente en cas d'épidémie; 100 millions de RMB (+ 35,9%), principalement en raison de l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement; Les charges financières se sont élevées à 9047 millions de yuan (- 34,3%). Avec l'expansion de l'échelle des revenus de l'entreprise, l'amélioration de l'efficacité de la commercialisation et de l'approvisionnement centralisé, le taux des dépenses d'entreprise sera stable à l'avenir.
CHC Healthy Consumer Goods Business croît régulièrement, la valeur de la marque contribue à améliorer la rentabilité. En 2021, CHC Healthy Consumer Goods a réalisé un chiffre d'affaires de 9,28 milliards de RMB (+ 17,7%). Par catégorie, médicaments contre le rhume: 999 Ganmaoling, forte rosée de Loquat, croissance rapide des granules de Ganmao Qingre, o2o et d'autres nouveaux canaux de vente au détail; Médicaments pour la peau: 999 dermatite flat Green Clothing croît rapidement, Gufeng Baby Children's Skin Barrier Repair Series focused Outline Market, and gradually Layout Online; Médecine gastro - intestinale: Sanjiu yangweishu Granule a consolidé sa position de leader dans le domaine de la subdivision; Médicaments orthopédiques: les variétés de base Tianhe bone Painting (PIB) Series, Tianhe Wind Chasing pommade ont été mises à niveau; 999 Diclofénac Sodium gel est disponible sur le marché, élargissant la combinaison de plâtre et de gel externe; Médicaments pédiatriques: se concentrer sur la création de la marque 999 aonuo, d évelopper des produits de goutte de vitamine D et améliorer la position de l'industrie de la vitamine D.
Optimisation continue de la structure des médicaments d'ordonnance. En 2021, le chiffre d'affaires du secteur des médicaments d'ordonnance s'est élevé à 5,35 milliards de RMB (+ 2,8%), avec des pipelines couvrant des domaines tels que le cancer, la digestion, la pédiatrie, l'orthopédie, etc. L'effet de l'anti - infection limitée et de l'extraction intensive des produits anti - infectieux a diminué de façon évidente. La proportion des recettes provenant de l'injection de médicaments chinois et de l'activité anti - infection a diminué à 4% et 6%, respectivement, et la structure du produit a été optimisée en permanence. À l'avenir, l'entreprise renforcera la recherche fondée sur des données probantes sur les produits, explorera la valeur des produits et favorisera l'innovation et la transformation numérique.
Le secteur des granulés de formule a réagi activement aux changements apportés à la politique pilote. En 2021, l'entreprise a activement réagi aux changements industriels causés par la fin du projet pilote, a encouragé la mise en place d'un système de traçabilité de l'ensemble du processus couvrant la plantation de plantes médicinales, les tranches de plantes médicinales chinoises et les granules de formule, a accéléré la construction d'une base de plantation normalisée de plantes médicinales et a établi l'avantage des ressources médicinales à partir de la source; Consolider le marché de base, accélérer l'expansion du marché médical de base et du marché des comprimés de boisson, explorer et développer une série de produits de santé à base de plantes; Accélérer la production et l'atterrissage des variétés standard nationales et locales publiées et achever la transformation numérique des usines Multi - sites par une fabrication intelligente.
Prévisions de bénéfices et notations. Nous nous attendons à ce que le SPE soit de 2,44 Yuan, 2,89 yuan et 3,28 Yuan respectivement en 2022 - 2024, ce qui correspond à une évaluation actuelle des cours des actions de 14, 12 et 10 fois, ce qui maintient la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes sont inférieures aux attentes; Risque que le produit en cours de développement ne progresse pas comme prévu.
