Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport du premier trimestre 2022 le 22 avril. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1184846 millions de RMB, en hausse de 31,27% par rapport à la même période l’an dernier; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 267897 700 RMB, en hausse de 115,15% par rapport à la même période l’an dernier. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 85 millions de RMB, en baisse de 72,16% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de – 39 millions de RMB pour la société mère, qui est passé du bénéfice au déficit.
Commentaires:
Le chiffre d’affaires de la compagnie a augmenté rapidement en 2021, ce qui a entraîné une perte de 22q1 par rapport au gain. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1185 milliard de RMB, en hausse de 31,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 315 millions de RMB, en hausse de 117,98% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit par la société mère s’est élevé à 268 millions de RMB, en hausse de 115,15% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 85 millions de RMB, en baisse de 72,16% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de – 39 millions de RMB pour la société mère, qui est passé du bénéfice au déficit. 22q1 l’épidémie de dispersion en Chine s’est propagée à de nombreuses provinces et villes. La plupart du temps, les sites pittoresques de l’entreprise étaient fermés, ce qui a eu un impact considérable sur les entreprises.
Les projets de base ont connu une croissance rapide. En 2021, le chiffre d’affaires de songcheng à Hangzhou s’élevait à 486 millions de RMB, en hausse de 69,36% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 43,45%, en hausse de 8,55 points de pourcentage d’une année sur l’autre; Sanya Project a réalisé un chiffre d’affaires de 148 millions de RMB, en hausse de 16,41% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 67,49%, en baisse de 9,46 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le projet Lijiang a réalisé un chiffre d’affaires de 116 millions de RMB, en baisse de 14,85% d’une année sur l’autre, une marge brute de 57,58% et une baisse de 17,27% d’une année sur l’autre. Guilin, Jiuzhai, Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) En outre, le projet de Shanghai, qui n’a ouvert que 8 mois, a réalisé un chiffre d’affaires de 74 millions de RMB. En tant que projet pilote d’arts de la scène urbains, il a obtenu de bons résultats. Après la rectification de la fermeture du jardin en hiver, il apportera plus de pièces, et il est espéré qu’il deviendra le nouveau mode d’expansion de l’entreprise.
Maintenir la cote recommandée. Le chiffre d’affaires total de l’entreprise a augmenté rapidement en 2021, de nombreux projets ont été fermés au premier trimestre de 2022 en raison de l’impact de l’épidémie, et les résultats à court terme ont été sous pression. En ce qui concerne le projet Hangzhou de la société en 2021, après plusieurs fermetures de parc, la société a encore réalisé une récupération rapide, avec une bonne élasticité de la performance de la société. Après la lutte contre l’épidémie, la société espère récupérer rapidement et transférer le projet Zhuhai au Groupe pour compléter les flux de trésorerie de la société. En 2022, l’entreprise prévoit de promouvoir la construction de répertoires et de contenus autour du projet songcheng de Shanghai, et de mettre à niveau et d’améliorer la série « histoire millénaire »; Promouvoir la transformation des sites touristiques numériques et améliorer l’expérience des visiteurs. On s’attend à ce que le bénéfice par action de la société en 2022 / 2023 soit respectivement de 0,21 et 0,32 RMB, ce qui correspond à une évaluation PE de 67,12 et 43,51 fois, ce qui maintient la cote « recommandée » de la société.
Conseils sur les risques. La concurrence s’intensifie dans l’industrie, l’épidémie de covid – 19 affecte à plusieurs reprises le flux de passagers, les projets en construction ne progressent pas ou ne sont pas transférés comme prévu, les fluctuations macroéconomiques et d’autres risques.
