Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Évaluation du rendement
Le 24 avril, Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) a publié le rapport annuel de 21 ans et le rapport trimestriel de 22 ans. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 1,19 milliard de RMB, soit + 43,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère était de 92 millions de RMB, soit + 29,9% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires d’exploitation de 22q1 s’est élevé à 250 millions de RMB, soit + 15,3% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net pour la société mère de – 9,98 millions de RMB (11,13 millions de RMB pour la même période l’an dernier).
Analyse des opérations
Rapport annuel 2021: côté revenu: itération de nouveaux produits + amélioration continue des canaux + augmentation du marketing innovant pour promouvoir une forte croissance. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,19 milliard de RMB en 2021, soit + 43,9% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires d’exploitation du 21q4 s’est élevé à 380 millions de RMB, soit + 23,8% d’une année sur l’autre. Principalement à partir de: 1) Nouvelle itération de produit. La série Moxibustion a été lancée en 21 ans, avec un chiffre d’affaires de 60,25 millions de RMB. Les produits de la série principale d’origine sont continuellement mis à jour, et le massage de la tête dream6, le massage du cou neckc2 et ainsi de suite sont introduits. Amélioration continue des canaux. Avec un chiffre d’affaires en ligne de 680 millions de RMB (+ 58%), la proportion de magasins dans les centres commerciaux a été augmentée hors ligne, et la chaîne Ka, les franchises d’agents et la distribution de canaux ont été continuellement explorées et améliorées. Promotion de la nouvelle sectorforme et renforcement du marketing innovant. Côté bénéfice: la marge brute a légèrement diminué et les dépenses ont été optimisées au cours de la période. En 2021, la marge brute annuelle était de 56,73%, soit – 1,63 PCT par rapport à l’année précédente. Ventes, gestion, recherche et développement, taux des dépenses financières – 0,65, – 0,03, – 0,50, + 0,39 PCT, respectivement. L’expansion de l’échelle a conduit à l’optimisation continue du taux des dépenses de vente de l’entreprise, et l’augmentation des dépenses financières est principalement due à l’exécution de nouveaux baux + gains et pertes de change.
Rapport trimestriel 2022: chiffre d’affaires d’exploitation de 250 millions de RMB, en hausse de + 15,3% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance en ligne a continué de briller, soit + 49% d’une année sur l’autre. Les magasins hors ligne ont accéléré leur intégration en ligne, soit – 15% d’une année sur l’autre, afin de surmonter l’impact de l’épidémie. Côté bénéfice: la marge brute diminue et les dépenses augmentent temporairement au cours de la période. La marge brute a diminué de 2,78 PCT, les ventes, la gestion et la R & D étant respectivement de + 3,61, + 2,32, + 1,27 PCT. Il s’agit principalement de la rigidité des coûts d’exploitation des magasins hors ligne, de l’augmentation des salaires du personnel de gestion et de R & D et de l’augmentation des frais de service de consultation pour la construction de l’information.
Ajustement des bénéfices & conseils en investissement
Notre position sur le marché haut de gamme est stable, la force du produit est forte, l’optimisation de la structure du canal de superposition et l’essai continu du nouveau marketing, nous sommes optimistes pour le développement à moyen et à long terme de l’entreprise. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 119, 172 et 239 millions de RMB, en hausse de 30,1%, 43,8% et 38,9% d’une année sur l’autre. Le SPE est respectivement de 1,94, 2,79 et 3,87 RMB, et le cours actuel des actions correspond à un pe de 28,4 X, 19,8 X et 14,3 X pour la période 2022 – 2024, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’épidémie a eu des répercussions répétées sur les risques de vente dans les magasins de vente directe, la demande finale de petits appareils de massage n’a pas été aussi élevée que prévu et la mise à niveau itérative des produits n’a pas été aussi élevée que prévu.
