Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Aperçu de l’événement
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 10 037 milliards de RMB / YOY + 71,32%; Le bénéfice net de la société mère est de 1585 milliards de RMB / YOY + 106,47%; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 1 532 millions de RMB / YOY + 117,83%. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2926 milliards de RMB / YOY + 142,41%; Le bénéfice net de la société mère est de 346 millions de RMB / YOY + 72,50%; Bénéfice net non déduit de la société mère 341 millions de RMB / YOY + 75,23%
Jugement analytique:
Les résultats ont doublé en 2021 et les revenus des équipements au lithium ont considérablement augmenté
Grâce à l’amélioration continue de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques et au développement rapide de l’industrie du stockage de l’énergie, le chiffre d’affaires de l’entreprise et le bénéfice net de la société mère ont considérablement augmenté en 2021 et au premier trimestre de 2022. En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine des équipements intelligents de batteries au lithium s’élevait à 6956 milliards de RMB, soit + 114,82% d’une année sur l’autre, et la part du chiffre d’affaires a augmenté de 14,03 PCT à 69,30% d’une année sur l’autre, ce qui est la principale source de revenus de l’entreprise, et on s’attend à ce qu’elle maintienne une forte croissance en 2022; Le chiffre d’affaires des équipements photovoltaïques intelligents s’est élevé à 600 millions de RMB, soit – 44,64% d’une année sur l’autre, et la part du chiffre d’affaires a diminué de 12,52 PCT à 5,98% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires des équipements intelligents 3C est de 591 millions de RMB, soit + 5,25% d’une année sur l’autre, et la part du chiffre d’affaires est réduite de 3,69 PCT à 5,89% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du système logistique intelligent s’est élevé à 1056 milliard de RMB, soit + 90,54% d’une année sur l’autre, et la part du chiffre d’affaires a augmenté de 1,06 PCT à 10,52% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des autres entreprises s’est élevé à 834 millions de RMB, soit + 98,20% d’une année sur l’autre, et la part du chiffre d’affaires a augmenté de 1,13 PCT à 8,31% d’une année sur l’autre. En outre, en 2021, Zhuhai Titan New Power, filiale à part entière de la société, a réalisé un chiffre d’affaires de 1 943 milliards de RMB (le produit principal est l’équipement de voie arrière Lithium – électricité) et a réalisé un bénéfice net de 170 millions de RMB. Le développement de Titan New Power s’est progressivement amélioré.
Le taux de marge brute est légèrement sous pression et la capacité de contrôle des dépenses est renforcée.
En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 34,05%, en baisse de 0,27 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente, et la marge bénéficiaire nette était de 15,79%, en hausse de 2,69 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. En ce qui concerne les produits, en 2021, la marge bénéficiaire brute des activités d’équipement intelligent de batterie au lithium de l’entreprise était de 34,63%, en hausse de 1,09 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute des activités du système logistique intelligent est de 14,78%, en baisse de 7,86 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2021, le taux des dépenses de la compagnie était de 16,88%, en baisse de 1,51 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, et tous les taux des dépenses ont diminué. En 2021, les taux de d épenses de vente / gestion / finances / R & D de l’entreprise étaient respectivement de 2,74% / 5,21% / – 0,02% / 8,95%, en baisse de 0,35 PCT / 0,18 PCT / 0,75 PCT / 0,23 PCT par rapport à l’année précédente. 2022q1 la compagnie s’attend à ce que, sous l’influence des prix des matières premières, la marge brute soit sous pression de 30,80%, en baisse de 9,41 PCT d’une année sur l’autre et la marge nette de 11,84%, en baisse de seulement 4,47 points de pourcentage d’une année sur l’autre / 2,36 points de pourcentage d’une année sur l’autre.
Forte augmentation de la demande d’équipements au lithium et croissance future prévisible de l’entreprise basée sur la sector – forme
Les nouveaux véhicules énergétiques ont de vastes perspectives et une forte certitude. Nous prévoyons que les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques passeront de 6,11 millions de véhicules en 2021 à 25 millions de véhicules en 2025, ce qui entraînera une forte demande d’équipements électriques au lithium. Selon ggii, les expéditions mondiales de batteries électriques devraient atteindre 1 550 GWh en 2025. Selon notre estimation, la demande d’équipement au lithium devrait atteindre 136,1 milliards de RMB en 2025, soit plus de 40% du carg.
L’entreprise est l’une des principales entreprises d’équipements électriques au lithium, avec une capacité de production de ligne complète et d’une seule machine, et de nombreux produits tels que les machines à enrouler occupent la première place sur le marché. L’entreprise est profondément liée au leader de l’industrie de l’électricité au lithium Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) L’entreprise dispose d’une production internationale standard et d’une forte capacité de R & D indépendante. À l’avenir, la vague d’expansion de la production d’électricité au lithium à l’étranger profitera à l’aménagement à l’étranger et élargira l’espace de croissance.
À l’heure actuelle, l’entreprise a formé trois grandes entreprises: lithium, photovoltaïque et 3C, et a créé des unités d’affaires telles que lithium, photovoltaïque, 3C, laser, logistique, automobile et hydrogène, qui sont progressivement devenues des entreprises de sector – forme. En plus de l’équipement au lithium, l’entreprise a également fait des percées dans d’autres secteurs d’activité et a continué d’obtenir la reconnaissance du marché. Bénéficiant du développement rapide de l’industrie de l’électricité au lithium et de l’effet remarquable de la mise en page de la sector – forme de l’entreprise, les nouvelles commandes signées par l’entreprise en 2021 ont atteint 18,7 milliards de RMB (après impôts), en hausse de près de 70% d’une année sur l’autre, et la performance future a augmenté de façon significative.
Suggestions d’investissement: Nous ajustons les prévisions de bénéfices pour 2022 – 23, les revenus pour 2022 – 23 sont ajustés de 15 312 / 19 851 milliards de RMB à 15 529 / 22 225 milliards de RMB, et les prévisions de revenus pour 2024 sont augmentées de 29 315 milliards de RMB; En 2022 – 23, le bénéfice net de la société mère est passé de 2585 / 3336 milliards de RMB à 2800 / 4086 milliards de RMB, avec une augmentation prévue de 5511 milliards de RMB en 2024; En 2022 – 23, le SPE est passé de 1,65 / 2,13 à 1,79 / 2,61 Yuan respectivement, avec une nouvelle prévision de 3,52 yuan en 2024, ce qui correspond au prix de clôture de 44,68 yuan / action le 22 avril 2022. En 2022 – 24, le PE est 25 / 17 / 13 fois respectivement, et Nous maintenons notre cote d’augmentation.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement, le climat économique de l’industrie en aval n’est pas aussi favorable que prévu, la concurrence industrielle s’intensifie, etc.
