Foreign Service Holdings ( Shanghai Foreign Service Holding Group Co.Ltd(600662) )
La compagnie a publié le rapport annuel 2021: 1) 2021: le chiffre d’affaires réalisé s’élève à 11454 milliards de RMB / YOY – 47,64%, principalement en raison de l’ajustement de la méthode de comptabilisation des revenus et des coûts des entreprises d’envoi de talents; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 532 millions de RMB / YOY + 7,74%, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 500 millions de RMB / YOY + 9,46%. Flux de trésorerie: les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 2119 milliards de RMB / YOY + 214,60%, principalement en raison de l’augmentation des paiements en attente pour le rendement de fin d’année des clients reçus à la fin de 2021. Dividendes: dividendes en espèces de 2,00 RMB par 10 actions, totalisant 453 millions de RMB (taxes comprises).
La croissance des entreprises émergentes s’est accélérée et le chiffre d’affaires des services d’externalisation des entreprises a augmenté de 40%. Les services de gestion du personnel (représentant 10,12% du chiffre d’affaires global) ont généré un chiffre d’affaires de 1 159 millions de RMB / YOY + 8,67%, avec une marge brute de 81,19 / – 3,60 PCT. D’une part, en raison de l’augmentation de l’échelle des entreprises, d’autre part, en raison de l’épidémie de l’année dernière, la réduction des politiques de sécurité sociale et de loyer a réduit la base de comparaison. Le Service d’envoi de talents (représentant 1,16% du chiffre d’affaires total) a généré un revenu de 133 millions de RMB / YOY – 99,00%, avec une marge bénéficiaire brute de 76,10% / + 75,04 PCT, principalement en raison de l’ajustement de la méthode de comptabilisation des revenus et des coûts de l’envoi de talents. Les services de rémunération et d’avantages sociaux (représentant 13,03% du chiffre d’affaires global) ont généré des revenus de 1 492 millions de RMB / YOY + 16,36%, avec une marge brute de 31,19% / – 2,09 PCT. Les services d’externalisation des entreprises (représentant 68,76% du chiffre d’affaires total) ont généré un chiffre d’affaires de 7,99 milliards de RMB / YOY + 40,92%; La marge brute est de 1,99% / + 0,13. Le Service de recrutement et d’emploi flexible a réalisé un revenu de 644 millions de RMB / YOY + 22,77%, avec une marge brute de 7,85% / – 0,7 PCT.
En raison de l’ajustement de la méthode de comptabilisation des recettes provenant de l’envoi de talents, le taux d’intérêt net a augmenté de 2,7 PCT à 5,1%, et le taux de réalisation des engagements de rendement annuels a atteint 138,06%. Marge brute globale: 15,15% / + 7,63 PCT, principalement en raison de l’ajustement de la méthode de comptabilisation des recettes provenant de l’envoi de talents; Taux des dépenses: le taux des dépenses de vente est de 6,12% / + 2,87 PC, et les dépenses de vente sont stables dans l’ensemble; Le taux des d épenses de R & D est de 0,30% / + 0,19 PCT, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans de nouveaux projets; Le taux des dépenses de gestion est de 3,28% / + 1,65 PCT, et le contrôle des dépenses est bon. Autres revenus: 36 millions de RMB / YOY + 7,06% ont été réalisés au cours des 21 dernières années, principalement en raison de la réduction des ventes à l’étranger et de la prise en charge accrue des travaux de recherche et de développement au sein du Groupe par Shanghai Foreign Service Information Technology Co., Ltd., une filiale à part entière du Groupe Foreign Service. Bénéfice net: le taux de bénéfice net est de 5,1% / + 2,7 PCT, principalement en raison de l’ajustement de la méthode de comptabilisation du revenu d’affectation des talents. Le bénéfice net réalisé est de 584 millions de RMB, soit 146 millions de RMB de plus que le bénéfice net promis à la mère en 2021, et le taux de réalisation de l’engagement de performance est de 138,06%.
Suggestion d’investissement: acheter – une cote d’investissement, prix cible de 6 mois RMB 7,56. On estime que le taux de croissance global des revenus en 2022 – 23 sera de 34,7%, 37,9%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 620 millions de RMB et le taux de croissance correspondant était de 13,1% et 19,2%.
Conseils sur les risques: incidence de la pneumonie covid – 19, concurrence accrue dans l’industrie, augmentation des coûts de main – d’oeuvre, fluctuations macroéconomiques, etc.
