Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Questions:
Annonce de la société: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 s’élève à 4633 milliards de RMB, soit une augmentation de 23,47%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 576 millions de RMB, en hausse de 21,03%; Il est proposé de verser un dividende en espèces de 0,86 Yuan (impôt inclus) par action; Chaque action est convertie en 0,4 action de la réserve de capital. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1254 milliard de RMB, en hausse de 38,53%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 158 millions de RMB, en hausse de 44,16%.
Avis de sécurité:
Les revenus et les bénéfices ont continué de croître rapidement et le taux d’intérêt net du premier trimestre a augmenté d’une année sur l’autre: en 2021, le chiffre d’affaires de la société s’est élevé à 4633 milliards de RMB, en hausse de 23,47%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 576 millions de RMB, en hausse de 21,03% par rapport à l’année précédente, ce qui a maintenu une croissance relativement rapide. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires de Q1 – 4 était de 9,05 / 10,12 / 10,95 / 1621 milliard de RMB, en hausse de 49% / 30% / 21% / 11%, et le bénéfice net de la société mère était de 1,10 / 1,16 / 138 / 212 millions de RMB, en hausse de 41% / 15% / 30% / 11%. La marge brute annuelle était de 66,46%, en hausse de 2,91 PCTs, principalement en raison de l’augmentation de la proportion de revenus de gros articles avec une marge brute plus élevée, de la vente directe en ligne et de l’auto – ensemencement. Le taux des dépenses de vente était de 42,98%, soit + 3,08 PCTs par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’incubation de nouvelles marques, du remodelage de la marque et de l’augmentation des dépenses de promotion de l’image, dont 36,12% du taux de promotion de l’image et 3,44 PCTs par rapport à l’année précédente. Le taux des frais généraux a diminué de 0,32 PCTs à 5,12%; Le taux des d épenses de R & D a diminué de 0,27 PCTs à 1,65%, principalement en raison de l’augmentation de la co – création de R & D (les dépenses sont passées à l’investissement en capitaux propres); Le taux d’intérêt net était de 12,02%, essentiellement inchangé d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 22q1 s’élevait à 1254 milliard de RMB, en hausse de 38,53%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 158 millions de RMB, en hausse de 44,16% par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une augmentation du taux d’intérêt net en raison de l’augmentation de la marge brute et du redressement des petites marques.
La marque principale Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) L’entreprise se concentre sur les activités de marque privée et les activités transfrontalières d’agence continuent de diminuer. Parmi eux, la marque principale continue d’approfondir la stratégie des grands produits et d’étendre l’ensemble de la sector – forme en ligne, complétée par un marketing innovant, des cercles brisés de foule et une amélioration continue de l’image de marque et de l’énergie potentielle. En 2021, l’entreprise a mis à niveau l’essence de rubis, l’essence anti – double, l’essence de réparation de la nouvelle source de poussée, la bouteille bleue de bowling et d’autres nouveaux produits de grande taille. Les produits de grande taille représentaient environ 60% de la sector – forme tmall tout au long de L’année, le taux de rachat de tmall a augmenté à 30% +, et le prix unitaire moyen des clients a augmenté à 200 yuans +. Tout en assurant une croissance stable et élevée du disque de base de tmall, l’entreprise a saisi les points de vue de la vidéo courte et de la diffusion en direct, a renforcé l’auto – diffusion, a construit un modèle de profit de haute qualité et a mis en place une sector – forme audio de haute qualité. Tout au long de l’année Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) En ce qui concerne la nouvelle marque, en 2021, la marque Caitang a continué de promouvoir la nouvelle marque et d’améliorer la matrice de produits du système de cosmétiques de base. La part de marché de Star Single dressing disk était de 10% +, et la marque 22q1 a réalisé une croissance globale de 50%. Entre – temps, l’entreprise adapte et incube activement des marques telles que yuefutei, kerufu, off & Relax, etc., afin de répondre à la demande diversifiée des consommateurs. Yuefutei au 22q1 a augmenté de 100% et off & Relax a réalisé une croissance rapide.
Les canaux en ligne ont connu une forte croissance et ont subi des pressions en raison de l’ajustement actif + de la situation épidémique: en 2021, le chiffre d’affaires en ligne de l’entreprise s’élevait à 3924 milliards de RMB, en hausse de 49,54%, soit 85%. Parmi eux, le chiffre d’affaires de la vente directe en ligne s’est élevé à 2 803 milliards de RMB, en hausse de 76,16% par rapport à l’année précédente, et la proportion est passée à 61%. La floraison Multi – sectorformes de tmall, ziyin et JD a entraîné une augmentation globale élevée; Le chiffre d’affaires de la distribution en ligne s’est élevé à 1121 milliard de RMB, en hausse de 8,56%. Les revenus hors ligne de l’année se sont élevés à 696 millions de RMB, en baisse de 38,03% par rapport à l’année précédente. Le revenu quotidien hors ligne a diminué de 40,52% pour s’établir à 503 millions de RMB, tandis que les autres revenus hors ligne ont diminué de 30,50% pour s’établir à 194 millions de RMB. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a optimisé et ajusté les points de vente hors ligne et hors ligne CS et Shanghai SuperNet, est entrée dans le magasin CS Dalian, a mis l’accent sur le système de grands magasins, a pris l’initiative de déstocker et d’ajuster la structure des produits, a empilé l’épidémie et a affecté le flux de passagers hors ligne, et a subi une certaine pression dans l’ensemble.
Prévision et évaluation des bénéfices: sur la base des résultats de la société en 2021 et des conditions d’exploitation au premier trimestre de 2022, nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera de 5988 milliards de RMB (valeur précédente: 5806 milliards de RMB), 7547 milliards de RMB (valeur précédente: 6998 milliards de RMB), 9361 milliards de RMB (augmentation), 746 millions de RMB (valeur précédente: 757 millions de RMB), 943 millions de RMB (956 millions de RMB) et 1178 milliards de RMB (augmentation), ce qui correspond respectivement à 48,9, 38,7 fois le prix actuel des actions PE, 30,9x. Les principales marques de l’entreprise continuent d’être mises à niveau, avec un bon élan de développement pour les grands produits, une croissance continue des ventes en ligne, une matrice Multi – marques progressivement formée et une cote de « recommandation» maintenue.
Conseils sur les risques: 1) risque accru de concurrence industrielle; Le risque que la promotion de nouveaux produits ne soit pas aussi bonne que prévu; Risque de développement de la marque cosmétique inférieur aux attentes; Les politiques nationales tendent à réduire les risques.
