Tellgen Corporation(300642) ( Tellgen Corporation(300642) )
Événement: dans la soirée du 22 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation annuel de la compagnie s’élevait à 655 millions de RMB, en hausse de 33,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 161 millions de RMB, en hausse de 33,62% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 123 millions de RMB, en hausse de 24,04% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action est de 0987 yuan RMB et il est proposé de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces de 2,5 yuan RMB (impôt inclus) par 10 actions. Le même jour, la compagnie a publié un rapport sur le premier trimestre de 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 145 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 22,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’élevait à 52701 millions de RMB, en baisse de 77,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net de 3 065100 RMB a été déduit, en baisse de 85,51% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0032 yuan RMB.
Les ventes de réactifs ont repris une croissance stable tout au long de l’année, et le chiffre d’affaires du marché d’outre – mer a augmenté de plus de 400%. ① en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 562 millions de RMB de réactifs de diagnostic in vitro, Représentant 85,86% du chiffre d’affaires d’exploitation, avec une croissance annuelle de 34,82%, et la marge brute a augmenté de 1,19 PCT à 77,54%. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 88 millions de RMB pour les instruments de diagnostic in vitro, en hausse de 31,13% par rapport à l’année précédente, et la marge brute a diminué de 7,14 PCT à 12,50% par rapport à l’année précédente; L’installation réussie de 859 instruments (y compris les ventes) a augmenté de 32% d’une année sur l’autre. Bien que l’installation réussie de ces instruments ait augmenté les dépenses de vente de l’entreprise, elle générera davantage de revenus de vente de réactifs à l’avenir, jetant les bases d’une augmentation continue des revenus de produits de l’entreprise.
Par région, ① en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 610 millions de RMB en Chine, en hausse de 26,69% par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, l’entreprise comptait plus de 260 spécialistes du marketing (y compris des spécialistes du marketing, etc.) et ses produits couvraient plus de 1 500 utilisateurs finaux dans 31 provinces et villes du pays, dont 70,96% étaient des hôpitaux de niveau III et plus de 150 nouveaux hôpitaux de niveau III en 2021. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires à l’étranger de 45 036 millions de RMB, en hausse de plus de 400% par rapport à l’année précédente, et ses produits ont été exportés vers de nombreux pays d’Europe et d’Asie du Sud – Est; Entre – temps, nous promouvons activement la certification à l’étranger et l’enregistrement international des marques de commerce des produits de l’entreprise. En 2021, 27 nouveaux produits seront déclarés par l’intermédiaire de ce. Les produits seront principalement axés sur le covid – 19, les voies respiratoires, les marqueurs cardiaques et d’autres domaines.
La marge bénéficiaire nette s’est stabilisée à 24,6%. La situation épidémique de covid – 19 a eu une incidence sur les flux de trésorerie opérationnels d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute globale de la compagnie en 2021 a légèrement augmenté de 0,46 PCT à 66,85%, principalement en raison d’une légère augmentation de la marge brute des réactifs de diagnostic in vitro. Le taux des dépenses de vente a augmenté de 2,34 PCT à 27,71% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du personnel et de l’installation d’instruments, ce qui a entraîné une forte augmentation des dépenses de vente d’une année sur l’autre. Le taux des frais de gestion a augmenté de 1,88 PCT à 6,70% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation annuelle de 7 157000 RMB du paiement par actions en raison de la mise en œuvre de l’incitation au capital; Le taux des d épenses de R & D a diminué de 1,45 PCT à 11,11% et le taux des dépenses financières de 0,41 PCT à – 0,61%. Sous l’effet combiné, le taux d’intérêt net global de la compagnie a diminué de 0,02 PCT à 24,60%.
En 2021, en raison de l’impact continu de l’épidémie de covid – 19, l’achat d’équipement et de réactifs connexes de covid – 19 a entraîné une augmentation considérable des sorties de fonds des activités d’exploitation, tandis que l’augmentation des ventes, de la recherche et du développement et de la gestion a entraîné une augmentation importante des sorties de fonds des activités d’exploitation, ce qui a entraîné une baisse annuelle des flux de trésorerie nets des activités d’exploitation de 14,69%, soit 82 613500 RMB.
L’épidémie a été répétée à de nombreuses reprises. Les changements dans la structure des produits au premier trimestre ont entraîné une forte baisse du bénéfice net au premier trimestre de 2022. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 145 millions de RMB, en hausse de 22,30% par rapport à l’année précédente. En raison de l’impact de l’épidémie, les principaux produits de l’entreprise sont les produits de détection liés au cancer, les clients d’examen physique et les clients d’hôpital à Beijing et Guangdong et d’autres marchés ont considérablement réduit leurs achats. Par conséquent, bien que l’entreprise ait augmenté la promotion du marché des instruments de soutien et des consommables nécessaires à l’essai covid – 19, les revenus d’exploitation de l’entreprise ont encore augmenté; Cependant, comme la marge brute des instruments de soutien et des consommables est beaucoup plus faible que celle des réactifs d’essai indépendants de l’entreprise, le bénéfice net a considérablement diminué d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que les ventes des principaux produits de l’entreprise reviennent à des niveaux normaux après l’amélioration de l’épidémie.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: sur la base de l’analyse du secteur d’activité de base de la société, nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 – 2024 sera de 852 millions / 1062 millions / 1314 millions respectivement, avec un taux de croissance annuel de 30% / 25% / 24%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 197 millions / 243 millions / 304 millions, en hausse de 22% / 24% / 25%; Le SPE est de 1,20 / 1,48 / 1,86, soit 19 fois PE en 2022 au prix de clôture du 22 février 2022. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: risque d’effets persistants d’une nouvelle éclosion de pneumonie à coronavirus; Le risque que de nouveaux produits soient prêts à entrer sur le marché plus longtemps; Risque de qualité du produit; Risque accru de concurrence sur le marché; Risque de changement de politique réglementaire.
