Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Principaux points d’investissement
Événements:
1. La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 10 milliards de RMB, en hausse de 71% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1585 milliards de RMB, en hausse de 106% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1 532 millions de RMB, en hausse de 118% d’une année sur l’autre. 2. The company issued the first Quarterly Report of 2022, with a revenue of 2.9 billion Yuan during the period, Increasing 142 per cent per year; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 346 millions de RMB, en hausse de 73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 341 millions de RMB, en hausse de 75% d’une année sur l’autre.
Les résultats de 2021 ont légèrement dépassé les attentes, les équipements au lithium ont maintenu une rentabilité élevée et la part des revenus a augmenté.
En 2021, les revenus et les bénéfices de l’entreprise ont considérablement augmenté, principalement en raison du développement rapide de l’industrie de l’électricité au lithium, tandis que les activités autres que l’électricité au lithium telles que la logistique intelligente, la 3C et la ligne de production automobile intelligente se sont développées rapidement. En 2021, la part des revenus des équipements Lithium / Smart Logistics / Photovoltaic / 3c était respectivement de 69% / 11% / 6% / 6%, dont la part des revenus des équipements Lithium a augmenté de 14 PCT. En 2021, le taux de profit brut des équipements au lithium sera de 34,6%, ce qui augmentera de 1,1 PCT d’une année sur l’autre et maintiendra un niveau de profit élevé. En 2021, la filiale à part entière Zhuhai Titan (équipement Lithium – électricité de la section principale après l’exploitation) a réalisé un chiffre d’affaires de 1943 milliard de RMB, un bénéfice net de 170 millions de RMB (seulement 3 millions de RMB au premier semestre), et le taux d’intérêt net annuel a été porté à 8,7%.
Maintenir une croissance relativement rapide au premier trimestre de 2022; En raison de l’augmentation de la structure des produits et de l’externalisation, la marge brute a légèrement diminué et un grand nombre de commandes ont été livrées, et les revenus et les bénéfices de l’entreprise ont continué de croître rapidement au premier trimestre de 2022. La marge brute globale de 2021q4 et 2022q1 est respectivement de 29% / 31%. La faible rentabilité est principalement due aux changements dans la structure des produits. La part des revenus du système logistique intelligent a augmenté au second semestre de 2021, avec une marge brute de 15%, bien inférieure à celle des équipements au lithium.
La mise en page internationale est très efficace. En 2022, les commandes à l’étranger devraient devenir un nouveau point de croissance de l’entreprise d’équipement Lithium – électricité. C’est une entreprise d’équipement qui a effectué la mise en page internationale plus tôt en Chine. Actuellement, des filiales sont établies aux États – Unis, en Allemagne, en Suède, au Japon et en Corée. L’entreprise entretient de bonnes relations de coopération avec Volkswagen, northvolt, ACC et d’autres fabricants mondiaux d’ordinateurs centraux de première ligne et d’installations de batteries, et les commandes d’équipement lithium à l’étranger, en particulier en Europe, devraient dépasser les attentes en 2022.
L’expansion de nouveaux produits et l’expansion de la production d’électricité au lithium ont bénéficié d’une forte augmentation des commandes; Construire une entreprise de sector – forme d’automatisation non standard en tant que leader mondial de l’équipement Lithium – électrique, machine de revêtement, presse à rouleaux, laminoir à grande vitesse et d’autres nouveaux produits sont continuellement mis sur le marché et continuent d’avoir une forte compétitivité. En 2021, le montant total des nouvelles commandes d’équipement signées par la compagnie s’élevait à 18,7 milliards de RMB (hors taxes), soit un nouveau niveau record au fil des ans, et on s’attend à ce que les résultats de 2022 continuent de croître rapidement. En tirant parti de l’avantage concurrentiel de l’entreprise basée sur la sector – forme, l’entreprise espère copier l’expérience avancée en matière de recherche et de développement et de gestion dans d’autres domaines et devenir le chef de file de l’équipement d’automatisation non standard.
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 25,5 / 36,7 / 4,63 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 43% sur trois ans et un pe correspondant de 27 / 19 / 15 fois. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: l’expansion de la production des entreprises d’électricité au lithium est inférieure aux attentes; Le développement de nouvelles entreprises a été inférieur aux attentes.
