Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
La société divulgue le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022:
21 année complète: 1,2 milliard de revenus (YOY + 44%), 92 millions de revenus pour la mère (YOY + 30%) et 77 millions de revenus (YOY + 22%)
21q4: chiffre d’affaires de 380 millions de RMB (YOY + 24%), dont 26 millions de RMB pour la mère (YOY – 31%), déduction faite de 26 millions de RMB (YOY – 32%)
22q1: chiffre d’affaires de 250 millions de RMB (YOY + 15%), attribué à la mère de – 100 millions de RMB (YOY – 189%), déduction faite de – 100 millions de RMB (YOY – 197%)
Q1 sous l’influence de l’épidémie, les pertes ont été transférées et les bénéfices ont été inférieurs aux prévisions.
Extrémité des revenus: forte augmentation en ligne et dommages causés par l’épidémie hors ligne
[toute l’année 2021] vue par canal: le chiffre d’affaires en ligne est de 680 millions, YOY + 58%, avec une forte croissance soutenue. Les ventes directes hors ligne ont augmenté de 34%, les magasins nouvellement ouverts ont augmenté (le nombre de magasins directs est passé de 165 à 186 à la fin de 2020) et les revenus des magasins individuels ont été corrigés en raison de la faible base épidémique en 2020. Distribution hors ligne + 12%, les commandes pertinentes des principaux clients devraient être exemptées de l’impact de l’épidémie; ODM + 45%, croissance de la clientèle russe.
Par catégorie: cou / yeux / tête + 50% / + 19% / + 11%, et moxibustion nouvelle catégorie a augmenté à 5% du revenu. Le cou et la moxibustion sont deux catégories d’innovation exclusives pour le noyau de croissance.
[2022q1] les revenus en ligne ont augmenté de 160 millions + 49%. Les revenus hors ligne de 80 millions de foyers ont été endommagés – 15%. Après l’épidémie de mars, on s’attend à ce que les dommages causés aux points de vente des centres de transport hors ligne s’aggravent.
Côté bénéfice: l’épidémie affecte les bénéfices hors ligne
[2021 année complète] la marge brute est de 56,7% (- 1,7 PCT) et la marge nette est de 7,8% (- 0,8 PCT). On s’attend à ce que les marges brutes et nettes des canaux en ligne soient relativement stables, tandis que les canaux hors ligne s’attendent à ce que la rentabilité soit légèrement influencée par les fluctuations de Q4.
[2022q1] la marge bénéficiaire brute est de 53,9% (- 2,8 PCT) et la marge bénéficiaire nette est de 4,0% (- 9,15 PCT). La forte baisse du taux d’intérêt net au premier trimestre demeure principalement attribuable à l’impact de l’épidémie sur les magasins hors ligne. On s’attend à ce que les bénéfices de l’entreprise s’améliorent sensiblement après la reprise de l’effet de levier.
Émission d’incitations au capital, objectif de stabilité de la confiance
La société a l’intention d’émettre 2,87% d’actions restreintes supplémentaires du capital – actions total afin d’encourager 149 employés (14% du total).
Objectif d’incitation: basé sur 21 ans, le cagr des revenus et des bénéfices de 22 à 24 ans est de 30% (à l’exclusion des dépenses d’incitation au capital). (Note: Compte tenu de la performance de Q1, l’objectif d’incitation au capital exige que le taux de croissance des bénéfices de 60% soit atteint au Q2 – 4 dans les 22 ans suivant l’élimination des dépenses d’incitation, et environ 47% après l’examen des dépenses.)
Charges: amortissement de 0,12, 0,15, 0,06 et 0,02 milliard de RMB sur 22 à 25 ans, l’impact des taux devrait être inférieur à 0,8%
Conseils d’investissement: cote d’achat.
Les revenus et les bénéfices des activités hors ligne de l’entreprise dans le cadre de l’épidémie sont double s, ce qui peut entraîner une grande résilience à la réparation après l’épidémie; Les objectifs d’incitation sont également à la base du rendement à court terme. La prévision des bénéfices a été ajustée sous la perturbation de la situation épidémique, et les bénéfices prévus pour les années 22 et 23 étaient de 110 et 180 millions (valeur précédente: 2,0 et 300 millions), YOY + 19%, + 65%, correspondant à pe31 et 19x. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: perturbation de l’épidémie plus que prévu, nouveaux produits moins que prévu, expansion des canaux moins que prévu
