Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) ( Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) )
Principaux points de vue
En raison de la baisse des prix des porcs, les résultats à court terme de l’entreprise sont évidemment sous pression. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8342 milliards de RMB, en baisse de 5,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 192 millions de RMB, soit – 242,46% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice non net de 240 millions de RMB, la perte a diminué de 633% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les sous – secteurs d’activité, les ventes de panneaux d’abattage et de transformation de la viande ont augmenté de façon significative, avec un chiffre d’affaires de 7948 milliards de RMB en 2021, des ventes de 4183 millions de tonnes et un prix moyen de 19 RMB / kg, avec des variations annuelles de – 6,68%, 34,67% et – 39,03%, respectivement. En 2021, le secteur de l’élevage du bétail et de la volaille a enregistré un revenu de 107 millions de RMB et des ventes de 35 800 tonnes, avec des variations annuelles de 409,52% et 16,16%, respectivement.
En 2021, la capacité d’élevage de l’entreprise a été investie pour façonner les nouveaux talents d’élevage du Zhejiang. Le solde comptable de fin d’année des actifs biologiques consommables de la société en 2021 s’élevait à 410 millions de RMB, en hausse de 215% d’une année sur l’autre (dont 120 millions de RMB pour les actifs biologiques consommables); Le solde de clôture des immobilisations s’élevait à 3211 milliards de RMB, en hausse de 103% d’une année sur l’autre (dont 1627 milliards de RMB transférés des travaux de construction en 2021); La valeur comptable finale des actifs biologiques productifs s’élevait à 324 millions de RMB, en hausse de 37% d’une année sur l’autre (dont 59,72 millions de RMB ont été dépréciés). Selon l’annonce de l’entreprise, la capacité de production porcine de l’entreprise a été accélérée en 2021 et 134700 porcs ont été répertoriés en 2021. Il est prévu que 1,2 million et 2,5 millions de porcs seront répertoriés en 2022 – 2023, avec une croissance rapide et une croissance suffisante.
En 2022, il sera encaissé progressivement et l’espace de réparation de l’évaluation sera suffisant. À l’heure actuelle, l’entreprise a construit près de 2,5 à 2,6 millions de bâtiments avec une capacité d’auto – reproduction intégrée. Selon la sortie de mars de l’entreprise, les ventes de porcs vivants en mars ont atteint 82 000, avec une forte augmentation par rapport à février (59 000) et une forte croissance mensuelle par rapport à février. La capacité d’élevage de l’entreprise a été démontrée une fois de plus par la croissance continue et élevée de La sortie de janvier. On s’attend à ce que la sortie du premier semestre de 2022 soit d’environ 500000 porcs et la sortie du deuxième semestre de 2022 soit d’environ 700000 porcs. On s’attend à ce que la croissance rapide soit maintenue chaque mois tout au Étant donné que le cycle porcin devrait être inversé d’ici 2023, la valeur marchande moyenne des têtes correspondantes de l’entreprise en 2023 est inférieure à 3000 yuan / tête, de sorte que l’espace de réparation de l’évaluation est suffisant.
L’avantage de l’élevage de porcs dans les bâtiments est évident, et le revenu excédentaire de porcs dans la province du Zhejiang est évident. Le modèle d’élevage de l’entreprise est l’élevage de porcs dans des bâtiments autoreproducteurs, le taux de survie de l’ensemble du processus d’élevage est d’environ 90%, l’avantage est remarquable, avec l’augmentation de l’élevage au cours du premier trimestre de 2022, le coût de l’élevage devrait diminuer considérablement. En outre, d’après le rapport mensuel de mars, le revenu de vente d’un seul porc en mars de la compagnie est d’environ 1650 RMB, et l’hypothèse du poids moyen de 115 kg peut être calculée. Le prix de vente des porcs commerciaux de la compagnie est de 13 – 14 RMB / kg, ce qui est évidemment plus élevé que 11,64 RMB / kg dans le pâturage et 12,17 RMB / kg dans le wenshi. Le revenu excédentaire d’un seul porc est évident. En outre, il n’y a pratiquement pas d’éleveur en vrac dans la province du Zhejiang, qui appartient à la zone naturelle d’élevage et de lutte contre la peste porcine africaine et d’autres maladies. Étant donné qu’il s’agit d’une société rare cotée en bourse dans la province du Zhejiang, la capacité porcine de l’entreprise devrait avoir une capitalisation boursière plus élevée par tête.
Conseils sur les risques: des épidémies incontrôlables se produisent dans le processus d’élevage et le prix des céréales augmente considérablement, ce qui augmente le coût des aliments pour animaux.
Conseils en matière d’investissement: les bâtiments cultivent des chevaux noirs et maintiennent une cote d ‘« achat ». Étant donné que le prix du porc a chuté plus que prévu en 2022 et que le prix des matières premières pour aliments des animaux a fortement augmenté, les prévisions de bénéfices de la compagnie sur 22 ans ont été révisées à la baisse. Le bénéfice net attribuable à la mère de la compagnie pour 22 – 24 ans est estimé à 40 / 14,64 / 2 952 milliards de RMB (le bénéfice net attribuable à la mère pour 22 – 23 ans était initialement estimé à 4,21 / 1 milliard de RMB), ce qui correspond au prix actuel des actions PE de 17,7 / 6,7 / 3,5 X.
