Ligao Foods Co.Ltd(300973) ( Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
Événements
Dans la soirée du 24 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: le chiffre d’affaires de la compagnie en 2021 s’élevait à 2817 milliards de RMB, en hausse de 55,66%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 283 millions de RMB, en hausse de 21,98%. Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élève à 630 millions de RMB, soit une diminution de 8,83%; Le bénéfice net de la société mère s’élève à 40 millions de RMB, soit une diminution de 45,29%.
Principaux points d’investissement
Les résultats du premier trimestre ont été sous pression en raison de l’augmentation des coûts en 2021.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2817 milliards de RMB, soit une augmentation de 55,66%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 283 millions de RMB, en hausse de 21,98%. Parmi eux, 2021q4 est 856millions de RMB (en hausse de 40%) et le bénéfice net de la société mère est de 086millions de RMB (en hausse de 17%), qui est tombé dans la position centrale de la prévision de performance précédente. La performance est conforme aux attentes. La société a pleinement résisté à la pression de la hausse des prix des matières premières en vrac telles que les huiles et les graisses, les investissements dans la construction de base et l’expansion des canaux, ainsi que les fonds de performance excédentaires et les charges de paiement par actions sur les coûts, et a réalisé une croissance stable de la performance. Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élève à 630 millions de RMB, soit une diminution de 8,83%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 40 millions de RMB, en baisse de 45,29%, en raison de l’augmentation du coût des matières premières de la société et de la provision de près de 200 millions de RMB pour les frais d’incitation au capital.
La marge bénéficiaire brute de la société en 2021 était de 34,90% (avec une diminution de 3,4 PCT), dont 34,49% (avec une augmentation de 3,4 PCT) pour 2021q4; Le taux d’intérêt net était de 10,05% en 2021 (moins 3pct), dont 10% en 2021q4 (moins 2pct). Le taux de profit brut de 2022q1 était de 33,09%, soit 3,4 PCT, en raison de l’augmentation des matières premières; Le taux d’intérêt net de 2022q1 est de 6,36%, soit 6,29 PCT.
Volume de grandes quantités de patates douces et d’autres produits individuels, le volume et le prix des produits augmentent tous au cours de l’année
En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires des produits de boulangerie congelés s’élevait à 1 718 millions de RMB (soit une augmentation de 80%), Représentant 61% (soit une augmentation de 8 PCT) et une marge bénéficiaire brute de 36,59% (soit une diminution de 4 PCT). Nous nous attendons à ce que de grandes quantités de patates douces, de beignets et d’autres produits continuent d’être mises en circulation et contribuent à un revenu plus élevé; Le chiffre d’affaires de 2021q4 s’élevait à 543 millions de RMB (soit une augmentation de 72%). En 2021, les matières premières des produits de boulangerie s’élevaient à 1 096 milliards de RMB (soit une augmentation de 29%), Représentant 39% (soit une diminution de 8 PCT) et une marge bénéficiaire brute de 32,32% (soit une diminution de 3 PCT); Le chiffre d’affaires de 2021q4 s’élevait à 306 millions de RMB (soit une augmentation de 168%). En 2021, le chiffre d’affaires de la crème s’élevait à 471 millions de RMB (27% de plus) et le taux de profit brut était de 38,08% (4 PCT de moins). Le chiffre d’affaires des produits fruitiers s’est élevé à 218 millions de RMB (soit une augmentation de 29%) et la marge bénéficiaire brute à 28,19% (soit une augmentation de 1,7 PCT); Le chiffre d’affaires de la sauce est de 184 millions de RMB (33% de plus) et la marge bénéficiaire brute est de 21,82% (7 PCT de moins). Le chiffre d’affaires des autres matières premières de boulangerie s’est élevé à 224 millions de RMB (en hausse de 28% et en baisse de 1,5 PCT), avec une marge brute de 32,84%. 2022q1 le chiffre d’affaires des produits de boulangerie congelés s’élevait à 372 millions de RMB (soit une augmentation de 11%), soit 59% (soit une augmentation de 1,2 PCT). Le chiffre d’affaires des matières premières de boulangerie s’est élevé à 257 millions de RMB (5,6% de plus), soit 41% (1,2 PCT de moins).
Du point de vue du volume et du prix, en 2021, le volume des ventes de produits de boulangerie congelés s s’élevait à 78 000 tonnes (soit une augmentation de 69%) et le prix de la tonne correspondante était de 22 000 yuan / tonne (soit une augmentation de 6,6%); Les ventes de crème se sont élevées à 37 000 tonnes (soit une augmentation de 25%) et le prix de la tonne correspondante à 12 700 yuan / tonne (soit une augmentation de 1,4%); Les ventes de produits fruitiers se sont élevées à 10 800 tonnes (soit une augmentation de 29%) et le prix de la tonne correspondante à 15 700 yuan / tonne (soit une augmentation de 0,3%); Le volume des ventes de sauces est de 12 500 tonnes (soit une augmentation de 25%) et le prix de la tonne correspondante est de 11 700 yuan / tonne (soit une augmentation de 7%).
En ce qui concerne la Sous – région, le chiffre d’affaires de la Chine du Sud en 2021 s’élevait à 1299 milliards de RMB (soit une augmentation de 90%), soit 44% (soit une augmentation de 8 PCT); Le chiffre d’affaires de la Chine de l’est s’élève à 716 millions de RMB (34% de plus), soit 25% (4 PCT de moins). Le chiffre d’affaires de la Chine centrale s’est élevé à 261 millions de RMB (en hausse de 46%), soit 9% (essentiellement inchangé); En Chine du Nord, 210 millions de RMB (36% de plus), soit 7,5% (1 PCT de moins); Le chiffre d’affaires du Sud – ouest de la Chine s’élevait à 219 millions de RMB (soit une augmentation de 40%), soit 7,8% (soit une diminution de 1 PCT). Le chiffre d’affaires de la région du Nord – Ouest s’élevait à 89 millions de RMB (24% de plus), soit 3% (1 PCT de moins). Le chiffre d’affaires de la région du Nord – Est s’élevait à 91 millions de RMB (37% de plus), soit 3% (0,5 PCT de moins).
En ce qui concerne les sous – canaux, le chiffre d’affaires de la distribution en 2021 s’élevait à 1 835 millions de RMB (soit une augmentation de 30%), soit 65% (soit une diminution de 13 PCT); Le chiffre d’affaires des ventes directes s’est élevé à 960 millions de RMB (145% de plus), soit 34% (12 PCT de plus). Le chiffre d’affaires des ventes au détail s’est élevé à 20 millions de RMB (en hausse de 140%), soit 1% (en hausse de 0,3 PCT). À la fin de 2021, l’entreprise comptait plus de 1 000 vendeurs, un réseau de marketing dans tout le pays, plus de 2 700 clients coopératifs et plus de 50 000 clients finaux.
La construction de capacités de production progresse régulièrement, tout en réduisant les coûts et en augmentant l’efficacité et en abaissant les canaux.
En ce qui concerne la capacité de production, en 2021, la capacité réelle de production de produits de boulangerie congelés était de 93700 tonnes (soit une augmentation de 76%), le taux d’utilisation de la capacité était de 81,13%, la capacité de production en construction était de 45900 tonnes, les lignes de production des bases de production de Zhejiang et de Nansha ont été optimisées et mises à niveau, la capacité de production globale a été améliorée, et la capacité de conception annuelle du projet Henan Weihui a atteint 26300 tonnes après sa mise en service; En 2021, la capacité réelle de production de crème (y compris la crème tarte) était de 37 500 tonnes (soit une augmentation de 14%), le taux d’utilisation de la capacité était de 87,21% et la capacité en construction était de 60 000 tonnes; En 2021, la capacité réelle de production de fruits était de 13 200 tonnes, avec un taux d’utilisation de la capacité de 57,64%; La capacité réelle de la sauce est de 28 500 tonnes et le taux d’utilisation de la capacité est de 100%. À l’heure actuelle, l’entreprise a établi cinq bases de production et sept usines de production à Sanshui, Foshan, Zengcheng, Nansha, Changxing, Henan, Weihui, etc.
En 2022, l’entreprise continuera d’optimiser les matières premières des produits, d’élargir activement les catégories et d’accroître la force d’extraction de certaines variétés commercialisables pour les ventes combinées; Au cours des trois prochaines années, il est prévu d’accroître la capacité de production de la Chine du Sud, de la Chine de l’Est et de la Chine du Nord et de former six grandes bases de production. Réduire les coûts et accroître l’efficacité du côté des coûts, s’enfoncer davantage dans les villes de deuxième et troisième niveaux et même les marchés de Canton, optimiser le système de distribution et développer des canaux tels que les restaurants, les supermarchés et les dépanneurs.
Prévisions de bénéfices
À l’heure actuelle, l’entreprise continue de promouvoir la construction de capacités de production, de grandes quantités de patates douces et d’autres produits de base, la pression sur les coûts devrait être atténuée et la part de marché continuera d’augmenter. Nous prévoyons que le SPE sera de 1,76 / 2,35 / 2,83 RMB en 2022 – 2024, et que le prix actuel des actions sera respectivement 48 / 36 / 30 fois PE, qui sera couvert pour la première fois, et la cote d’investissement « recommandé» sera attribuée.
