Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) ( Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) )
Questions:
La société a publié son rapport annuel 2021: a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 6894 milliards de RMB (+ 2,51%), a réalisé un bénéfice net attribuable de 1422 milliards de RMB (- 15,73%) et a déduit un bénéfice net attribuable de 1319 milliards de RMB (- 18,90%). Ça répond aux attentes. Plan de dividende: RMB 3,00 (taxe incluse) par 10 actions.
Avis de sécurité:
La demande de maladies épidémiques diminue et les opérations reviennent à la normale
En 2021, la demande mondiale de prévention et de contrôle des épidémies a diminué par rapport à 2020. Avec le retour à la normale des opérations sociales, la structure des ventes de produits de l’entreprise a de nouveau changé. Les ventes de produits présentant une forte corrélation avec l’épidémie, tels que les ventilateurs dans le secteur de la thérapie respiratoire, les produits de désinfection dans le secteur du contrôle sensoriel et les pistolets à température nominale dans le secteur de l’électronique domestique, ont diminué. Et les produits de diagnostic et de traitement de routine ou de vie saine ont été rétablis, et les instruments chirurgicaux de réadaptation et de clinique, le glucosimètre électronique (et les consommables de soutien) de soins infirmiers diabétiques ont été améliorés.
Les changements apportés à la structure des produits ont également entraîné des changements importants dans certaines données financières de l’entreprise en 2021 par rapport à l’année précédente. Après la baisse de la demande de produits tels que les ventilateurs à forte rentabilité, la marge brute globale en 2021 était de 48,29%, en baisse de 4,39 PP par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le taux de redevance, le taux de redevance de vente est fortement influencé par l’augmentation de la proportion de produits conventionnels, qui est de 13,71% (+ 2,50 PP) en 2021, le taux de redevance de gestion est de 5,64% (+ 0,29 PP) et le taux de redevance de R & d est de 6,17% (+ 0,20 PP). En 2021, les flux de trésorerie d’exploitation de la compagnie ont également tendance à revenir à la normale, tandis qu’en 2020, il y avait une forte demande de paiement anticipé, ce qui a entraîné une baisse annuelle de 57,57% des flux de trésorerie d’exploitation nets au cours de la période visée par le rapport.
Lancement continu de nouvelles catégories et ajout de briques et de tuiles à l’aménagement à l’étranger
L’entreprise continue de croître grâce à l’introduction continue de nouveaux produits, y compris l’ouverture de nouveaux secteurs de produits et l’itération des mises à niveau des catégories de produits existantes. Au cours des dernières années, l’entreprise a accru ses investissements dans la recherche et le développement, ce qui a permis d’accélérer le rythme de l’innovation. La mise sur le marché du système de surveillance continue de la glycémie (CGM) devrait modifier les méthodes traditionnelles de contrôle de la glycémie et répondre aux exigences de haut niveau en matière de surveillance précise de la glycémie. L’équipement de défibrillation cardiaque (DEA) a obtenu le certificat d’enregistrement de la Chine en 2022. La localisation du produit peut atténuer le manque de capacité dans une certaine mesure, d’autre part, il est également avantageux de participer à diverses activités d’appel d’offres en Chine. En outre, dans la gamme de produits existante, l’entreprise a également lancé de nombreux produits de mise à niveau pour apporter plus de fonctionnalités et une expérience d’utilisation plus pratique. Les exportations de produits ont considérablement augmenté au cours de la période épidémique, et l’équipe d’outre – mer nouvellement élargie de l’entreprise a accumulé une vaste expérience en mer au cours de cette période. En 2021, l’entreprise a mené diverses activités de marketing en Europe, en Asie du Sud – Est, etc., et a commencé à mettre en place une équipe de services localisée pour renforcer la capacité de contrôle et de service de l’entreprise sur le marché d’outre – mer. En 2022, l’entreprise espère réaliser de nouvelles percées dans les établissements médicaux et la santé familiale à l’étranger.
Maintenir la cote « fortement recommandée ». Dans le cas d’une base épidémique élevée, l’entreprise a réussi à réaliser une croissance réparatrice des produits non épidémiques. Bien que le changement de catégorie de produits ait un certain impact sur la performance de l’entreprise à court terme, avec la stabilisation du fonctionnement social, l’entreprise a accumulé de nouveaux produits, de nouvelles capacités renforcées et de nouveaux marchés refléteront progressivement la valeur. Selon l’évolution récente de la situation épidémique à l’extérieur de la Chine, les prévisions pour 2024 ont été ajustées et ajoutées. Le SPE prévu pour 2022 – 2024 est de 1,58, 1,87 et 2,20 Yuan (anciennement 1,76 et 2,06 yuan pour 2022 – 2023), et la cote « fortement recommandée» est maintenue.
Conseils sur les risques: 1) risque d’intégration des entreprises: si l’intégration n’est pas harmonieuse après l’expansion de l’extension, l’effet de fusion peut être affecté; Risque de vente de produits inférieurs aux attentes: si les ventes de nouveaux produits de l’entreprise ne peuvent pas être augmentées en temps opportun, le rythme d’itération des produits peut être affecté; Risque de baisse des prix des produits: certains produits de l’entreprise sont vendus à l’hôpital, ce qui entraîne une certaine pression à la baisse des prix.
