Xiamen Intretech Inc(002925) ( Xiamen Intretech Inc(002925) )
Événements:
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: le chiffre d’affaires annuel de 2021 est de 7061 milliards de RMB, en hausse de 32,79% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1093 milliard de RMB, en hausse de 6,68% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 959 millions de RMB, en hausse de 6,00% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 1,40 yuan. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires a atteint 1 292 millions de RMB, soit une baisse de 20,60% d’une année sur l’autre et de 10,98% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 155 millions de RMB, en baisse de 38,98% d’une année sur l’autre et de 24,32% d’une année sur l’autre.
Point de vue de guoyuan:
La forte demande de produits à l’étranger a entraîné une forte croissance. La légère baisse des résultats du 22q1 a bénéficié d’une forte demande de machines à graver à domicile, de consommables et d’autres produits connexes sur le marché d’outre – mer, ainsi que d’une croissance rapide des nouvelles entreprises, y compris l’électronique automobile. Les résultats de l’entreprise en 2021 ont connu une croissance rapide, avec un chiffre d’affaires annuel de 7061 milliards de RMB (YOY + 32,79%); En raison de la perturbation de l’épidémie, la performance globale de 2022q1 a diminué en raison de facteurs plus élevés au cours de la même période l’an dernier. Au cours d’un seul trimestre, 2021q1 – 4 a réalisé un chiffre d’affaires de 16,26 / 20,27 / 19,57 / 1451 milliard de RMB, soit + 120,01% / + 108,38% / + 18,64% / – 25,82% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 2,56 / 3,14 / 3,17 / 205 millions de RMB, soit + 52,56% / + 42,14% / + 6,19% / – 39,03% d’une année sur l’autre. La pression exercée sur le côté bénéfice de 21h2 est principalement due à des facteurs défavorables tels que le taux de change et la fluctuation des prix des matières premières. En ce qui concerne les produits fractionnés, le chiffre d’affaires de l’entreprise innovante de produits électroniques grand public s’est élevé à 4 305 milliards de RMB, en hausse de 34,65% par rapport à l’année précédente. La forte demande à l’étranger de produits de la série de machines à sculpter domestiques a entraîné une forte croissance de l’entreprise; Le chiffre d’affaires annuel des pièces de contrôle intelligentes s’est élevé à 1079 milliard de RMB (YOY + 12,94%), principalement en raison de la pénurie d’approvisionnement en puces au cours du deuxième semestre de l’année; Les produits de santé et d’environnement ont réalisé un chiffre d’affaires de 647 millions de RMB (YOY + 19,15%), bénéficiant d’un débit continu de produits tels que les purificateurs d’air et les humidificateurs; Les produits électroniques automobiles ont connu une croissance rapide, avec un chiffre d’affaires de 236 millions de RMB, en hausse de 41,81% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la croissance rapide des ventes de miroirs anti – éblouissants électroniques et de modules de mémoire de toit ouvrant.
Plusieurs facteurs défavorables exercent une pression sur la rentabilité et continuent d’ajouter des produits à l’innovation
La rentabilité de l’entreprise a été sous pression en raison de la récurrence de l’épidémie, des fluctuations du taux de change, de la hausse des prix des matières premières et de la pénurie de puces. En 2021, la marge brute globale de l’entreprise a diminué de 5,78 PCTs à 27,97% et la marge nette globale a diminué de 3,82 PCTs à 15,48%. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de vente / d’administration a augmenté de 0,29 PCTs / 0,62 PCTs à 1,27% / 4,09% d’une année sur l’autre, tandis que le taux des dépenses financières a diminué de 1,24 PCTs à 0,45%. En ce qui concerne les investissements dans la R & D, 380 millions de RMB (YOY + 24,97%) ont été investis dans la R & D en 2021, le taux des d épenses de R & D a légèrement diminué de 0,34 PCTs à 5,38%, tandis que la proportion de personnel de R & D de l’entreprise est restée supérieure à 20%.
La rentabilité devrait être rétablie marginalement et l’énergie potentielle de développement à moyen et à long terme ne devrait pas être modifiée.
Au cours des dernières années, l’entreprise a continué d’explorer des domaines tels que le contrôle industriel, la réglementation automobile, les soins médicaux et les machines alimentaires haut de gamme. Sur la base d’une liaison approfondie avec les principaux clients cricut, PMI et Logitech, l’entreprise a activement exploré d’autres groupes de clients tels que Bosch, qui devrait devenir un nouveau point de croissance des performances à l’avenir. À court terme, la rentabilité de l’entreprise devrait être restaurée marginalement à mesure que l’épidémie se stabilisera progressivement, que le taux de change superposé s’améliorera et que l’approvisionnement en matières premières, en fret maritime et en puces s’améliorera marginalement; À moyen et à long terme, l’entreprise approfondira la mise en œuvre de la stratégie des grands groupes de baleines et de l’udm2 en s’appuyant sur la capacité de R & D et la matrice de produits diversifiée. 0 stratégie, le potentiel de croissance de l’entreprise ne diminue pas.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
L’entreprise est une entreprise de sector – forme d’incubation de produits innovante dans le domaine de l’électronique grand public + de l’Internet des objets. La tendance principale des produits est bonne. La recherche et le développement de nouveaux produits sont également entrés dans une période ascendante. Par la suite, l’entreprise espère poursuivre un développement stable. Nous ajustons nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 81,68 / 104,76 / 13491 milliards de RMB en 2022 – 2024, un bénéfice net attribuable à la société mère de 12,31 / 14,95 / 1914 milliards de RMB, un SPE de 1,57 / 1,91 / 2,44 RMB et un pe correspondant de 13,95 / 11,48 / 8,97 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’éclosion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes; Fluctuations des taux de change supérieures aux prévisions; Les prix des matières premières ont fluctué plus que prévu.
