Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) ( Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Questions:
Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) La société prévoit verser un dividende en espèces de 5 yuans (impôt inclus) par 10 actions.
Avis de sécurité:
L’équipement au lithium a doublé et les commandes ont été remplies à la main. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 6956 milliards de RMB (YOY + 114,82%) et une marge bénéficiaire brute de 34,63% (YOY + 1,09 PCT). En 2020, la société a signé de nouvelles commandes de plus de 11 milliards de RMB (hors taxes), ce qui a entraîné une forte croissance des revenus en 2021. En 2021, le marché des équipements au lithium est en pénurie et la société a signé de nouvelles commandes jusqu’à 18,7 milliards de RMB (hors taxes), dont la plupart sont des équipements au lithium, ce qui a permis une augmentation continue et élevée des performances en 2022. Bien que le prix des matières premières ait considérablement augmenté en 2021, la marge bénéficiaire brute de l’équipement Lithium – électricité de la compagnie a augmenté sans baisse, ce qui reflète la bonne capacité de gestion des coûts de la compagnie. En 2022, d’une part, l’industrie des piles électriques et des piles de stockage d’énergie continue d’augmenter sa production et, d’autre part, le marché des commandes d’équipements au lithium continuera d’être chaud; D’autre part, l’équipement avancé de l’entreprise et les percées continues des clients à l’étranger amélioreront encore la capacité d’obtenir des commandes de l’entreprise. Nous nous attendons à ce que les nouvelles commandes de l’entreprise atteignent de nouveaux sommets en 2022.
Les entreprises d’électricité non Lithium fleurissent en plusieurs points et construisent des entreprises de type sector – forme. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1056 milliard de RMB (YOY + 90,54%), 600 millions de RMB (- 44,64%) et 591 millions de RMB (+ 5,25%) respectivement pour les équipements logistiques intelligents, les équipements photovoltaïques et les équipements 3C. L’équipement logistique intelligent de l’entreprise se compose principalement d’une navette, d’un AGV et d’un silo logistique intelligent. En 2021, l’entreprise a réalisé d’importantes percées pour les clients tels que les batteries électriques. Bien que les revenus de l’équipement photovoltaïque de la compagnie aient diminué en 2021, l’ensemble de l’équipement topcon de la compagnie a reçu la commande de l’ensemble de la ligne Wuxi Shangde 2gww en 2021. En 2022, topcon cell inaugure une période d’expansion à grande échelle, l’équipement photovoltaïque de l’entreprise bénéficie directement.
En 2021, Zhuhai Titan a inversé sa perte en profit. En 2021, Zhuhai Titan, filiale à part entière de la société, a réalisé un chiffre d’affaires de 1 943 millions de RMB, un bénéfice net de 170 millions de RMB et un bénéfice net. En 2020, la perte de Titan a dépassé 78 millions de RMB en raison de la baisse des commandes, des changements de personnel et de l’augmentation des investissements dans la R & D. En 2021, la concurrence pour l’équipement de rétro – canaux Lithium – électricité s’est intensifiée et, en même temps, Zhuhai Titan a été confronté à la concurrence pour la technologie de capacité des composants en série et en parallèle, et a réussi à transformer les pertes en bénéfices. Après l’intégration, Zhuhai Titan est devenu une partie indispensable de l’ensemble de l’équipement de ligne de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: Compte tenu de la croissance plus rapide que prévu des commandes de la société, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 2669 milliards de RMB, 3720 milliards de RMB et 4720 milliards de RMB en 2022 – 2024 (la valeur avant 2022 – 2023 était de 2556 milliards de RMB et 3163 milliards de RMB), et le ratio P / e correspondant sera respectivement de 26, 19 et 15 fois. L’entreprise est le leader de la sector – forme d’automatisation en Chine. L’équipement Lithium – électrique est en période d’explosion. L’équipement photovoltaïque, l’équipement d’automatisation 3C et d’autres équipements ont le potentiel de décharge. Nous maintenons la cote “recommandé”.
Conseils sur les risques: (1) l’impact de l’épidémie augmente les risques. Si l’épidémie mondiale de pneumonie covid – 19 s’aggrave, ce qui aura un impact important sur l’économie nationale, la croissance des résultats de l’entreprise sera affectée. Risque d’expansion de la production des principaux clients inférieur aux attentes. Si le rythme d’expansion de la production de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Risque de créances irrécouvrables. Si les conditions d’exploitation des clients en aval se détériorent, il existe un risque de créances irrécouvrables. Risque de dépréciation de l’achalandage. En 2017, la société a acquis 100% des capitaux propres de Titan New Power. Si la performance de Titan New Power se détériore, il y a un risque de dépréciation de la survaleur.
