Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) ( Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
Questions:
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 1 848 millions de RMB, en hausse de 53,29% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 763 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 69,72% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net après déduction de 683 millions de RMB, en hausse de 66,39% d’une année sur l’autre. Au cours du quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires a atteint 576 millions de RMB, en hausse de 72,58% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 212 millions de RMB, en hausse de 69,69% d’une année sur l’autre. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 10 RMB (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions et d’ajouter 2 actions pour chaque 10 actions à tous les actionnaires au moyen de la réserve de capital.
Avis de sécurité:
Les résultats ont été conformes aux attentes, ce qui a été stimulé par une forte augmentation des expéditions de diamants. En 2021, la compagnie a réalisé un volume de ventes de 45 408000 km de ligne Vajra, en hausse de 82,8% d’une année sur l’autre, dont 857,2 / 1131,2 / 1097,3 / 145551 millions de km de Q1 / Q2 / q3 / Q4, ce qui a entraîné une forte augmentation des revenus de la compagnie. En 2021, l’augmentation substantielle des expéditions de la compagnie sur la ligne King Kong a bénéficié d’une croissance rapide de l’échelle d’installation photovoltaïque et d’un développement efficace du marché. Tout en maintenant une bonne coopération avec les clients traditionnels tels que Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) En 2021, gaojing Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) En 2021, la marge brute des activités de la compagnie dans la ligne King Kong était de 57,26%, en baisse de 1,46 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, ce qui reflète une légère intensification de la concurrence dans l’industrie.
Poursuivre la réduction des coûts et renforcer la compétitivité du côté des coûts. En 2021, le prix de vente moyen des fils diamantés de la compagnie était de 40,17 yuan / km, en baisse de 15,7% par rapport à l’année précédente; Le coût de production moyen est de 17,17 yuan / km, en baisse d’environ 12,7% d’une année sur l’autre. En 2021, l’entreprise a amélioré l’efficacité de la ligne de production et augmenté l’efficacité de production d’une seule ligne de production de 50%, ce qui a permis d’amortir les coûts directs de main – d’œuvre, d’amortissement, d’énergie et d’énergie. En plus de l’amélioration de la technologie de production, l’entreprise a intensifié ses efforts pour étendre les matières premières en amont afin de réduire les coûts de production. L’entreprise a successivement investi des fonds spéciaux dans la recherche et le développement à deux extrémités de matières premières, à savoir le substrat de fil de coupe et la poudre de diamant. L’investissement prévu est d’environ 159 millions de RMB pour la construction d’un projet de substrat de fil de coupe en diamant (fil jaune) avec une production annuelle de 6000 tonnes, et a investi à l’étranger Shaanxi meichang Diamond Materials Technology Co., Ltd.
La capacité de raffinement des lignes est remarquable et devrait construire une compétitivité différenciée. L’équipe R & D de l’entreprise continue d’innover en fonction de la demande de tranchage mince et de blockbuster des copeaux photovoltaïques et de faire passer le diamètre de la ligne de produits de 45 μ M a été affiné à 38 Itérations μ Être au premier plan de l’industrie; En même temps que le développement du fil fin, l’application de la technologie de coupe flexible et de coupe de fil de structure est innovante pour optimiser l’effet de coupe. Depuis 2022, le processus de laminage des plaquettes de silicium monocristallin de type P s’est accéléré, les modules de batterie de type N ont augmenté progressivement, les plaquettes de silicium de type N devraient être encore laminées à l’avenir, ce qui a soulevé des exigences plus élevées pour le raffinement du fil de diamant. L’entreprise s’attend à ce que l’avantage concurrentiel de la différenciation se forme en s’appuyant sur la disposition prospective et l’accumulation du raffinement du fil.
Conseils en matière d’investissement. Compte tenu de la demande du marché et de la situation concurrentielle, les prévisions de bénéfices ont été légèrement ajustées. On estime que le bénéfice net attribuable à la mère de 2022 à 2024 sera de 9,63 (valeur initiale: 9,53), 11,53 (valeur initiale: 11,78) et 14,07 (nouvelle augmentation) milliards de RMB, et que les SPE correspondants seront respectivement de 2,41, 2,88 et 3,52 RMB, avec un pe25 dynamique. 3, 21,1, 17,3 fois. L’industrie photovoltaïque est en plein essor, l’entreprise a un avantage concurrentiel exceptionnel dans le domaine de la ligne King Kong et maintient la cote « recommandée » de l’entreprise.
Conseils sur les risques. La demande de l’industrie photovoltaïque est influencée par de nombreux facteurs tels que la politique verte, la macro – économie, la concurrence industrielle et la situation épidémique du covid – 19, et il existe un risque que la demande du marché des nouvelles installations photovoltaïques et du fil de diamant ne soit pas à la hauteur des attentes. La structure concurrentielle de la liaison silicium – Wafer en aval de la ligne de chemin de fer Jingang change rapidement. Si l’entreprise ne peut pas s’adapter à cette tendance et ne peut pas étendre efficacement les nouveaux clients silicium – Wafer, la part de marché peut être affectée. L’intensification de la concurrence industrielle ou l’augmentation des prix des matières premières peuvent entraîner un niveau de rentabilité inférieur aux prévisions.
