Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ( Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) )
Principaux points de vue
En 2021, l’entreprise a inversé la perte en profit, les flux de trésorerie ont considérablement augmenté et le leader de la culture du diamant + diamant industriel a de nouveau augmenté
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,65 milliards de RMB, en hausse de 8% d’une année sur l’autre, dont 1,65 milliard de RMB pour les matériaux super durs, en hausse de 39% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 0,4 milliard de RMB pour la société mère, par rapport à une perte de 980 millions de RMB en 2020; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 120 millions, soit 746 millions de plus qu’en 2020.
Les flux de trésorerie nets ont considérablement augmenté et la marge brute s’est améliorée: les flux de trésorerie nets d’exploitation de la compagnie ont continué de s’améliorer, atteignant 980 millions de RMB en 2021, en hausse de 128% d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute en 2021 sera de 31%, en hausse de 11 points de pourcentage par rapport à 2020, principalement pour la production de diamants à forte marge brute; À un stade ultérieur, avec l’augmentation constante de la production et l’expansion de l’entreprise, la capacité de production de diamants sera cultivée, et la part de la contribution des bénéfices de diamants cultivés devrait continuer d’augmenter, et l’amélioration de la marge brute due au changement de structure d’entreprise devrait augmenter considérablement.
Le fardeau historique s’est progressivement allégé: la perte totale de cession d’actifs, la perte de valeur d’actifs et la perte de valeur de crédit de la société en 2021 s’élevaient à 99 millions de RMB, soit une baisse significative par rapport à 750 millions de RMB en 2020.
Frais d’intérêt: la compagnie s’élevait à 339 millions de RMB en 2021, en hausse par rapport à 319 millions de RMB en 2020. Si le refinancement réussit en 2022 et si les bénéfices de l’industrie principale s’améliorent, les charges d’intérêt devraient diminuer progressivement à l’avenir.
Accroître considérablement la capacité de production de diamants; Montrer la confiance dans la publication d’une augmentation constante du Contrôleur effectif
La société a l’intention de recueillir de l’argent auprès du Contrôleur effectif à un prix de rmb7,14 / action de rmb8 à rmb1,05 milliard pour favoriser l’expansion de la capacité de production de diamants et le remboursement de la dette par réapprovisionnement, dont 910 millions seront investis dans le projet de forage de culture pour l’achat d’équipement, avec une période de construction de 3 ans et une capacité de production annuelle de 590000 carats; La participation directe et indirecte de Qiao qiusheng passera de 20,36% à 27,73%.
Grâce à cette collecte de fonds et à l’expansion de la production, l’entreprise s’efforce d’améliorer la capacité de production de diamants et de réaliser une augmentation substantielle des revenus d’exploitation et des bénéfices nets de l’entreprise; Réduire efficacement le niveau de l’actif et du passif et réduire le risque financier en reconstituant le Fonds de roulement et en remboursant la dette; Entre – temps, réduire l’échelle du financement par emprunt, les dépenses financières devraient continuer de diminuer et contribuer de façon significative à l’augmentation des bénéfices.
Favoriser l’accélération de l’expansion de la production de diamants + l’amélioration de la dette + la réduction des coûts financiers, promouvoir conjointement la libération des résultats et une grande flexibilité des résultats
Faible pénétration et forte croissance de l’industrie du diamant cultivé: le diamant cultivé est l’un des rares circuits de croissance « immunitaire » qui sont moins touchés par l’épidémie. Le volume des importations de diamants bruts cultivés en Inde a augmenté de 105% d’une année sur l’autre au premier trimestre de 2022, soit 107% du tcac en 2019 – 2021; Nous estimons que le taux de perméabilité de la production de diamants cultivés en 2021 est d’environ 7%, le taux de perméabilité de la production de diamants cultivés en 2021 est de 5% et qu’il y a un grand espace de croissance à l’avenir.
Face au vent de l’est de l’industrie, le chef de file se relève à nouveau: l’entreprise est l’un des deux chefs de file de l’industrie chinoise de la « culture du diamant + diamant industriel » North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) (Zhongnan Diamond), et l’une des entreprises avec Le plus grand nombre de presses, la technologie la plus forte et la chaîne industrielle la plus complète dans l’industrie. Avec la forte demande en aval, l’augmentation de la capacité de production de l’entreprise et la réduction
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5,1 / 7,7 / 1,03 milliard de RMB de 2022 à 2024, avec un taux de croissance de 1079% / 52% / 34% et un pe de 26 / 17 / 13 fois, ce qui maintiendra la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque de modification de la concurrence et de la rentabilité des diamants
