Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Événements:
La société a publié le rapport du premier trimestre de 2022, le premier trimestre a atteint un chiffre d’affaires de 1 816 millions de RMB, en hausse de 25,6% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 278,3 millions de RMB, en hausse de 0,16% par rapport à l’année précédente. Après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 277,4 millions de RMB, en hausse de 0,76% par rapport à l’année
Commentaires:
Les comptes débiteurs ont augmenté de 877 millions de RMB de janvier à mars en raison de l’épidémie, et les règles de retrait ont eu une incidence sur le rendement du bénéfice net.
La fréquence des épidémies dans tout le pays au cours du premier trimestre a eu une incidence sur le recouvrement des paiements. Selon la méthode de détermination et de traitement comptable de la perte de crédit prévue des comptes débiteurs de la société, le taux de perte prévu des comptes débiteurs dans un délai d’un an est de 5%, ce qui correspond à une perte de valeur de crédit de 43,85 millions de RMB. Nous croyons que le crédit des principaux clients de la société est bon et que cette provision ne se produira pas réellement. Après l’élimination de cette partie, le bénéfice net de la société à la société mère devrait être de 316 millions de RMB, en hausse de 13,71% par rapport à l’année précédente.
Forte Commande manuelle pour soutenir la croissance continue de la performance annuelle sur une base de base élevée
2021 est l’année de l’installation d’énergie éolienne en mer. La plupart des revenus d’exploitation des entreprises de l’industrie ont atteint un sommet historique. Il est difficile de maintenir la croissance des revenus à deux chiffres sur la base d’une base élevée. À la fin du mois de février 2022, la société avait des commandes manuelles de 6311 milliards de RMB et a obtenu de grandes commandes en mars. Les commandes manuelles cumulées à la fin du mois se sont élevées à 9187 milliards de RMB. Sur la base d’une estimation prudente du cycle d’exécution moyen du projet sur 11 mois, nous estimons que les revenus identifiables au cours des neuf prochains mois seront d’environ 7,5 milliards de RMB et les revenus annuels d’environ 9,3 milliards de RMB, en hausse d’environ 17,7% par rapport à l’année précédente.
L’ingénierie offshore consolide la position de leader et offre un espace supplémentaire sur les marchés d’outre – mer
L’entreprise développe activement ses activités d’ingénierie offshore, avec des commandes en main totalisant 839 millions de RMB. La transformation de l’entreprise en EPC EPC pour fournir aux clients un ensemble complet de solutions de câbles sous – marins contribue à consolider la position de leader du marché. L’entreprise explore activement les marchés internationaux haut de gamme de l’Europe, de la ceinture et de la route, etc., et participe à l’appel d’offres du Consortium pour le projet de câble sous – Marin Tennet UHV, qui a une grande importance pour la mise en page du marché européen haut de gamme. Sur la base des bonnes perspectives de développement de l’entreprise, nous maintenons les prévisions initiales, à savoir que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 – 2024 est de 93 / 11 / 14,1 milliards de RMB, le bénéfice net est de 12,7 / 16,2 / 21,1 milliards de RMB, le prix de clôture de l’action correspondant à PE est de 23,4 / 18,3 / 14,1 fois le 22 avril 2022, la cote « surpoids» est maintenue et le prix cible est de 51,52 RMB.
Conseils sur les risques
L’ouverture de nouveaux marchés n’a pas répondu aux attentes; Le rythme d’installation du vent de mer ralentit; Les nouvelles capacités ont été libérées moins que prévu.
