Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) ( Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 1186 milliard de RMB, en baisse de 27,44% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 40 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 81,43% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 33 millions de RMB, en baisse de 83,42% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,17 yuan.
La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 s’élevait à 322 millions de RMB, en baisse de 3,34% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 02 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 95,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été réduit de 96,31% par rapport à l’année précédente.
Point de vue de guoyuan:
Diminution de la demande de soins aux nourrissons et augmentation constante des soins aux adultes et aux animaux de compagnie
En 2021, les résultats de l’entreprise ont considérablement diminué, à l’exclusion des masques et d’autres produits de prévention des épidémies, avec des revenus de – 19,01% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse continue du nombre de nouveau – nés et de la tendance à la baisse de la demande sur Le marché des soins aux nourrissons. En ce qui concerne les produits, les produits de soins aux nourrissons, les produits de soins aux adultes et les produits de soins aux animaux de compagnie représentaient respectivement 52% / 39% / 7% des revenus de l’entreprise en 21 ans et – 34,81% / + 8,07% / + 13,86% d’une année sur l’autre; Selon le mode de vente, la proportion de marques privées et d’ODM était respectivement de 33% / 66%, soit – 12,05% / – 33,81% d’une année sur l’autre. La baisse des marques privées dominées par les produits d’incontinence pour adultes était plus faible.
La hausse des coûts a entraîné une baisse de la marge brute, une augmentation plus rapide des frais de vente et une baisse des frais financiers.
Les marges brutes de 21q4 et 22q1 de la compagnie étaient respectivement de 7,56% / 12,07%, soit – 16,4 / – 13,3 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des coûts des matières premières et des frais de transport. Le taux de dépenses de la compagnie pour la période 2021 est de 14,40%, avec une augmentation annuelle de + 3,91 PCT; Parmi eux, le taux des dépenses de vente était de 7,64%, soit + 3,64 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de marketing et des coûts des ressources humaines; Le taux des dépenses de gestion était de 3,13%, soit + 1,61 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’annulation des avantages fiscaux et sociaux, tandis que les dépenses d’inscription et d’amortissement ont augmenté; Le taux des charges financières était de – 0,53%, soit – 1,90 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la faible perte de change et de l’augmentation des intérêts créditeurs causée par les fonds collectés; Le taux de d épenses de R & D était de 4,15%, soit + 0,55 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui indique que l’entreprise attache de l’importance à la R & D de nouveaux produits pour répondre à la demande diversifiée.
Les soins aux personnes âgées sont de plus en plus populaires et la marque indépendante est disponible.
Dans le cadre de la tendance au vieillissement de la population, la pénétration du marché chinois des produits d’incontinence pour adultes augmentera d’année en année. L’entreprise se classera au premier rang dans la part de vente du marché chinois des produits d’incontinence pour adultes en 2020 et devrait bénéficier de l’augmentation de la demande de soins aux personnes âgées à l’avenir. L’entreprise adhère au mode de développement à deux roues motrices « marque indépendante + ODM » et améliore continuellement la « fiabilité ». En ce qui concerne la force de la marque privée et les produits, nous avons lancé des serviettes absorbantes invisibles et des pantalons de voyage invisibles spécialement conçus pour les femmes asiatiques afin d’élargir la catégorie de produits en fonction de la sensibilisation croissante des consommateurs à l’incontinence légère. En ce qui concerne le marketing, nous avons lancé le super symbole de la marque et l’image IP dynamique des personnes âgées pour diriger l’éducation des consommateurs dans le domaine des produits d’incontinence; En ce qui concerne les canaux, en 2022, les principaux canaux hors ligne, tels que les magasins périphériques de l’hôpital, les OTC, les maisons de retraite et les marchés publics, seront encore infiltrés. Entre – temps, l’usine intelligente du projet de collecte de fonds de l’entreprise sera mise en service successivement en 2022, et la position de leader de l’industrie devrait continuer à se renforcer.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
La perméabilité des produits d’incontinence pour adultes peut encore être grandement améliorée. En tant que chef de file de l’industrie, l’entreprise bénéficiera de la croissance des ventes de marques privées dominées par les produits de soins aux adultes. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 soit respectivement de 13,93 / 16,12 / 1 846 millions de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère de 0,76 / 1,50 / 216 millions de RMB, le SPE de 0,28 / 0,55 / 0,79 RMB / action et le PE correspondant de 51,62 / 26,26 / 18,23 fois. Compte tenu de la pression à court terme sur les résultats et de l’incertitude quant au temps d’élimination des facteurs d’influence externes, la société sera temporairement déclassée à la cote « surpoids».
Conseils sur les risques
Fluctuations des prix des matières premières; Concentration excessive des clients en aval; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
