Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Événements:
La compagnie a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires annuel de 2021 s’élevait à 20442 milliards de RMB, en hausse de 38,68% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2666 milliards de RMB, en hausse de 29,23% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2 510 millions de RMB, en hausse de 29,72% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 4,40 RMB.
Point de vue de guoyuan:
La performance de l’entraînement combiné des deux ailes de l’ensemble de la grande maison augmente fortement, et la disposition Multi – catégories et multi – marques contribue à la croissance à long terme
En 2021, l’entreprise a réalisé l’intégration de la double marque dans le circuit de personnalisation de l’ensemble, l’ensemble de l’entreprise de Grande maison a continué à développer, la performance annuelle de réception des commandes a augmenté de plus de 90% d’une année sur l’autre, ce qui est un moteur important pour la croissance rapide du chiffre d’affaires global. Tout au long de l’année, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 20 042 milliards de RMB (YOY + 38,68%), et le chiffre d’affaires trimestriel de la société Q1 – 4 était de 33,00 / 49,01 / 62,02 / 6 040 milliards de RMB, en hausse de 130,74% / 38,61% / 30,12% / 20,60% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère a atteint 2666 milliards de RMB (YOY + 29,23%) au cours de l’année, et le bénéfice net de la société mère a atteint respectivement 2,44 / 7,69 / 11,01 / 552 milliards de RMB au cours du trimestre Q1 – 4, soit + 340,02% / + 30,15% / + 14,56% / – 9,84% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la matrice des produits, les ventes de l’ensemble de l’armoire / armoire / salle de bain / porte en bois ont augmenté de 25,10% / 50,46% / 34,94% / 60,62% d’une année sur l’autre; Les produits de base de l’armoire ont augmenté régulièrement à 7529 milliards de RMB (YOY + 24,22%), tandis que les produits de l’armoire et des meubles de soutien ont continué à augmenter en volume et ont augmenté à 10172 milliards de RMB (YOY + 49,53%) sous la forte augmentation des matières premières. En ce qui concerne les canaux de revenus, les magasins de vente directe / distribution ont réalisé un chiffre d’affaires de 5,87 / 15 680 millions de RMB, Représentant 2,87% / 76,71% du chiffre d’affaires total, et les canaux d’affaires en vrac ont réalisé un chiffre d’affaires de 3 673 millions de RMB, Représentant Une légère baisse à 17,97%. Construction de la marque: l’entreprise a formé la matrice de marque de la marque haut de gamme platinus, de la marque moyenne et haut de gamme Europa et europoni, ainsi que de la nouvelle marque Star House, afin de répondre aux différentes demandes des consommateurs.
La fluctuation des prix des matières premières exerce une pression à court terme sur la rentabilité et optimise la marge de coût au cours de la période.
En raison de l’intensification de la concurrence dans l’industrie, de la fluctuation des prix des matières premières et de l’augmentation des ventes de produits de soutien à faible marge brute, la rentabilité annuelle de l’entreprise a été sous pression à court terme, la marge brute globale a diminué de 3,39 PCTs à 31,62% et la marge nette a diminué de 0,96 PCTs à 13,03%. En ce qui concerne les dépenses de la période, en raison de l’effet d’échelle de l’entreprise et de la gestion raffinée, les dépenses de la période ont été optimisées. Le taux des dépenses de vente / de gestion / de financement a diminué de 1,00 PCTs / 0,99 PCTs / 0,33 PCTs à 6,78% / 5,54% / – 0,56% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne l’investissement dans la R & D, l’entreprise s’est concentrée sur l’amélioration continue de la capacité d’innovation technologique. En 2021, l’investissement dans la R & D a atteint 908 millions de RMB, en hausse de 29,85% d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de vente a diminué de 0,30 PCTs à 4,44%.
L’avantage Multi – Core devrait augmenter la part de marché du leader de la maison personnalisée
Grâce à la mise en place d’une capacité de production suffisante à l’échelle nationale pour améliorer l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement et à la superposition des avantages uniques de l’entreprise en matière de commercialisation et de canaux, à l’avenir, dans le cadre du mode de vente intégré de personnalisation du noyau + produits de soutien + système de mur de porte, on s’attend à ce que les grandes maisons d’assemblage continuent de s’agrandir et à renforcer encore les obstacles fondamentaux à la concurrence de l Dans un environnement de concurrence de plus en plus féroce, l’entreprise s’attend à accroître encore sa part de marché en s’appuyant sur sa position de chef de file en matière de personnalisation des armoires et des maisons.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
L’entreprise est le leader de la personnalisation de la maison, avec la mise à niveau continue de la marque et de la force du produit, superposée à l’avance dans l’ensemble de la maison + la disposition des canaux de subsidence profonde + la gestion de la chaîne d’approvisionnement universitaire pour construire des barrières concurrentielles. La part de marché de l’entreprise devrait encore augmenter. Nous ajustons nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 241,89 / 285,34 / 328,08 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, un bénéfice net attribuable à la société mère de 30,19 / 34,24 / 3 924 milliards de RMB, un EPS de 4,96 / 5,62 / 6,44 RMB et un pe correspondant de 24,42 / 21,54 / 18,79 fois, et maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Fluctuations des prix des matières premières; L’intensification de la concurrence industrielle; L’expansion des canaux n’a pas répondu aux attentes
