Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) )
Événements:
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022.
Commentaires:
Le chiffre d’affaires du premier trimestre a légèrement augmenté et les bénéfices ont diminué en raison de la forte base Q1 de l’année dernière.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8037 milliards de RMB, en baisse de 35,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 1239 milliard de RMB, en baisse de 67,48% d’une année sur l’autre, et la marge brute en 2021 était de 49,88%, en baisse de 9,67 PCT par rapport à 2020, principalement en raison de la baisse des prix des produits de prévention et de contrôle des maladies; Le taux d’intérêt net est de 15,40%. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2332 milliards de RMB, en hausse de 2,37% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 357 millions, en baisse de 25,69% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 66,55% par rapport à l’année précédente, à l’exclusion des frais d’incitation au capital. La baisse du bénéfice net s’explique principalement par le fait que les commandes à prix élevé signées au cours du deuxième semestre de 2020 ont été livrées au cours du premier trimestre de 2021, ce qui a entraîné une augmentation de la base des marges brutes et nettes au cours du premier trimestre de 2021.
L’extension endogène de l’industrie des consommables médicaux va de pair, et les canaux du secteur des produits de consommation sont diversifiés.
Le chiffre d’affaires des consommables médicaux s’élevait à 3922 milliards de RMB en 2021, en baisse de 56,03% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’impact des fluctuations des produits de protection, en hausse de 160,69% par rapport à l’année précédente. En 2022, le chiffre d’affaires du premier trimestre s’élevait à 1 407 millions de RMB, en baisse de 1,71% d’une année sur l’autre, dont 47,66% à l’étranger en raison de la forte base de l’année dernière, tandis que la Chine a augmenté de 34,00% d’une année sur l’autre, dont 59,20% pour les ventes hospitalières. La popularité de la marque médicale de l’entreprise sur le marché chinois a continué d’augmenter et la couverture des hôpitaux et des pharmacies a augmenté. En ce qui concerne les produits, les pansements de plaies haut de gamme ont augmenté de 64,59% d’une année sur l’autre et devraient être inclus dans les états consolidés au troisième trimestre à mesure que l’entreprise acquerra une participation de 55% dans longtai Medical. Dans le secteur de la consommation de modes de vie sains, le chiffre d’affaires réalisé en 2021 s’élevait à 4054 milliards de RMB, en hausse de 15,27% d’une année sur l’autre, et après avoir éliminé les masques de même calibre, il a augmenté de 24,82% d’une année sur l’autre; En 2022, Q1 a réalisé 890 millions de revenus, en hausse de 8,76% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les sous – canaux, la disposition diversifiée des canaux à l’ère du coton Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En 2021, 81 chaînes de magasins hors ligne ont été ajoutées, les revenus des magasins hors ligne ont augmenté de 29,34% d’une année sur l’autre et les revenus des supermarchés commerciaux ont augmenté de 51,18% d’une année sur l’autre; En ligne, les canaux de commerce électronique ont augmenté de 8,69% d’une année sur l’autre en 2021, dont 44,85% pour les sectorformes autonomes.
Au cours du premier trimestre, les canaux hors ligne ont maintenu une bonne tendance à la croissance, en particulier les canaux commerciaux, tandis que les canaux en ligne ont chuté de 8,01% d’une année sur l’autre en raison de l’impact de l’épidémie sur la logistique dans certaines villes et de la reconstruction des flux de sector – forme. En ce qui concerne les produits, les produits textiles tels que les serviettes hygiéniques, les articles pour bébés et enfants, les vêtements pour bébés et enfants et les vêtements pour adultes ont obtenu de bons résultats au cours des 21 dernières années, avec un taux de croissance de 30 à 50%. Les serviettes souples en coton ont été affectées par une concurrence accrue sur le marché, ce qui a ralenti le taux de croissance.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 12,08 / 19,36 / 1844 milliards de RMB en 2022 – 2024; EPS 3,26 / 3,89 / 4,60, pe18 / 15 / 13X; Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La concurrence industrielle s’est intensifiée et l’expansion des canaux n’a pas été aussi rapide que prévu.
