Jiuzhitang Co.Ltd(000989) ( Jiuzhitang Co.Ltd(000989) )
Principaux points de vue:
Événements:
Le 23 avril 2022, Jiuzhitang Co.Ltd(000989) À la fin de cette transaction, la société détiendra 47,57% des capitaux propres de Jiuzhitang Co.Ltd(000989)
Li Zhenguo, actionnaire contrôlant et Président de la société, a l’intention de transférer 5,00% des actions de la société détenues par Li Zhenguo à Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) La société a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3784 milliards de RMB, en hausse de 6,31% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net pour la société mère s’élevait à 271 millions de RMB, en baisse de 0,59% d’une année sur l’autre. La société propose de distribuer 10 RMB 4 (taxes comprises).
La société a publié son rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1196 milliard de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 4,40% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 124 millions de RMB, en hausse de 15,58% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 114 millions de RMB, en hausse de 11,05% d’une année sur l’autre.
Commentaires analytiques
Les forts s’unissent et s’autonomisent mutuellement.
Jiuzhitang Co.Ltd(000989) Jiuzhitang Co.Ltd(000989) Une fois la transaction terminée, Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989)
Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) en tant que leader national de la vente au détail de médicaments, au cours des trois premiers trimestres de 2021, il a réalisé un chiffre d’affaires principal de 10938 milliards de RMB, un bénéfice net pour la société mère de 696 millions de RMB, et le nombre total de magasins de la Société est de 7246, avec une efficacité opérationnelle exceptionnelle. Selon les données générales des pharmacies de zhongkang, Yifeng compte 1608 magasins dans la chaîne de pharmacies de la région de Hunan. Après avoir acquis Jiuzhitang Co.Ltd(000989) Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989)
Après la vente du magasin Jiuzhitang Co.Ltd(000989) à Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Selon l’annonce de Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) C’est – à – dire que le revenu de placement attribuable au Jiuzhitang Co.Ltd(000989) Et Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939)
La baisse générale des dépenses de vente au premier trimestre a entraîné une croissance plus rapide des bénéfices nets que des revenus. La marge brute globale de 2022q1 était de 58,04%, soit – 4,64% d’une année sur l’autre; Mais le taux de dépenses de la période était de 43,52%, soit – 4,85 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Parmi eux, le taux des frais de vente était de 36,98%, soit – 3,81% d’une année sur l’autre, ce qui devrait être dû à l’ajustement de la politique de vente des grandes pièces; Le taux des frais généraux était de 6,44%, soit – 1,06 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 139 millions de RMB, soit + 678,27% d’une année sur l’autre.
Élargir activement les canaux de commercialisation, la médecine traditionnelle chinoise en vente libre a connu une croissance régulière. En 2021, le chiffre d’affaires du secteur de gré à gré s’élevait à 1790 milliards de RMB, en hausse de 16% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a continué à travailler en profondeur sur le marché, a coopéré avec plus de 500000 chaînes de terminaux et a activement contribué à l’exploitation hors ligne grâce à diverses formes de vulgarisation culturelle et de promotion des produits de la MTC en ligne. Les cinq principaux médicaments brevetés chinois ont réalisé un chiffre d’affaires de plus de 100 millions de RMB, à savoir Liuwei Dihuang pill, lvjiaobuxue granule, ajiao, Angong Niuhuang Pill et zuguangsan, dont le chiffre d’affaires d’Angong Niuhuang Pill a augmenté de 22% d’une année sur l’autre; Vingt – six produits ont réalisé un chiffre d’affaires de plus de 10 millions de yuans, dont des produits tels que Qiju Dihuang pill, buzhong yiqi Pill et Wuji Baifeng Pill ont tous augmenté de plus de 20% d’une année sur l’autre. Augmenter les prix de plusieurs produits de base pour démontrer la valeur de la marque. Le 1er janvier 2022, la compagnie a augmenté le prix de certains médicaments brevetés chinois en raison de l’influence de l’augmentation du prix des matières premières de certains produits. Le prix de détail de chaque boîte de pilules Angong Niuhuang est augmenté de 10 à 20%; Le prix départ usine de la pilule Liuwei Dihuang est augmenté de 10%; Les prix départ usine d’autres produits de gré à gré ont également augmenté à des degrés divers. On s’attend à ce que l’augmentation des prix non seulement couvre l’impact de la hausse des coûts des matières premières, mais aussi augmente les bénéfices de l’entreprise.
Les médicaments d’ordonnance sont conformes à la tendance à la réforme du système médical et font régulièrement l’objet d’une réévaluation. L’entreprise a intensifié la promotion académique des produits de dragage sanguin, a pris l’initiative de faire face aux changements du marché, y compris l’achat centralisé et la négociation d’assurance médicale, et a pris de nombreuses mesures pour maintenir le développement stable des produits de dragage sanguin afin de fournir des flux de trésorerie stables. À l’heure actuelle, l’entreprise fait régulièrement progresser les travaux de réévaluation de l’injection de Shuxuetong et a mis l’accent sur la recherche sur l’utilisation de l’injection de Shuxuetong pour prévenir la récurrence d’un accident vasculaire cérébral embolique aigu (recherche sur l’espace) lors du Forum sur la prévention secondaire des accidents vasculaires cérébraux de La septième Conférence annuelle de la société chinoise des accidents vasculaires cérébraux (CSA & tisc2021), et a interprété les résultats de la recherche et la signification clinique de l’injection de Shuxuetong pour prévenir la récurrence L’entreprise démontrera l’innocuité et l’efficacité des produits de dragage du sang au moyen d’études universitaires pertinentes, formera un consensus d’experts et améliorera pleinement la valeur clinique des produits.
L’investissement dans la R & D devrait être continuellement augmenté et la gamme de produits devrait être continuellement enrichie. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 118 millions de RMB, en hausse de 3,85% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a activement élargi le pipeline de recherche et de développement, principalement en mettant en place des projets de cellules souches, de nouveaux médicaments anticoagulants et de nouveaux médicaments lfg, des antibiotiques cyclolipopeptidiques innovants yb211 et des projets d’anticorps remd – 477 pour les récepteurs du glucagon en phase clinique III, etc., et divers projets de recherche clinique se sont développés sans heurt.
Conseils en matière d’investissement
Les prévisions de bénéfices antérieures ont été ajustées en raison de la mise à jour du rapport annuel de la société et de l’intention de vendre les capitaux propres des filiales principales. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 32,7 / 36,9 / 4,24 milliards de RMB, en hausse de – 13,6% (taux de croissance ajusté de 20%) / 12,9% / 14,8% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5,3 / 5,6 / 740 millions de RMB, en hausse de 97,1% / 4,3% / 33,1% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 0,61 / 0,64 / 0,85 RMB pour l’EPS, et que l’évaluation correspondante sera de 16x / 16x / 12x. Maintenir la cote d’investissement « achat ».
Conseils sur les risques
L’expansion du marketing n’a pas répondu aux attentes; Risque de dépendance des grandes variétés; L’impact de l’exploitation centralisée dépasse les attentes, etc.
