Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) ( Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4632 milliards de RMB en 2021, en hausse de 54,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1 199 millions de RMB, en hausse de 63,96% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 1 216 millions de RMB, en hausse de 67,51% par rapport à l’année précédente; EPS 2,45 yuan / action; Il est proposé de distribuer 7,50 yuans (taxes comprises) par 10 actions. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 1 415 millions de RMB, en hausse de 14,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la mère était de 363 millions de RMB, en baisse de 13,54% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 357 millions de RMB, en baisse de 12,19% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
2021 adhérer à la promotion du Haut de gamme et améliorer régulièrement la rentabilité. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4621 milliards de RMB (identique à + 53,8%), dont le volume et le prix ont augmenté respectivement de 40% / 10%, et le volume des ventes a augmenté fortement sur la base d’une base faible en 2020. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de l’alcool haut de gamme s’est élevé à 4519 milliards de RMB (identique à + 54%), et le revenu de la collection de produits de base haut de gamme (version 2021), de la collection (neige et glace), de la collection (Sanxingdui) et de jingcui a augmenté d’environ 58% d’une année sur l’autre, dont la série de collections a augmenté d’environ 60% d’une année sur l’autre; Les revenus de zhenyang no 8, Jingtai et Jingtai (glace et neige) ont augmenté d’environ 55% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des vins de qualité moyenne s’est élevé à 102 millions de RMB (+ 34%) et les ventes ont augmenté de 39% d’une année sur l’autre. Dans la Sous – région, en 2021, six des huit principaux marchés de l’entreprise ont maintenu une vitesse élevée (Henan, Hunan touchés par les inondations, etc.), les revenus des huit principaux marchés ont augmenté de 61% d’une année sur l’autre et ceux des autres marchés de 44% d’une année sur l’autre. En 2021, la structure des produits de l’entreprise a été continuellement améliorée, ce qui a entraîné une marge bénéficiaire brute de + 0,33 PCT à 84,5%; En raison de la promotion continue de produits haut de gamme au cours de l’année, les frais de vente et de gestion sont restés élevés, mais ont bénéficié d’une augmentation des revenus, le taux des frais de vente et de gestion a été amorti de – 1,49 PCT / – 2,33 PCT d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net global de la société est de + 1,56 PCT à 25,89%. Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé des revenus / bénéfices de 12,09 / 200 millions de RMB, soit + 14,05% / – 13,43% d’une année sur l’autre, ce qui est légèrement inférieur aux prévisions. Les bénéfices négatifs au quatrième trimestre sont dus à l’augmentation des dépenses engagées par la compagnie pour promouvoir La haute qualité des produits.
2022q1 le stress à court terme est affecté par l’épidémie. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 415 milliards de RMB (en hausse de 14,10% par rapport à l’année précédente); Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 363 millions de RMB (en baisse de 13,54% d’une année sur l’autre) et le rendement du premier trimestre a été légèrement inférieur aux prévisions. En ce qui concerne le prix des composantes, le volume et le prix de l’alcool au premier trimestre ont augmenté respectivement de 11,5% / 1,4%; Parmi eux, le vin Haut de gamme a réalisé un chiffre d’affaires de 1,36 milliard de RMB, en hausse de 12,15% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre, l’entreprise a poursuivi sa stratégie de haut niveau et a intensifié ses efforts de promotion des canaux et des consommateurs. Les dépenses sont restées relativement élevées et le taux des dépenses de vente était de + 7,34 PCT; Entre – temps, la performance de l’entreprise au premier trimestre a été sous pression, principalement en raison de la perturbation de l’épidémie. Après les économies, l’inventaire de l’entreprise a augmenté et est toujours à un niveau raisonnable. On s’attend à ce qu’il s’améliore progressivement à mesure que la gestion et le contrôle de l’épidémie seront en place.
Prévisions de bénéfices et cotes d’investissement: l’objectif de rendement de l’entreprise est solide en 2022, avec une augmentation d’environ 15% / 15% des revenus / bénéfices nets prévus. À long terme, nous pensons que le Haut de gamme secondaire est toujours la ceinture de prix qui connaît la croissance la plus rapide de l’industrie. La structure des produits, la marque et la stratégie de marketing des canaux de l’entreprise sont des créneaux de carte précis, et nous continuerons de bénéficier du dividende d’expansion du Haut de gamme secondaire à l’avenir. La mise en oeuvre du plan d’incitation stimulera pleinement la vitalité de la direction et l’atteinte des objectifs d’évaluation de l’entreprise est élevée. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 2,84 / 3,47 / 4,18 RMB en 2022 – 2024 et que le PE correspondant soit 28 / 23 / 19 fois respectivement, ce qui donne une cote de « surpoids ».
Les indices de risque sont les suivants: 1) la consommation est inhibée en raison de la récurrence de l’épidémie; L’intensification de la concurrence sur le marché entraîne une augmentation des coûts; Baisse du prix de l’alcool causée par de fortes fluctuations économiques; Le rythme de mise à niveau du produit n’est pas aussi rapide que prévu; Risques pour la sécurité alimentaire. En cas de divergence entre les données et informations pertinentes et le contenu publié par la société, le contenu publié par la société l’emporte.
