Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Événements:
La compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 33,6 milliards de RMB, en hausse de 8% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 1,63 milliard de RMB pour la société mère, qui était essentiellement inchangé d’une année sur l’autre.
Amélioration de la structure des ventes et de la rentabilité.
2022q1 a réalisé un volume de ventes de 283000 unités, en baisse de 16% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la pénurie de carottes et de l’impact de la situation épidémique. Nous nous attendons à ce que le volume des ventes de l’entreprise atteigne un point d’inflexion à mesure que la reprise de la production et l’atténuation progressive de la pénurie de carottes progresseront. Grâce à l’augmentation de la proportion des ventes de produits à haute valeur ajoutée tels que Tank 300 et Shen Beast, le prix moyen d’un seul véhicule de 2022q1 a atteint 119000 RMB, en hausse de 27 000 RMB d’une année sur l’autre, de sorte que les revenus de l’entreprise ont augmenté d’une année sur l’autre. La marge brute de 2022q1 était de 17,2%, en hausse de 2% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’amélioration de la structure des ventes. En ce qui concerne les dépenses, la compagnie confirme actuellement que les dépenses d’incitation au capital sont d’environ 500 millions de RMB et que la perte de change est d’environ 400 millions de RMB. Nous prévoyons qu’avec l’appréciation du rouble, l’impact de la perte de change flottante sera atténué et que les dépenses d’incitation au capital de la compagnie seront progressivement réduites au cours du troisième trimestre de 2022.
Le cycle de fermentation des nouveaux véhicules se poursuit, avec une pleine capacité en 2022.
Selon l’objectif d’évaluation de l’incitation au capital de l’entreprise, l’objectif de volume des ventes de l’entreprise en 2022 est de 1,9 million d’unités. En 2022, les cinq principales marques de l’entreprise continuent de croître. Les marques haver et pick – up maintiennent une croissance stable. Wey, Euler et Tank devraient réaliser une augmentation rapide du volume des ventes. La marque Wey est entièrement mise à niveau, et les modèles tels que Moka, machido et latte sont positionnés intelligemment haut de gamme. Entre – temps, l’entreprise aura plusieurs modèles de marque Wey sur le marché en 2022, et complétera les planches courtes de l’entreprise dans les domaines de la voiture, MpV et d’autres domaines Dans la catégorie. La marque Tank réalise l’indépendance, le modèle de véhicule explosif Tank 300 crée une nouvelle écologie hors route, Tank 500 commande exubérante, conduit la marque de l’entreprise à continuer à monter. Les catégories de produits de la marque Euler ont fait des percées vers le haut. Les nouveaux produits tels que Lightning CAT, ballet CAT et punk Cat se sont concentrés sur le marché de 150000 à 300000, compensant la faiblesse de l’entreprise sur le marché moyen et haut de gamme de l’électricité pure.
Conseils en matière d’investissement
On estime que le SPE de la compagnie sera de 1,08 / 1,46 / 2,26 RMB en 2022 – 2024. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le lancement de nouveaux véhicules n’a pas progressé comme prévu; Le risque que les nouvelles entreprises énergétiques ne se développent pas comme prévu.
