Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
La société a publié un rapport annuel de 21 ans, avec un chiffre d’affaires annuel de 20 442 milliards de RMB, soit + 38,68% d’une année sur l’autre, dont 33 / 49,01 / 62,02 / 6,04 milliards de RMB pour le trimestre unique Q1 – Q4, soit + 130,74% / + 38,61% / + 30,12% / + 20,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2666 milliards de RMB, soit + 29,23% d’une année sur l’autre, dont 2,44 / 7,69 / 11,01 / 552 millions de RMB pour le trimestre unique Q1 – Q4, soit + 340,02% / + 30,15% / + 14,56% / – 9,84% d’une année sur l’autre. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 17,5 RMB (impôt inclus) à tous les actionnaires pour chaque tranche de 10 actions.
L’échelle de la garde – robe (maison entière personnalisée) a dépassé 10 milliards de RMB, et le panneau de base de la garde – robe a augmenté de façon stable et belle. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des armoires et des accessoires de l’entreprise s’est élevé à 10 172 milliards de RMB, soit + 49,53% d’une année sur l’autre. Nous prévoyons que le taux d’accessoires des armoires sera d’environ 20% tout au long de l’année. L’entreprise prend Les armoires comme point d’entrée pour s’étendre à l’ensemble de la personnalisation de En ce qui concerne les tôles, elles sont passées de l’absence d’aldéhyde à l’aldéhyde pur pour répondre aux besoins des consommateurs en matière de protection de l’environnement. L’entreprise s’appuie sur une excellente force de produit et une capacité d’intégration de la chaîne d’approvisionnement pour construire l’ensemble du mode personnalisé, le marketing imprègne complètement le transport de sacs, le commerce électronique, l’ameublement de maison,
L’assemblage et d’autres canaux multiples permettent d’obtenir efficacement le trafic fragmenté. En tant que produit de base de Oppein Home Group Inc(603833)
La porte en bois / salle de bain connaît une croissance rapide et la marque opelli se classe au premier rang de l’industrie. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’est élevé à 1 236 millions de RMB, soit + 60,36% d’une année sur l’autre. La force du produit a été progressivement améliorée, le potentiel de coopération des canaux d’ameublement domestique a été exploré en profondeur, la proportion de concessionnaires de haute qualité a considérablement augmenté, et la valeur unique et la quantité reçue des clients ont été efficacement augmentées grâce à l’innovation de mode. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des catégories sanitaires s’est élevé à 989 millions de RMB, soit + 33,72% d’une année sur l’autre, et les produits sont entrés avec succès dans les canaux d’assemblage et d’ingénierie. La marque opelli a été repositionnée au cours des 21 dernières années, avec un chiffre d’affaires annuel de 1 426 millions de RMB, soit + 65,03% d’une année sur l’autre. Après ajustement, les clients cibles ont été plus ciblés et la gamme de prix a été progressivement élargie. La catégorie a été étendue de l’armoire et de la garde – robe à la personnalisation complète de la catégorie « garde – robe en bois + appareils électriques + accessoires ménagers», couvrant une demande plus large.
L’ensemble de la grande maison à volume rapide, la performance de réception des commandes a augmenté de plus de 90% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les canaux de distribution, les canaux de distribution directe et les canaux en vrac ont respectivement généré des revenus de 156,8 / 5,87 / 3673 milliards de RMB en 21 ans, soit + 40,2% / + 47,33% / + 36,92% d’une année sur l’autre. Jusqu’à la fin du troisième trimestre de 21 ans, la maison de vêtements a ouvert près de 700 magasins, les agents couvrent près de 600 villes, la réception des commandes de 21 ans a augmenté de 90% d’une année sur l’autre, tandis que la maison starhomes star a été lancée. Les deux marques ont mis en place l’ensemble du circuit personnalisé en même temps, afin d’accélérer l’acquisition de parts de marché et de consolider davantage l’avantage de premier plan dans le domaine de l’habillement. Les grands canaux se développent régulièrement et la gestion des risques de l’entreprise est efficace.
L’achat centralisé à grande échelle et la gestion raffinée atténuent la pression sur les coûts et accordent la priorité aux concessionnaires et aux consommateurs. La gestion raffinée continue d’être encouragée et le contrôle des coûts a donné des résultats. En 21 ans, la marge brute globale de la société était de 31,6%, soit – 3,4 PCT d’une année sur l’autre, 29% pour un seul Q4 et – 4 PCT d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les sous – canaux, la marge bénéficiaire brute des canaux de distribution et des grands canaux au cours des 21 dernières années est respectivement de 30,3% / 30,8%, en baisse de 3,8 PCT / 1,9 PCT par rapport à l’année précédente; en ce qui concerne les sous – produits, la marge bénéficiaire brute des armoires et des armoires de cuisine est respectivement de 32,2% / 34,4%, en baisse de 4,2 PCT / 1,82 PCT par rapport à l’année précédente. Face à la pression de l’augmentation des prix des matières premières, l’entreprise, d’une part, obtient un plus grand espace de négociation en augmentant le volume d’achat grâce à l’avantage d’achat à grande échelle et l’avantage de capital, afin d’assurer la stabilité relative des prix des matières premières, d’autre part, renforce le contrôle interne, améliore le taux d’utilisation des matières, réduit le taux de remaniement et améliore le chiffre d’affaires des stocks grâce à une gestion raffinée, ce qui atténue dans une certaine mesure la pression du côté des coûts. Le coût des matériaux de l’armoire / garde – robe et des produits de soutien a augmenté de 31,69% / + 67,59% d’une année sur l’autre au cours de l’année. En juillet 21, l’entreprise a augmenté le prix des produits fabriqués par elle – même de 1%. Nous pensons que la pression sur Les coûts a été soulagée en partie par l’achat centralisé à l’échelle et la gestion fine, et en partie par la digestion interne de l’entreprise, donnant la priorité aux concessionnaires et aux consommateurs finaux. Le taux des d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement pour 21 ans est respectivement de 6,8% / 5,5% / 4,4% / – 0,6%, soit – 1,0 / – 1,0 / – 0,3 / – 0,3 PCT d’une année sur l’autre, avec un taux d’intérêt net de 13,0% et – 1,0 PCT d’une année sur l’autre. Nous croyons que l’effet de contrôle du côté des dépenses de l’entreprise au cours des 21 dernières années est remarquable et que l’exploitation de l’entreprise demeure stable.
Prévision des bénéfices et notation: l’entreprise a commencé l’ensemble de l’activité de l’armoire de cuisine et est devenue un fournisseur de maison personnalisé complet intégrant l’armoire de cuisine, la garde – robe, la salle de bain et la porte en bois personnalisée après des années d’expansion continue des produits. L’entreprise a accéléré le volume de l’ensemble de l’ensemble de la maison, et a été optimiste sur la pénétration de l’industrie à long terme et l’augmentation de la part de marché leader. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère de 22 à 24 ans soit de 30,99 / 35,76 / 4238 milliards de RMB, soit + 16,25% / + 15,39% / + 18,52% d’une année sur l’autre, et que le PE correspondant soit respectivement de 24x / 21x / 17x, ce qui maintient la cote « buy – in ».
Note de risque: le plan de dividende doit encore être approuvé par l’Assemblée générale des actionnaires; La livraison des biens n’a pas été aussi rapide que prévu; Risque de fluctuation des prix des matières premières; L’aménagement global des canaux n’a pas progressé comme prévu; Concurrence accrue dans l’industrie, etc.
