Jiangsu Sopo Chemical Co.Ltd(600746) ( Jiangsu Sopo Chemical Co.Ltd(600746) )
Les résultats ont légèrement dépassé les attentes, le projet de construction proposé de carbonate de diméthyle ouvre un espace de croissance et maintient la cote d ‘« achat ».
Selon le rapport sur les résultats de la société, en 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 073 milliards de RMB, soit + 23,44% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 408 millions de RMB, soit – 25,30% d’une année sur l’autre et + 62,15% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, l’entreprise a terminé l’entretien de l’usine d’acide acétique et les ventes de produits ont repris. Entre – temps, le prix de l’acide acétique est resté relativement élevé, le prix du charbon a diminué par rapport à l’année précédente, le bénéfice de l’acide acétique de l’entreprise est resté relativement élevé et les résultats ont légèrement dépassé les attentes. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société pour la période 2022 – 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 20,45, 19,81 et 1 867 milliards de RMB, et que le SPE sera respectivement de 1,75, 1,70 et 1,60 RMB. Le cours actuel des actions correspond à PE 7,6, 7,9 et 8,4 fois. La société a l’intention d’investir dans la construction d’un projet de carbonate de diméthyle de 200000 tonnes afin d’ouvrir un espace de croissance futur et de maintenir la cote d ‘« achat ».
En 2022, les coûts et l’offre et la demande de l’industrie de l’acide acétique du premier trimestre sont soumis à des pressions, ce qui entraîne une baisse des bénéfices de l’entreprise d’une année sur l’autre.
Selon l’annonce de la compagnie, le prix moyen d’achat hors taxe du charbon de la compagnie Q1 en 2022 était de 963 yuan / tonne, soit + 53,80% d’une année sur l’autre et – 30,49% d’une année sur l’autre. Le coût de l’acide acétique a considérablement augmenté d’une année sur l’autre. Le prix de vente moyen hors taxe de l’acide acétique de la société est de 4418 yuan / tonne, soit – 1,25% d’une année sur l’autre et – 26,43% d’une année sur l’autre. Q1 Guangxi Huayi 700000 tonnes d’acide acétique nouvelle capacité mise en production, l’approvisionnement de l’industrie a augmenté d’une année sur l’autre. Sous l’influence d’activités à grande échelle et de facteurs liés au Festival du printemps, le taux d’exploitation en aval est insuffisant, la demande est sous pression et le prix de l’acide acétique diminue d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle, en raison de l’épidémie, la demande en aval est encore faible, ce qui a une incidence sur le transport logistique, les stocks d’acide acétique sont à des niveaux historiquement élevés et les prix sont sous pression. Toutefois, depuis 2021, la demande extérieure d’acide acétique est forte, et il n’y a pas eu d’augmentation de la capacité en 2022. Si la demande intérieure et le transport reprennent à l’avenir, l’acide acétique devrait encore augmenter. Avec la consolidation des nouveaux matériaux DONGPU, le prix de la soude caustique de Q1 a augmenté d’année en année, contribuant à l’augmentation des performances de l’entreprise.
La société a l’intention d’investir 2181 milliards de RMB dans la construction d’un projet de production annuelle de 200000 tonnes de carbonate de diméthyle, d’ouvrir l’espace de croissance futur pour enrichir les types de produits et d’étendre l’industrie des nouveaux matériaux. Polyester Technology, une filiale à part entière de la société, a l’intention d’investir 2181 milliards de RMB dans la construction d’un projet de production annuelle de 200000 tonnes de carbonate de diméthyle, y compris une production annuelle de 100000 tonnes de carbonate de diméthyle de qualité industrielle et une production annuelle de 100000 tonnes de carbonate de diméthyle de qualité électronique. La période Entre – temps, le projet d’investissement supplémentaire de l’entreprise devrait être achevé d’ici 2022, ce qui aidera l’entreprise à compléter la capacité de production de gaz de synthèse et de méthanol, à développer davantage la capacité d’acide acétique et à réduire le coût de l’acide acétique. À l’avenir, avec la mise en service d’un projet d’investissement à capital fixe et d’un projet de carbonate de diméthyle, la rentabilité de l’entreprise augmentera encore et l’entreprise sera fermement optimiste quant à sa croissance à long terme.
Conseils sur les risques: les progrès de la construction du projet sont inférieurs aux prévisions, les prix des produits baissent fortement et la macro – économie baisse, etc.
