Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) ( Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
Principales conclusions
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, au cours duquel elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 848 millions de RMB, en hausse de 53,29% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 763 millions de RMB, en hausse de 69,72% Par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 576 millions de RMB, soit + 72,58% d’une année sur l’autre et + 29,64% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 212 millions de RMB pour la société mère, soit + 69,69% d’une année sur l’autre et + 15,48% d’une année sur l’autre.
Les ventes de fil de diamant de l’entreprise ont augmenté rapidement au cours des 21 dernières années. Grâce à l’expansion de la production des fabricants de plaquettes de silicium en aval, la demande de fil de diamant a considérablement augmenté. En 21 ans, le volume des ventes de fil de diamant de l’entreprise a atteint 45 408200 km, soit + 82,80% d’une année sur l’autre. Le volume des ventes de produits est toujours en tête de l’industrie.
Le prix moyen des produits diamantifères a diminué et la rentabilité est restée élevée. Bien que la demande en aval de Diamond Line soit forte, la concurrence de l’industrie existe toujours. Le prix du marché de Diamond Line a diminué régulièrement au cours des 21 dernières années. Le prix de vente moyen des produits de Diamond Line de la compagnie est de 40,17 yuan / km, en baisse de 15,68% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, la marge bénéficiaire brute des produits diamantifères de l’entreprise était de 57,26%, soit – 1,46 PCT par rapport à l’année précédente. L’entreprise a activement réduit les coûts et réalisé des gains d’efficacité grâce à la promotion de la recherche et du développement de produits raffinés et à l’expansion des matières premières en amont, et la rentabilité est restée à un niveau élevé.
L’expansion de la capacité de production de l’entreprise a continué de progresser. À la fin de 2021, la capacité annuelle de production de Diamond Line de la compagnie s’élevait à 70 millions de kilomètres, ce qui en fait un chef de file dans l’industrie. À l’avenir, la compagnie planifiera davantage la construction de la capacité en fonction de la situation du marché. En outre, l’entreprise a réservé 10% de sa capacité de production de sécurité, qui peut être mise en production rapidement lorsque le marché est en plein essor. Le cycle de commande des clients est court, la réponse est rapide, l’expédition est rapide et la fiabilité de l’approvisionnement est garantie.
Suggestions d’investissement: le chiffre d’affaires d’exploitation de la société est estimé à 23,58 / 30,30 / 3897 milliards de RMB, YOY + 27,6% / 28,5% / 28,6%, le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 10,11 / 12,60 / 1614 milliards de RMB, YOY + 32,5% / 24,6% / 28,1%, EPS est respectivement de 2,53 / 3,15 / 4,03 RMB, et la cote « buy – in» est maintenue.
Conseils sur les risques: le volume de nouvelles installations photovoltaïques est inférieur aux prévisions, le risque de baisse des prix des fils de diamant et le développement de nouvelles entreprises est inférieur aux prévisions.
