Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ( Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
Événement: la compagnie divulgue le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, le revenu d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net non attribuable à la société mère déduit 51,16 / 7,42 / 718 millions de RMB, soit – 0,15% / – 16,63% / – 19,98% d’une année sur l’autre. Parmi eux, 21q4 a réalisé le revenu d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère déduit 17,04 / 3,75 / 364 millions de RMB, soit + 29,70% / + 68,93% / + 49,50% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net non attribuable à la société mère de 13,47 / 1,58 / 155 millions de RMB, soit + 6,63% / – 9,46% / – 8,59% d’une année sur l’autre. 22q1 a légèrement dépassé les attentes.
Les activités immobilières ont augmenté les revenus de 2021 et les activités d’assaisonnement de 22q1 ont été sous pression. Au cours de l’année 21q4, le chiffre d’affaires de la sauce soja / poulet raffiné / huile comestible / Autres condiments (vinaigre, vin, etc.) a atteint 8,48 / 1,56 / 1,29 / 192 millions de RMB, soit + 8,29% / + 2,18% / – 1,35% / + 9,24% d’une année sur L’autre, et le chiffre d’affaires de 22q1 a atteint 7,52 / 1,55 / 1,06 / 203 millions de RMB, soit – 1,13% / + 10,43% / – 21,79% / + 9,00% d’une année sur l’autre. Le rendement de 21q4 condiments est meilleur que celui de toute l’année, principalement parce que l’inventaire de l’entreprise s’est progressivement déplacé vers deux lots de fournisseurs et de terminaux après l’annonce de l’augmentation des prix en novembre, ce qui a permis d’obtenir des ventes dynamiques bénignes dans l’ensemble et un déstockage relativement harmonieux. En 2022, en janvier, l’entreprise a réussi à obtenir un bon départ grâce à l’incitation à l’expédition. En février, en raison de la réduction du flux de passagers et de l’influence de la situation épidémique, les ventes sont entrées dans la basse saison, et certaines régions ont eu du mal à vendre. En mars, la poudre de poulet de haute valeur a été promue par la promotion d’activités, et le dividende d’inventaire a été libéré à la fin de 2021. En mars, l’entreprise a obtenu de bons résultats dans l’ensemble, et le chiffre d’affaires global de 22q1 meimeixian a atteint – 0 Un peu moins que prévu sous la pression de la consommation et de la restauration. Les activités immobilières ont réalisé un chiffre d’affaires de 410 millions de RMB en 2021, soit + 369,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la confirmation par le siège social de la société des revenus de vente de logements commerciaux pour le projet « Qijiang East Bank », ce qui a considérablement augmenté le taux de croissance.
L’augmentation du coût des matières premières exerce une pression sur les bénéfices et la réforme du marketing favorise le développement des canaux. En 2021, la marge bénéficiaire brute a atteint 34,87%, soit – 3,39 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse continue des prix des matières premières, du soja et des matériaux d’emballage, etc., et du coût direct des matières premières de la sauce soja / huile comestible a augmenté de + 43,71% / + 15,91% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une pression sur les bénéfices. Le taux des dépenses de vente était de 8,06%, soit + 0,31 PCT d’une année sur l’autre, et les dépenses de publicité, de conférence des concessionnaires et de commerce électronique ont augmenté, tandis que les dépenses de marketing de la « rive est de Qijiang » ont augmenté. Le taux des frais généraux était de – 0,50 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné un taux d’intérêt net de 14,50%, soit – 2,87 PCT d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé une marge bénéficiaire brute de 32,30%, soit – 3,19 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation continue du coût des matières premières des condiments. Le taux des dépenses de vente / gestion / finances a augmenté de + 0,13 / – 0,83 / – 0,39 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une marge bénéficiaire nette de 11,76%, soit – 2,09 PCT par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, le nombre de concessionnaires de l’entreprise était de 1702, le taux de développement national des villes au niveau des préfectures était de 92,28%, le taux de développement cumulé des marchés de district et de comté était de 59,97%, et le processus de nationalisation s’est poursuivi régulièrement. Tout au long de l’année, l’entreprise a continué de promouvoir la réforme du marketing, a mis en place un Département de supervision des ventes, a créé quatre régions de marketing de premier niveau et 38 bureaux, et a donné des incitations positives au personnel de marketing par le biais du système d’évaluation. Selon l’enquête sur les canaux, le personnel de vente de l’entreprise s’est considérablement amélioré et a accéléré le développement du marché national.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 5532, 6053 et 6656 milliards de RMB, et le bénéfice net sera respectivement de 704, 823 et 945 milliards de RMB. Nous maintenons la cote d’investissement de buy – A. le prix cible de 12 mois est de 35,34 RMB, ce qui équivaut à un ratio P / e dynamique de 40x en 2022.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques et politiques, problèmes de sécurité alimentaire, hausse des prix inférieure aux risques prévus
