Taiji Computer Corporation Limited(002368) ( Taiji Computer Corporation Limited(002368) )
[principaux points d’investissement]
Les résultats sont remarquables et les revenus augmentent rapidement. La société a publié le rapport annuel 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 10 505 milliards de RMB en 2021, en hausse de 23,11% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 373 millions de RMB, en hausse de 1,19% d’une année sur l’autre, et le bénéfice non net a diminué de 281 millions de RMB, en baisse de 6,33% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 739 millions de RMB, en baisse de 31,80% par rapport à l’année précédente. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 3502 milliards de RMB, soit – 8,03% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère et le bénéfice non net déduit au cours d’un seul trimestre du quatrième trimestre étaient respectivement de 287 millions de RMB et 210 millions de RMB.
L’industrie des affaires gouvernementales connaît une forte croissance et les coûts sont correctement contrôlés. En 2021, la marge brute était de 20,30%, soit – 2,39 PCT par rapport à l’année précédente. Du point de vue de la structure des produits, les produits de sécurité des réseaux et de l’information de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 4492 milliards de RMB (+ 43,89%), les produits de services en nuage ont réalisé un chiffre d’affaires de 698 milliards de RMB (+ 3,26%), les applications et services intelligents ont réalisé un chiffre d’affaires de 2259 milliards de RMB (+ 39,94%), les services d’intégration de systèmes ont réalisé un chiffre d’affaires de 2905 milliards de RMB (- 2,78%), et la proportion de logiciels et de services autonomes a augmenté. Le chiffre d’affaires du secteur des affaires gouvernementales s’est élevé à 5629 milliards de yuan (+ 48,11%), soit 53,59%. Le chiffre d’affaires du marché des institutions s’est élevé à 798 millions de yuan (- 2,90%) et celui des entreprises à 3 803 millions de yuan (+ 12,63%). Au cours de l’année, les charges de vente se sont élevées à 254 millions de yuan (+ 15,05%), les charges administratives à 731 millions de yuan (- 13,97%), les charges de recherche et développement à 569 millions de yuan (+ 53,08%) et les charges financières à 103 millions de yuan (+ 79,09%).
Acheter jincang, renforcer la disposition du logiciel de base. Au cours de la période considérée, la société a réalisé le contrôle absolu de jincang de NPC et a investi dans le logiciel puhua, formant un système de produits indépendant comprenant le système d’exploitation puhua, la base de données jincang, l’intergiciel Kingdee et le logiciel huidian Office, renforçant la disposition du logiciel de base, améliorant continuellement l’écosystème industriel contrôlable indépendant et renforçant sa compétitivité dans l’industrie de l’innovation et de l’information. L’entreprise a activement élargi le gouvernement électronique du parti et du Gouvernement et les principaux marchés industriels, avec près de 3 milliards de RMB de nouveaux projets d’innovation. En 2021, NPC jincang a réalisé un chiffre d’affaires de 341 millions de RMB et un bénéfice net de 31 293600 RMB, en hausse de 400% par rapport à l’année précédente. L’entrepôt d’or du Congrès populaire national continue d’occuper une place de premier plan dans le domaine de l’innovation en matière de parti, de gouvernement et d’information, et soutient le lancement réussi du premier système d’affaires en ligne en temps réel dans l’industrie des communications; Achever la migration de centaines de systèmes d’affaires pour un seul client dans le domaine financier; Dans le cadre du projet de modernisation de la localisation de « trois barils de pétrole », la part de marché a atteint respectivement Petrochina Company Limited(601857) 100%, CNOOC 75% et China Petroleum & Chemical Corporation(600028) 50%.
Diriger l’ère de l’économie numérique et contribuer à la transformation numérique. En s’appuyant sur le mode de service intégré « Cloud + Digital + application + Ecology » et sur le cloud des affaires gouvernementales, l’entreprise a contribué à la construction d’un gouvernement numérique. Elle a remporté l’appel d’offres pour la phase II du portail Web du Gouvernement central, la sector – forme d’appui à la Décision et aux ressources scientifiques et technologiques pour la gestion des urgences de l’Institut de recherche sur l’information du Ministère de la gestion des urgences, la sector – forme de données de Beijing et la sector – forme de services gouvernementaux intégrés de la province de Hai La solution de sector – forme de services gouvernementaux intégrés de l’entreprise se classe au deuxième rang en Chine avec une part de marché de 16,8%. Avec l’approfondissement de la construction du Gouvernement numérique, l’entreprise devrait bénéficier d’une mise en page parfaite des logiciels nationaux, d’un contexte d’actionnaires rares et d’une compréhension approfondie de l’industrie.
[Proposition d’investissement]
L’entreprise est l’épine dorsale des logiciels de base fabriqués en Chine, qui devraient bénéficier d’une mise en page parfaite des logiciels fabriqués en Chine, d’un contexte d’actionnaire rare et d’une compréhension approfondie de l’industrie, et qui devraient décoller à l’ère de l’économie numérique. On estime qu’entre 2022 et 2024, le revenu d’exploitation de la société sera de 126,48 / 151,02 / 17 639 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,15 / 5,14 / 653 millions de RMB, le SPE sera de 0,72 / 0,89 / 1,13 RMB, le PE correspondant sera de 29 / 23 / 18 fois, et la cote « surpoids» sera maintenue.
[conseils sur les risques]
Risque de volatilité macroéconomique;
Les investissements dans l’innovation en matière de crédit sont inférieurs aux risques prévus;
La concurrence dans l’industrie des bases de données accroît les risques.
