Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) ( Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) )
Le leader chinois des cibles de semi – conducteurs, avec une forte croissance des résultats du premier trimestre, a maintenu sa cote d ‘« achat »
Le 26 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 1 594 millions de RMB, soit + 36,64% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 107 millions de RMB, soit – 27,55% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 76 millions de RMB, soit + 25,59% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 25,56%, contre – 2,54 PCTs en glissement annuel. Au quatrième trimestre de 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 470 millions de RMB, soit + 46,38% d’une année sur l’autre et + 17,60% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 11 millions de RMB, soit – 69,44% d’une année sur l’autre et – 67,15% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice non net de 07 millions de RMB, + 471,77% d’une année sur l’autre et – 74,33% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 490 millions de RMB, soit + 54,29% d’une année sur l’autre et + 4,08% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère était de 33 millions de RMB, soit + 90,15% d’une année sur l’autre et + 194,08% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 42 millions de RMB, soit + 94,75% d’une année sur l’autre et + 476,74% d’une année sur l’autre. En raison de la forte demande en aval, de l’expansion active de la production de l’entreprise et de la croissance rapide des activités de pièces de semi – conducteurs, nous maintenons les prévisions de rendement de 2022 – 2023 et ajoutons de nouvelles prévisions de rendement de 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 – 2024 sera de 248 / 3,13 / 434 millions de RMB, le SPE correspondant sera de 1,07 / 1,35 / 1,87 RMB, le cours actuel des actions correspondant à PE est de 41,0 / 32,5 / 23,4 fois, et la cote d ‘« achat» sera maintenue.
Croissance rapide des activités de pièces de rechange, expansion de la capacité de production de l’entreprise, motivation suffisante pour la croissance
En 2021, les ventes de cibles de tantale ont augmenté de + 28,02% d’une année sur l’autre, de cibles d’aluminium ultra – pur et de cibles de titane ultra – pur de + 30,95% d’une année sur l’autre et de + 35,72% d’une année sur l’autre. Les cibles en alliage Cu mn et Cu Al ont réussi l’évaluation de la production de masse de TSMC, Huahong Hongli et d’autres clients importants, et ont commencé à obtenir des commandes par lots avec succès. L’entreprise a continuellement investi dans la recherche et le développement de la technologie de fabrication de pièces et a construit trois bases de production de pièces et de composants à Ningbo Yuyao, Shanghai Fengxian et Shenyang Shenbei, a réalisé la production de masse de pièces et de composants Multi – variétés, de grandes quantités et de haute qualité, a comblé l’écart de capacité de l’industrie chinoise des pièces et a formé une coopération stratégique avec de nombreux fabricants tels que Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Les nouveaux produits de pièces de précision à semi – conducteurs ont été largement utilisés dans les équipements à semi – conducteurs tels que PVD, CVD, graveur, etc. En 2021, le chiffre d’affaires des pièces détachées s’élevait à 184 millions de RMB, soit + 239,96% d’une année sur l’autre et une marge brute de 23,93%. L’émission d’obligations convertibles en 2021 a permis de recueillir 520 millions de RMB pour la construction de bases de production de cibles et de composants pour l’affichage de panneaux plats à Huizhou et Wuhan. Entre – temps, l’entreprise prévoit d’augmenter de 1,65 milliard de RMB la production de cibles semi – conductrices et la construction d’un centre de recherche et de développement, ce qui lui permettra de croître rapidement.
Conseils sur les risques: la construction de la ligne de production n’est pas aussi risquée que prévu; Risque de baisse de la demande industrielle; La concurrence industrielle accroît les risques.
