Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) ( Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) )
Événement: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. Le chiffre d’affaires trimestriel unique de la société en 2021q4 est de 730 millions de RMB, YOY + 49,8%; Le résultat a été de 43 668000 RMB, avec une perte de 14 374000 RMB au cours de la même période de l’année précédente. 2022q1 le chiffre d’affaires trimestriel de la société est de 570 millions de RMB, YOY + 15,7%; Le résultat est de 30 810000 RMB, YOY + 20,5%. Les revenus de la société Q1 ont continué de croître régulièrement sous une forte pression de base et la rentabilité a été affectée par la hausse des prix des matières premières.
Q1 les revenus d’un seul trimestre ont maintenu une croissance stable: 2021h2 a des commandes en aval complètes et des revenus OEM de YOY + 49%. En 2022q1, le taux de croissance des revenus d’un seul trimestre était de 2021q4 – 34pct, mais dans le cas d’une base élevée au cours de la même période l’an dernier, les revenus du Q1 ont continué de croître régulièrement, ce qui reflète la forte demande en aval.
On s’attend à ce que la marque indépendante de l’entreprise stimule le marché chinois: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) au cours du deuxième semestre Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) lancé conjointement avec Huawei Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) En 2021, le chiffre d’affaires OBM de la société s’élevait à 440 millions de RMB, YOY + 21,5%. L’entreprise continue d’accroître ses investissements dans la R & D et de lancer des produits de marque indépendants avec des fonctions personnalisées. Nous nous attendons à ce que l’entreprise développe progressivement ses activités de marque indépendante.
La marge brute de Q1 a diminué d’une année sur l’autre: la marge brute de 2022q1 était de 24,6%, comparativement à 2021q4-4.1pct et à 2021q1-0.4pct d’une année sur l’autre. Nous pensons que les principales raisons sont les suivantes: 1) Les prix des matières premières restent élevés, la pression sur les coûts de l’entreprise augmente; Le chiffre d’affaires de 2022q1 était de 78% de 2022q4, et l’effet d’échelle du côté des coûts a diminué par rapport à Q4.
L’effet d’échelle du côté des dépenses a été amélioré et la rentabilité du trimestre unique Q1 a augmenté d’une année sur l’autre: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) Q1 le taux d’intérêt net du trimestre unique est de 5,4%, soit + 0,2 PCT d’une année sur l’autre. Principalement parce que l’entreprise se concentre sur l’activité d’agence et que les dépenses fixes représentent une proportion relativement élevée, l’augmentation de l’échelle des revenus peut produire un certain effet d’échelle du côté des dépenses. 2022q1 le taux des frais de vente de l’entreprise est de – 0,1pct d’une année sur l’autre et le taux des frais de gestion est de – 0,2pct d’une année sur l’autre.
La compagnie prépare activement les marchandises et l’échelle des stocks continue d’augmenter: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 2022q1 le flux de trésorerie net des activités d’exploitation est de 49 904000 RMB, soit – 61 388000 RMB d’une année sur l’autre. L’encaisse versée par la compagnie pour l’achat de biens et la réception de services de main – d’oeuvre au Q1 est de 390 millions de RMB, YOY + 57%. L’inventaire du Q1 a atteint un niveau record (530 millions de RMB), reflétant la forte demande en aval, et la compagnie est toujours en état de préparation active.
Suggestion d’investissement: Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) Sous l’influence de l’épidémie, la performance des revenus à court terme de l’entreprise est confrontée à une forte pression, mais elle aura une plus grande élasticité de la performance lorsque le boom se redressera. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 0,42 / 0,55 RMB en 2022 – 2023, ce qui maintiendra la cote d’investissement de buy – A.
Conseils sur les risques: forte hausse des prix des matières premières et aggravation de l’épidémie
