Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) ( Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) )
Aperçu de l’événement
La société a publié son rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1205 milliard de RMB en 21 ans, en hausse de 43,35% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 144 millions de RMB, en baisse de 7,67% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 153 millions de RMB, en hausse de 28,08% par rapport à l’année précédente.
La société a publié le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 270 millions de RMB au cours de la période considérée, en baisse de 4,05% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 42 millions de RMB, en hausse de 44,13% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 31 millions de RMB, en baisse de 31,09% par rapport à l’année précédente.
Jugement analytique:
Le rendement du quatrième trimestre de 21 ans et du premier trimestre de 22 ans est légèrement sous pression en raison de la situation épidémique, des coûts d’incitation au capital et de la construction du Centre de données.
Le chiffre d’affaires annuel et l’EBITDA ont continué de croître positivement en 2021, principalement en raison de la mise en service progressive de projets de centres de données à Beijing, Langfang et d’autres endroits. Le chiffre d’affaires de la Chine du Nord a dépassé 600 millions de RMB, en hausse de 76,83% d’une année sur l’autre, devenant le principal moteur de la croissance des performances de l’entreprise. En raison de l’impact de l’épidémie, les activités d’ofic à l’étranger ont été fortement touchées au cours du deuxième semestre de 2021, ce qui a limité l’expansion de la nouvelle région. Les activités initiales ont également considérablement diminué en raison de l’ajustement des activités des clients. L’entreprise a pris des mesures pour ouvrir Les sources et réduire les dépenses et acquérir de nouveaux clients pour revitaliser les actifs à l’étranger. L’entreprise s’attend à ce que la situation difficile soit progressivement inversée en 2022. Les conditions générales d’exploitation de 2022q1 se sont améliorées par rapport à 2021q4. Dans les affaires internationales, la récurrence de l’épidémie a entraîné la construction de projets, le transport logistique et les échanges commerciaux dans l’industrie des centres de données. Des facteurs tels que les frais de paiement par actions découlant de l’incitation au capital, les frais financiers découlant de l’augmentation du financement de nouveaux projets de centres de données et l’augmentation de l’amortissement ont également une grande influence sur le bénéfice net. Au cours de la période considérée, le bénéfice net non attribuable à la société mère a diminué d’une année sur l’autre.
L’expansion de l’échelle et l’incitation au capital ont une incidence sur le taux de dépenses, tandis que l’augmentation de l’échelle de financement augmente le taux de dépenses financières.
En 2021, le taux des d épenses pour l’ensemble de la période était de 14,64%, en hausse de 2,49 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente / gestion / finances / R & D était de 1,60% / 2,75% / 3,38% / 6,91%, en hausse de – 0,06 / + 0,11 / + 0,82 / + 1,61 PCT par rapport à l’année précédente. En 2022, les taux de d épenses de vente / gestion / finances / R & D du Q1 étaient respectivement de 1,61% / 3,72% / 3,46% / 9,42%, soit + 0,67 / + 0,89 / + 0,81 / + 4,45 PCT par rapport à l’année précédente. Sous l’influence de l’expansion des entreprises et de l’incitation au capital, le taux des frais de vente, de gestion et de recherche – développement a légèrement augmenté, en outre, l’augmentation des frais d’intérêt et des frais financiers sous l’influence de l’augmentation de l’échelle de financement et de l’augmentation des nouvelles normes de location a entraîné une augmentation plus importante du taux des frais financiers.
Répondre à l’aménagement du développement national du « Calcul de l’Est et de l’Ouest » et libérer progressivement la capacité de production à l’avenir
En 2021, la société a achevé la construction de projets tels que l’expansion de la capacité de Langfang xunyun et la phase II du projet Guangzhou Ali, et a également lancé la construction de projets tels que Guangzhou Nansha, Langfang Gu’an, Tianjin Wuqing, Yunnan Kunming et Jiangxi Nanchang. À la fin de 2021, la société avait 12 centres de données autonomes à Beijing, Guangzhou, Shenzhen, Haikou, Nanning et Langfang, avec 19 900 armoires autonomes, en hausse de 24% par rapport à l’année précédente;
L’échelle de réserve des armoires du Centre de données du projet en construction est supérieure à 50 000, qui sont concentrées à Beijing, Tianjin et Hebei, Guangdong, Hong Kong et Macao, ainsi que dans les capitales provinciales du Centre et de l’ouest de la Chine. Répondant activement à la stratégie nationale de développement du « Calcul de l’Est et de l’Ouest », nous croyons que la zone de réserve a un meilleur pouvoir de négociation et une valeur relative plus élevée que d’autres régions. En outre, aofei international prend Hong Kong comme noyau, continue de mettre en place la disposition des noeuds à l’étranger, réalise l’interconnexion IP et la couverture des ressources avec les principaux opérateurs dans les zones chaudes d’Internet du monde entier par l’intermédiaire du réseau de ressources par câble sous – marin.
Investir activement dans des projets de production d’énergie photovoltaïque distribuée dans le cadre de la stratégie « double carbone» et espérer une croissance à long terme dans le cadre de la réforme du côté de l’offre
Sur la base de la stratégie « double carbone », l’entreprise a élargi le secteur des nouvelles entreprises énergétiques. La société a mis sur pied une nouvelle équipe de gestion de l’énergie et investi dans Guangdong aofei New Energy Co., Ltd., une filiale de contrôle. Prenant l’investissement et l’exploitation de projets de production d’énergie photovoltaïque distribuée comme orientation principale de l’entreprise, Langfang xunyun Data Center a été choisi comme projet pilote stratégique, et La signature et la construction de projets de production d’énergie photovoltaïque distribuée commerciale externe ont été progressivement effectuées de manière ordonnée. À la fin de 2021, le nombre total de projets de développement signés par Ofei New Energy dans de nombreuses provinces, dont Guangdong, Guangxi et Jiangxi, avait atteint 35 au cours d’une demi – année, avec une capacité installée totale de près de 100 MW. Dans le cadre de la stratégie de développement vert à faible intensité de carbone du Centre de données, le Centre de données devrait entrer dans un « nouveau cycle » de réforme du côté de l’offre, et la stratégie de développement « neutre en carbone » et la nouvelle stratégie de développement énergétique de l’entreprise devraient obtenir un espace de croissance de haute qualité dans le remaniement industriel à long terme.
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu de l’impact de la situation épidémique, les prévisions de bénéfices ont été révisées à la baisse. Le chiffre d’affaires prévu pour 2022 – 2024 a été ajusté de 21,24 / 30,11 / N / a à 15,22 / 20,53 / 2647 milliards de RMB, et le bénéfice par action a été ajusté de 0,63 / 0,91 / N / a à 0,52 / 0,70 / 0,95 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 16,37 RMB / action pe le 25 avril 2022 à 31,5 / 23,3 / 17,3 fois respectivement. Maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques
Les commandes en aval sont inférieures aux attentes; Le remboursement est inférieur aux attentes; Risque de dépréciation de l’achalandage; Risque de provision pour dépréciation des stocks; Risque systémique.
