Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) )
Événement: la société a publié un rapport trimestriel de 22 ans, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,31 milliard de RMB, YOY – 19,2%, un bénéfice net pour la société mère de 25 millions de RMB, YOY + 57,4%, moins les résultats non liés à la performance de 16 millions de RMB, YOY + 65,7%, et les entrées de DPF de 105 millions de RMB, YOY + 64%, dépassant nos attentes et celles du marché. Le taux de croissance des bénéfices de l’entreprise est significativement plus élevé que le taux de croissance des revenus et le taux de profit a augmenté de façon significative. Nous jugeons que le taux de croissance des revenus des nouveaux matériaux à forte marge brute est principalement dû au taux de croissance plus rapide et à l’augmentation de la proportion.
Le ralentissement de l’électronique grand public ralentit l’échelle des revenus et le développement des nouveaux matériaux est bon.
Les revenus Q1 de l’entreprise ont diminué de 19,2%, ce qui est dû à notre jugement: 1) Les revenus des entreprises de modules d’affichage ont diminué, principalement en raison de la faible demande de produits électroniques grand public tels que les tablettes et d’autres produits électroniques grand public, et la proportion de travail d’agence a augmenté dans les revenus de l’entreprise superposée, mais les revenus des entreprises d’électronique de bureau de l’entreprise devraient augmenter rapidement; Les revenus des entreprises de nouveaux matériaux ou une forte augmentation peuvent être liés à une augmentation plus rapide des prix des produits d’une année sur l’autre. Par la suite, la production et les ventes de nouveaux matériaux de l’entreprise devraient également augmenter rapidement.
Amélioration de la rentabilité, avec la rentabilité du volume utg devrait entrer dans le canal de liaison montante
Le taux d’intérêt net de la société a augmenté de 1,59 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse de la marge brute de 1,49 PCT: 1) augmentation de la part des revenus des entreprises de nouveaux matériaux à marge brute élevée; L’augmentation de la proportion d’agents dans l’activité du module d’affichage et l’effet d’échelle de la charge de travail ont un impact positif sur la marge brute. Nous pensons que les entreprises de suivi montrent qu’il y a encore place à l’amélioration de la marge brute du module et que si les activités d’utg sont progressivement élargies, elles devraient avoir un impact positif sur la rentabilité de l’entreprise. Ajout d’un code de garde d’origine au sein du Groupe, acquisition ultérieure ou optionnelle
La société a l’intention d’héberger trois verres ultra – minces, à savoir Zhongxian, Longhai Glass et Longmen Glass, à Lower Bengbu, avec des frais de garde d’un million par an. La société cible chargée produit principalement des feuilles de verre électronique ultra – minces de 0,12 mm à 1,1 mm, qui sont des matières premières importantes en amont du verre conducteur Ito de la société. Après avoir été chargée de la gestion des fonds propres, l’entreprise réalisera une meilleure coordination de la chaîne industrielle avec les matières premières en verre en amont afin d’optimiser l’allocation des ressources. À l’avenir, l’entreprise achètera trois entreprises en temps opportun en fonction de l’aménagement stratégique et des besoins de développement des entreprises, afin d’améliorer encore la compétitivité de base des produits.
Utg est sur le point de sortir et de maintenir la cote d’achat
Nous croyons que les activités traditionnelles de l’entreprise en matière de modules d’affichage et de nouveaux matériaux devraient s’étendre de façon stable et que la rentabilité pourrait être grandement améliorée. En ce qui concerne la tendance à la sortie des produits, nous continuons d’être optimistes quant au volume rapide de suivi du marché des téléphones mobiles à écran pliant. L’avantage technique de l’entreprise dans le domaine de l’utg est évident et l’entreprise dispose d’une grande capacité de remplacement domestique par la suite. L’application de verre ultra – mince utg dans l’industrie s’est étendue des téléphones cellulaires aux ordinateurs portables / écrans / sons d’écran, aux écrans embarqués et à d’autres produits d’affichage flexibles. Étant donné que utg expédie ou se concentre principalement sur le second semestre de l’année, nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise à la société mère sera de 2,48 / 4,63 / 637 millions de RMB en 22 – 24 ans, cagr + 59%, ce qui correspond à pe23 / 12 / 9 fois, et la Cote d’achat sera maintenue.
Indice de risque: la persistance des prix du verre flotté est inférieure aux attentes; La construction et la production de la ligne de production de verre photovoltaïque / électronique / pharmaceutique de l’entreprise n’ont pas été aussi bonnes que prévu.
