Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) ( Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) )
De grandes dépréciations sont légères et attendent que les performances se réchauffent. Le chiffre d’affaires de la société en 2021 est passé de + 6,47% à 3503 milliards de RMB d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 46,12% à 62,45 millions de RMB d’une année sur l’autre; Après déduction de la perte nette de 450 millions de RMB, elle a diminué de 836% d’une année sur l’autre. 2022q1 chiffre d’affaires annuel de la société + 6,48% à 905 millions de RMB; Le bénéfice net attribuable à la mère est passé de + 34,38% à 54,46 millions de RMB d’une année sur l’autre; Le bénéfice net net après déduction est passé de – 50,79% à 44,77 millions de RMB d’une année sur l’autre. En 2021, la compagnie a retiré 492 millions de RMB de dépréciation et transféré 416 millions de RMB de Longping Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) En ce qui concerne les filiales importantes, Hunan Longping (riz) a subi une perte de 200 millions de RMB, Hunan Yahua (riz) a subi une perte de 43,13 millions de RMB, Anhui Longping (maïs) a subi une perte de 130 millions de RMB, lianchuang Seed Industry (maïs) a réalisé un bénéfice de 120 millions de RMB, et guantian, derite et sanrui Agricultural Science ont réalisé de bons bénéfices. Nous croyons qu’après la dépréciation des stocks de riz et de maïs de l’entreprise en 2021, le ratio stocks – ventes a atteint 81,68% à la fin de 2021, ce qui a diminué de 40,35% d’une année sur l’autre. La pression initiale sur les stocks a été soulagée et les résultats futurs devraient se réchauffer. En outre, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la compagnie en 2021 s’élevaient à 1369 milliard de RMB; Le passif portant intérêt a diminué de 533 millions de RMB, ce qui a encore atténué la pression financière.
La croissance future de la performance de l’entreprise se poursuit dans le secteur du maïs. En ce qui concerne le riz, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1304 milliard de RMB, en baisse de 6,2% par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire brute a été de – 7,7% à 29,38% par rapport à l’année précédente; Compte tenu de la hausse globale des prix des denrées alimentaires et de la création d’une unit é de production de riz Yahua, on s’attend à ce que les activités de l’entreprise dans le secteur du riz reprennent au cours des deux saisons de plantation 2021 / 22 et 2022 / 23. En ce qui concerne le maïs, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1015 milliard de RMB, en légère augmentation de 2,73% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de – 21,3% à 31,21% par rapport à l’année précédente; Les semences de maïs sont dans une période de croissance rapide, à l’exception de certaines variétés de Longping, dans la province d’Anhui, où la performance sur le terrain est faible en 2021, et où la croissance de la production de semences de maïs est meilleure que celle de la production de semences de maïs dans la production de semences de maïs dans la production de semences de maïs dans la production de semences de maïs dans la production de semences de maïs dans Si les OGM atterrissent, l’entreprise de maïs pourrait réaliser une croissance rapide des performances par étapes. En outre, la filiale brésilienne Longping a réalisé un bénéfice de 130 millions de RMB en 2021 et devrait devenir un nouveau point de croissance des performances de l’entreprise à l’avenir. La société Zhejiang Sunflower Great Health Limited Liability Company(300111)
La R & D a maintenu un investissement élevé et des réserves techniques ont renforcé la position de chef de file de l’industrie des semences. En ce qui concerne la R & D, les d épenses de R & D de la société en 2021 sont passées de + 7,88% à 208 millions de RMB d’une année sur l’autre, et le taux de croissance des dépenses de R & D est supérieur au taux de croissance des revenus. À la fin de 2021, l’entreprise comptait 451 employés de R & D, soit 17% du total; En 2021, 159 nouvelles variétés végétales ont été demandées, ce qui a permis de maintenir la position de leader de l’industrie. En ce qui concerne la technologie transgénique, l’innovation génétique de l’entreprise est guidée par les sociétés par actions Hangzhou Ruifeng et Longping bio, tandis que l’innovation génétique de l’entreprise est principalement axée sur le transfert de variétés par l’Académie des sciences du maïs et l’industrie des semences lianchuang. Si les OGM atterrissent à l’avenir, l’entreprise s’attend à obtenir de meilleurs résultats grâce à l’avantage initial.
Conseils sur les risques: risque de production de semences par mauvais temps et risque que la politique sur les OGM ne soit pas appliquée comme prévu.
Conseils en matière d’investissement: l’industrie chinoise des semences est un chef de file mondial et maintient une cote d ‘« achat ».
L’entreprise s’attend à ce que l’industrie, les affaires et la gestion atteignent trois points d’inflexion, la performance ou la croissance de haute qualité. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 22 à 24 ans soit de 3,06 / 7,04 / 970 millions de RMB, ce qui correspond au prix actuel des actions PE de 68,4 / 29,7 / 21,6x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
