Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) ( Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Description de l'événement
Le 26 avril, Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 12 824 milliards de RMB, en hausse de 75,46% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 12 432 milliards de RMB, en hausse de 95,91% par rapport à l'année précédente.
Réalisation d'une croissance stable des performances et augmentation des bénéfices des projets pétrochimiques du Zhejiang
Les résultats de l'année ont augmenté régulièrement et le projet de la phase II de Zhejiang Petrochemical Corporation a été mis en service progressivement. En 2021, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère a atteint 12 824 milliards de RMB, en hausse de 75,46% d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une croissance stable des résultats. Du point de vue des filiales, le projet pétrochimique du Zhejiang demeure la principale source de profit. Zhejiang Petrochemical a réalisé un bénéfice net de 22 296 milliards de RMB, en hausse de 98,52% d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net de 11 371 milliards de RMB, Représentant 88,67%. La forte augmentation des performances de Zhejiang Petrochemical est principalement due à la contribution de la phase I aux performances annuelles et à la mise en service de certaines unités de la phase II. En outre, Sinopec, une filiale à part entière de la société, a réalisé un bénéfice net de 1 244 millions de RMB tout au long de l'année, en hausse de 13 99% d'une année sur l'autre, Représentant 9,7% du bénéfice net. La forte augmentation des performances est principalement due à l'expansion de La production de PTA de Sinopec.
L'entreprise a résisté aux fluctuations du marché et a amélioré sa rentabilité. En 2021, la marge brute de vente de la société était de 26,51%, en hausse de 6,8 points de pourcentage par rapport à l'année précédente; Le taux d'intérêt net était de 13,36%, en hausse de 0,89 point de pourcentage par rapport à l'année précédente. En 2021, l'environnement interne et externe de l'entreprise a été turbulent et la rentabilité globale de l'entreprise a été stable. D'une part, l'optimisation des produits de l'entreprise a permis d'améliorer la rentabilité et, d'autre part, la capacité de l'entreprise à résister au stress dans un environnement de marché fluctuant. Les trois dépenses de l’entreprise ont diminué régulièrement et les investissements dans la recherche et le développement ont continué d’augmenter pour aider l’entreprise à développer de nouveaux produits. En 2021, les frais de vente de la société représentaient 0,09% des revenus d'exploitation, en baisse de 0,02 point de pourcentage par rapport à l'année précédente; Les frais généraux représentaient 0,39%, soit une augmentation de 0,06 point de pourcentage par rapport à l'année précédente; Les dépenses financières représentaient 1,64%, soit une diminution de 0,36 point de pourcentage par rapport à l'année précédente; Les d épenses de R & D représentent 2,21%, en hausse de 0,40 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation de la compagnie se sont élevés à 33565 milliards de RMB, en hausse de 91,72% d'une année sur l'autre, et les flux de trésorerie nets provenant des activités de financement se sont élevés à 30837 milliards de RMB, en baisse de 13,32% d'une année sur l'autre. En ce qui concerne le Sous - secteur, le secteur pétrochimique a réalisé un chiffre d'affaires de 141546 millions de RMB, en hausse de 72,14% d'une année sur l'autre et une marge brute de 8,09%, en baisse de 16,19 points de pourcentage d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires du secteur des fibres chimiques a atteint 14 260 milliards de RMB, en hausse de 40,94% par rapport à l'année précédente; La marge brute était de 7,87%, en baisse de 0,83 point de pourcentage par rapport à l'année précédente.
Le prix élevé du pétrole brut a fluctué et l'écart de prix entre le raffinage du pétrole et les produits chimiques s'est réduit. Au cours du premier trimestre de 2022, dans le contexte de l'escalade des conflits locaux, l'incertitude quant à l'approvisionnement en pétrole brut s'est accrue, les prix internationaux du pétrole brut ayant augmenté de 32% au début de l'année pour atteindre 104,39 dollars le baril le 1er avril, dépassant un sommet de 10 ans. Les bénéfices des entreprises mondiales de raffinage et de chimie sont généralement sous pression en raison des prix élevés du pétrole, de la baisse de l'écart de prix des produits pétroliers raffinés et de la baisse du taux d'exploitation des raffineries principales. Sous l'influence répétée de l'épidémie dans certaines régions, la demande en aval des produits chimiques est généralement faible et l'écart de prix entre le raffinage et les produits chimiques est également réduit. 22q1pta - Px, polyester - PTA - Meg, px - naphta, éthylène glycol - éthylène, styrène - benzène pur - éthylène, HDPE - éthylène, Acrylonitrile - propylène, EVA - éthylène - acétate de vinyle rapport de différence de prix / cycle respectivement + 3,76%, - 19,28%, + 8,23%, - 57%, - 17,29%, + 7,56%, - 40,13%, - 28,23%.
Zhejiang Petrochemical Co., Ltd. Phase II volume progressif, avantages évidents de l'échelle et de l'intégration
Zhejiang Petrochemical Company possède actuellement 40 millions de tonnes de raffinage du pétrole, 8 millions de tonnes de Px et 2,8 millions de tonnes d'éthylène, y compris une capacité de raffinage supplémentaire de 20 millions de tonnes / an, 6,6 millions de tonnes / an d'hydrocarbures aromatiques et 1,4 million de tonnes / an d'éthylène dans la phase II. En 2021, la phase I de Zhejiang Petrochemical Corporation a réalisé un fonctionnement stable tout au long de l'année, la phase II a été achevée et mise en service successivement, et la mise en service complète a eu lieu à la mi - janvier 2022. En 2021, les immobilisations de la compagnie ont augmenté de 37342 milliards de RMB, dont 9229 milliards de RMB pour la phase I et 11778 milliards de RMB pour la phase II, avec une proportion de 12,45% seulement pour la phase II. Zhejiang Petrochemical Corporation devrait contribuer pleinement à l'augmentation de la capacité et des performances en 2022. Zhejiang Petrochemical Company possède la plus grande capacité de raffinage et de raffinage du pétrole privé en Chine. Elle a des avantages d'échelle et des avantages de coûts intégrés dans le raffinage du pétrole, le raffinage du pétrole, la PTA et le polyester. Le rapport de raffinage du pétrole maintient une position de leader dans l'industrie du raffinage du pétrole et de la chimie. Le rapport de produits chimiques atteint 58,5%. La structure des produits peut être ajustée avec souplesse en fonction des différents environnements du marché.
Accélérer la mise en page de nouveaux domaines de matériaux et faire progresser de nombreux projets en douceur
Sur la base de ses avantages de sector - forme de matières premières chimiques à grande échelle et de nombreuses années d’accumulation de R & D, l’entreprise s’étend davantage à la chaîne industrielle des nouveaux matériaux et distribue des films fonctionnels à haute valeur ajoutée, de nouveaux produits chimiques énergétiques, des plastiques d’ingénierie à haute performance et d’autres matériaux. À l'heure actuelle, l'unit é Eva photovoltaïque de 300000 tonnes de la compagnie a été mise en service avec succès le 22 décembre 2021 et a produit avec succès des particules Eva photovoltaïques le 29 décembre 2021, ce qui a permis d'atténuer la pénurie d'approvisionnement sur le marché. L'entreprise dispose d'une capacité de production de carbonate de diméthyle (DMC) de 200000 tonnes / an, principalement pour le soutien de l'unit é PC de l'entreprise. Par la suite, une capacité de production supplémentaire de 200000 tonnes / an est prévue, principalement vendue à des clients d'électrolytes de qualité Lithium - électricité, et la qualité du produit atteint la norme de qualité de la batterie. Le projet de production de films minces de l'entreprise a été mis en œuvre avec succès. La filiale Yongsheng Technology a mis en service 8 lignes avec une capacité totale de 250000 tonnes de BOPET. À l'avenir, l'entreprise mettra à niveau davantage les produits de films minces fonctionnels haut de gamme.
Conseils en matière d'investissement
Nous croyons que l'entreprise s'appuie sur les avantages de toutes sortes de sectorformes de matières premières, développe activement de nouveaux matériaux en aval, augmente continuellement les dépenses en capital pour s'étendre à la chaîne industrielle en aval, améliore la richesse, la différenciation et la valeur ajoutée des produits, et fournit un élan au développement de l'entreprise. Nous nous attendons à ce que la phase II de Zhejiang Petrochemical Co., Ltd. Apporte à l'entreprise une plus grande augmentation des bénéfices, et nous nous attendons à ce que de nouveaux projets de matériaux, tels que EVA, soient mis en place rapidement. On s'attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 soit respectivement de 151,75, 166,71 et 18 366 milliards de RMB, en hausse de 18,3%, 9,9% et 10,2% d'une année sur l'autre, ce qui correspond au prix actuel des actions PE 9, 8 et 7 fois, ce qui maintient la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques
Le risque d'une forte baisse des prix des produits; Le risque que le projet ne progresse pas comme prévu; Le risque d'une forte hausse des prix du pétrole brut.
